14.11.2024 09:30:01 CET | Sveriges Riksbank
Several central banks are continuing to cut their policy rates. At the same time, asset and credit markets have performed strongly and risk premiums have continued to fall. This has eased the burden on the most indebted actors in the economy and has helped to reduce stability risks in the short term. However, low pricing of risk can lead to a build-up of risk in the financial system and to unexpected events leading to large market movements. There is still uncertainty about how the global economy will develop and the geopolitical risks have increased further. Weak public finances in the United States and many other major countries also pose a risk to global financial stability.
Resilience needs to be strengthened in several actors
The funding situation of property companies has become more favourable, but their large loans still pose a structural risk to financial stability. Additionally, rising vacancies and weak rental growth continue to challenge some companies. It is therefore important that vulnerable property companies continue to strengthen their balance sheets. To strengthen confidence in the sector, it is also important that the companies increase transparency regarding their property valuations, and that rating agencies review their methodologies to make ratings more robust.
Corporate bond funds have become increasingly important for the supply of capital to companies. Many corporate bond funds lack sufficient liquidity to handle large withdrawals by their unit holders. This may lead to liquidity-driven sell-offs and periodically severely impair the functioning of the corporate bond market. This happened during the market turmoil linked to the outbreak of the coronavirus pandemic. The Riksbank then had to initiate several measures, to maintain the supply of credit to companies, among other things. It is important to strengthen resilience in the funds to avoid that the Swedish corporate bond market once again suffer major disruptions in the event of stress. Therefore, funds need to introduce liquidity management measures, for instance.
The cyber threat remains significant and is amplified by the heightened geopolitical risks. To strengthen their resilience to cyber attacks and other IT incidents, it is important that market participants promptly comply with the requirements of the DORA Regulation.
Macroprudential measures counteract the build-up of risks
The Swedish economy is in a mild recession and the economic recovery looks set to take slightly longer than expected. While most mortgagors have been well placed to service their mortgages, households have reduced their consumption as personal finances have become more strained.
The combination of amortisation requirements, the mortgage cap and banks’ credit assessments has safeguarded household resilience. Without these measures, households would have been in a more difficult position. A loosening of macroprudential policy could lead to a resumption of rapid growth in both house prices and household debt, especially given that interest rates are now falling. Such a development would increase macroeconomic risks and, by extension, risks to financial stability. Improving the functioning of the housing market will primarily require fiscal and structural policy measures. Changing macroprudential policy in such a way that household indebtedness increases is not a sustainable solution.
A press conference with the Governor of the Riksbank, Erik Thedéen, and Olof Sandstedt, Head of the Financial Stability Department, will be held today at 11.00 at the Riksbank. Press cards or the equivalent are required to participate. The press conference will be broadcast live on riksbank.se. If you have any questions, please contact the press office either by telephone on 08-787 02 00 or by e-mail at susanne.meyer@riksbank.se.
Contacts
Presstjänsten/Press office, +46 8 787 0200
About Sveriges Riksbank
The Riksbank is Sweden’s central bank. We are to ensure that inflation is low and stable over time, contribute to the stability and efficiency of the financial system and make sure that payments can be made. The Riksbank also issues Sweden’s banknotes and coins.
Attachments
Press release, Stability risks have declined in the short term but there is large uncertainty abroad.pdf
Financial Stability Report 2024_2.pdf
Data, Financial Stability Report 2024_2.xlsx
Appendix to Financial Stability Report 2024_2, charts.pdf
14.11.2024 09:30:01 CET | Sveriges Riksbank
Flera centralbanker fortsätter att sänka sina styrräntor. Samtidigt har tillgångs- och kreditmarknader utvecklats starkt och riskpremier har fortsatt att falla. Detta har underlättat för de mest skuldsatta aktörerna i ekonomin och har bidragit till att minska stabilitetsriskerna på kort sikt. Låg prissättning av risk kan dock leda till att risker byggs upp i det finansiella systemet och att oväntade händelser för med sig stora marknadsrörelser. Det är också osäkert hur den globala ekonomin kommer att utvecklas, och de geopolitiska riskerna har ökat ytterligare. Även svaga offentliga finanser i USA och många andra stora länder utgör en risk för den globala finansiella stabiliteten.
Motståndskraften behöver stärkas hos flera aktörer
Fastighetsföretagens finansieringssituation har blivit mer gynnsam, men deras stora lån utgör fortfarande en strukturell risk för den finansiella stabiliteten. Stigande vakanser och en svag hyresutveckling är därtill en utmaning för vissa företag. Därför är det viktigt att sårbara fastighetsföretag fortsätter att stärka sina balansräkningar. För att stärka förtroendet för sektorn som helhet är det också viktigt att företagen ökar transparensen kring sina fastighetsvärderingar och att kreditvärderingsinstituten ser över sina metoder, så att kreditbetygen blir mer robusta.
Företagsobligationsfonder har fått en ökad betydelse för företagens kapitalförsörjning. Många fonder saknar tillräckliga likvida medel för att hantera stora uttag från sina andelsägare. Det kan leda till likviditetsdrivna utförsäljningar av obligationer och periodvis försämra företagsobligationsmarknadens funktionssätt kraftigt. Det hände under marknadsoron i samband med coronapandemins utbrott. Riksbanken fick då initiera flera åtgärder, bland annat för att upprätthålla kreditförsörjningen till företagen. Det är viktigt att stärka motståndskraften hos fonderna för att undvika att den svenska företagsobligationsmarknaden återigen drabbas av stora störningar i händelse av stress. Därför behöver fonderna bland annat införa likviditetshanterande åtgärder.
Cyberhotet är alltjämt betydande och förstärks av de förhöjda geopolitiska riskerna. För att stärka sin motståndskraft mot cyberattacker och andra it-incidenter är det viktigt att marknadsaktörer skyndsamt lever upp till kraven i DORA-förordningen.
Makrotillsynsåtgärder motverkar att risker byggs upp
Den svenska ekonomin befinner sig i en mild lågkonjunktur, och den ekonomiska återhämtningen ser ut att dröja något längre än väntat. De flesta bolånetagare har haft goda förutsättningar att betala på sina lån, men hushållen har minskat sin konsumtion när privatekonomin blivit mer ansträngd.
Kombinationen av amorteringskrav, bolånetak och bankernas kreditprövningar har värnat hushållens motståndskraft. Utan dessa åtgärder skulle hushållen stått sämre rustade. Om makrotillsynen blir mindre strikt kan det leda till att såväl bostadspriser som hushållens skuldsättning åter växer snabbt, särskilt givet att räntor nu faller. En sådan utveckling skulle innebära att de makroekonomiska riskerna ökar och i förlängningen även riskerna för den finansiella stabiliteten. För att bostadsmarknaden ska fungera bättre krävs främst finans- och strukturpolitiska åtgärder. Att överlag förändra makrotillsynen på ett sådant sätt att hushållens skuldsättning ökar är inte en långsiktigt hållbar lösning.
En pressträff med riksbankschef Erik Thedéen och Olof Sandstedt, chef för avdelningen för finansiell stabilitet, hålls idag klockan 11:00 på Riksbanken. För att delta krävs presslegitimation eller motsvarande. Presskonferensen sänds direkt på riksbank.se. Vid frågor kontakta presstjänsten antingen via telefon 08-787 02 00 eller via mejl, susanne.meyer@riksbank.se.
Kontakter
Presstjänsten/Press office, +46 8 787 0200
Om Sveriges Riksbank
Riksbanken är Sveriges centralbank. Vi ska se till att inflationen är låg och stabil över tid, bidra till att det finansiella systemet är stabilt och effektivt och att det går att göra betalningar. Riksbanken ger också ut Sveriges sedlar och mynt.
Bilagor
Pressmeddelande, Stabilitetsriskerna har minskat på kort sikt men osäkerheten i omvärlden är stor.pdf
Finansiell stabilitetsrapport 2024_2.pdf
Sifferunderlag, Finansiell stabilitetsrapport 2024_2.xlsx
Appendix till Finansiell stabilitetsrapport 2024_2, diagram.pdf
