27.3.2024 09:30:01 CET | Sveriges Riksbank
Inflation is in the process of stabilising at the target, but inflationary pressures are still somewhat elevated. The Executive Board has therefore decided to leave the policy rate unchanged at 4 per cent. It is likely that the policy rate can be cut in May or June if inflation prospects remain favourable.
Inflation in the process of stabilising at the target
The Riksbank’s rate increases and diminishing effects of supply shocks have contributed to lower inflationary pressures. Inflation expectations are firmly anchored and wage increases are moderate. Inflation has continued to fall, and forward-looking indicators imply that it is approaching 2 per cent.
Given the very high inflation in recent years and changed pricing behaviour in the corporate sector, the Executive Board wants further confirmation that inflation will stabilise close to the target. The risk of inflation becoming entrenched at levels that are too high is continuing to decline, but inflationary pressures are still somewhat elevated. The Executive Board has therefore decided to leave the policy rate unchanged at 4 per cent.
The need for contractionary monetary policy declines when inflation falls towards the target and economic activity is weak. If the inflation prospects remain favourable, the policy rate may well be cut in May or June.
Monetary policy needs to be adjusted cautiously
However, the Executive Board emphasises that there are risks that could cause inflationary pressures to rise again. These include new supply shocks following on from the geopolitical unrest, the krona continuing to weaken or companies’ pricing behaviour not normalising as expected. Monetary policy should therefore be adjusted cautiously going forward, in the form of gradual cuts in the policy rate. New information and how it is expected to affect the prospects for the economy and inflation is decisive in determining monetary policy.
Forecasts for Swedish inflation, GDP, unemployment and the policy rate
Annual percentage change, annual and quarterly averages
2023
2024
2025
2026
2027 Q1
CPI
8.5 (8.6)
3.5 (4.4)
1.5 (2.4)
1.6 (1.9)
1.9
CPIF
6.0 (6.0)
2.3 (2.3)
1.9 (1.7)
2.0 (2.0)
2.0
GDP
-0.2 (-0.7)
0.3 (-0.2)
1.9 (1.9)
2.4 (2.8)
2.1
Unemployment, per cent
7.7 (7.7)
8.3 (8.6)
8.2 (8.5)
8.0 (8.2)
7.9
Policy rate, per cent
3.5 (3.5)
3.8 (4.1)
3.0 (4.0)
2.7 (3.6)
2.6
Note. Assessment in the Monetary Policy Report in November 2023 in brackets. Calendar-adjusted GDP growth and seasonally adjusted LFS unemployment in 2027 Q1.
Sources: Statistics Sweden and the Riksbank
Policy rate forecast
Per cent, quarterly averages
2024 Q1
2024 Q2
2024 Q3
2025 Q1
2026 Q1
2027 Q1
Policy rate
4.00 (4.04)
3.93 (4.10)
3.70 (4.10)
3.20 (4.10)
2.76 (3.78)
2.58
Note. Assessment in the November 2023 Monetary Policy Report in brackets.
Source: The Riksbank
The decision on the policy rate will apply from 3 April. The minutes of the Executive Board’s monetary policy meeting will be published on 4 April. A press conference with Governor Erik Thedéen and Åsa Olli Segendorf, Head of the Monetary Policy Department, will be held today at 11.00 at the Riksbank. Press cards or the equivalent are required to participate. The press conference will be broadcast live on riksbank.se.
Contacts
Presstjänsten/Press office, +46 8 787 0200
About Sveriges Riksbank
The Riksbank is Sweden’s central bank. We are to ensure that inflation is low and stable over time, contribute to the stability and efficiency of the financial system and make sure that payments can be made. The Riksbank also issues Sweden’s banknotes and coins.
Attachments
Press release 27 March 2024, Policy rate unchanged at 4 per cent.pdf
Monetary Policy Report March 2024.pdf
Monetary policy decision March 2024, Policy rate decision.pdf
Numerical data, Monetary Policy Report March 2024.xlsx
Outcome and forecasts, March 2024.xlsx
27.3.2024 09:30:01 CET | Sveriges Riksbank
Inflationen är på väg att stabiliseras vid målet men inflationstrycket är fortfarande något förhöjt. Direktionen har därför beslutat att lämna styrräntan oförändrad på 4 procent. Om inflationsutsikterna fortsätter att vara gynnsamma kan styrräntan troligen sänkas i maj eller juni.
Inflationen på väg att stabiliseras vid målet
Riksbankens räntehöjningar och avtagande utbudsstörningar har bidragit till ett lägre inflationstryck. Inflationsförväntningarna är väl förankrade och löneökningarna måttliga. Inflationen har fortsatt att sjunka och framåtblickande indikatorer tyder på att den närmar sig 2 procent.
Mot bakgrund av de senaste årens mycket höga inflation och förändrade prissättningsbeteende hos företagen vill direktionen få ytterligare bekräftelse på att inflationen stabiliseras nära målet. Risken för att inflationen ska bita sig fast på för höga nivåer fortsätter visserligen att minska, men inflationstrycket är fortfarande något förhöjt. Direktionen har därför beslutat att lämna styrräntan oförändrad på 4 procent.
Behovet av en åtstramande penningpolitik minskar när inflationen sjunker mot målet och konjunkturen är svag. Om inflationsutsikterna fortsätter att vara gynnsamma kan styrräntan troligen sänkas i maj eller juni.
Penningpolitiken behöver anpassas med försiktighet
Men direktionen betonar att det finns risker som kan göra att inflationstrycket stiger igen. Till dessa hör exempelvis nya utbudsstörningar till följd av den geopolitiska oron, att kronan fortsätter att försvagas eller att företagens prissättningsbeteende inte normaliseras som förväntat. Anpassningen av penningpolitiken framöver bör därför präglas av försiktighet, med gradvisa sänkningar av styrräntan. Ny information och hur den bedöms påverka konjunktur- och inflationsutsikterna är avgörande för hur penningpolitiken kommer att utformas.
Prognos för svensk inflation, BNP, arbetslöshet och styrränta
Årlig procentuell förändring, års- respektive kvartalsmedelvärde
2023
2024
2025
2026
2027 kv1
KPI
8,5 (8,6)
3,5 (4,4)
1,5 (2,4)
1,6 (1,9)
1,9
KPIF
6,0 (6,0)
2,3 (2,3)
1,9 (1,7)
2,0 (2,0)
2,0
BNP
-0,2 (-0,7)
0,3 (-0,2)
1,9 (1,9)
2,4 (2,8)
2,1
Arbetslöshet, procent
7,7 (7,7)
8,3 (8,6)
8,2 (8,5)
8,0 (8,2)
7,9
Styrränta, procent
3,5 (3,5)
3,8 (4,1)
3,0 (4,0)
2,7 (3,6)
2,6
Anm. Bedömningen i den penningpolitiska rapporten i november 2023 inom parentes. Kalenderkorrigerad BNP-tillväxt respektive säsongsrensad AKU-arbetslöshet kvartal 1 2027.
Källor: SCB och Riksbanken
Prognos för styrräntan
Procent, kvartalsmedelvärden
2024 kv1
2024 kv2
2024 kv3
2025 kv1
2026 kv1
2027 kv1
Styrränta
4,00 (4,04)
3,93 (4,10)
3,70 (4,10)
3,20 (4,10)
2,76 (3,78)
2,58
Anm. Bedömningen i den penningpolitiska rapporten i november 2023 inom parentes.
Källa: Riksbanken
Beslutet om styrräntan tillämpas från den 3 april. Protokollet från direktionens penningpolitiska möte publiceras den 4 april. En pressträff med riksbankschef Erik Thedéen och Åsa Olli Segendorf, chef för avdelningen för penningpolitik, hålls idag 11:00 på Riksbanken. För att delta krävs presslegitimation eller motsvarande. Presskonferensen sänds direkt på riksbank.se.
Kontakter
Presstjänsten/Press office, +46 8 787 0200
Om Sveriges Riksbank
Riksbanken är Sveriges centralbank. Vi ska se till att inflationen är låg och stabil över tid, bidra till att det finansiella systemet är stabilt och effektivt och att det går att göra betalningar. Riksbanken ger också ut Sveriges sedlar och mynt.
Bilagor
Pressmeddelande 27 mars 2024, Styrräntan oförändrad på 4 procent.pdf
Penningpolitisk rapport mars 2024.pdf
Penningpolitiskt beslut mars 2024, Beslut om styrränta.pdf
Sifferunderlag, Penningpolitisk rapport mars 2024.xlsx
Utfall och prognoser, mars 2024.xlsx
