20.8.2025 09:30:01 CEST | Sveriges Riksbank
Inflation has risen more than expected over the summer, and is somewhat above the target. However, the upturn is assessed to be due to temporary factors. At the same time, economic activity remains weak. Although developments have deviated somewhat from the Riksbank’s forecast in June, the Executive Board assesses that the outlook remains largely the same. The Executive Board has therefore decided to leave the policy rate unchanged at 2 per cent, and still sees some probability of a further interest rate cut this year.
During the summer, international developments have been marked by continued geopolitical tension and negotiations with the United States on tariff levels. Economic developments have been largely as expected.
Inflation in Sweden has risen more than expected, according to recent outcomes, and is somewhat above the target. However, the upturn is assessed to be due to temporary factors, and several indicators support the view that inflation will fall back to 2 per cent going forward. At the same time, economic activity is weak. New information indicates that growth is still low. Households are still cautious with regard to their spending, and the labour market is not yet showing any clear sign of improving.
There are favourable conditions for stronger economic activity going forward, partly due to the Riksbank’s interest rate cuts and to rising real wages for households. In addition, business confidence is close to normal levels. But the recovery is sluggish. At the same time, the unexpectedly high inflation calls for vigilance.
The Executive Board has decided to leave the policy rate unchanged at 2 per cent. Although developments in inflation and economic activity during the summer have deviated somewhat from the forecast in June, the Executive Board assesses that the outlook remains largely the same. There is thus still some probability of a further interest rate cut this year, in line with the June forecast.
However, new information can affect both the outlook for inflation and economic activity, as well as monetary policy going forward. There are risks regarding, for instance, the recovery in the Swedish economy, companies’ price-setting behaviour and how long inflation will remain elevated. Uncertainty regarding international developments also remains high, not least given US economic policy, the war in Ukraine and developments in the Middle East.
The decision on the policy rate will apply from 27 August 2025. The minutes from the Executive Board’s monetary policy meeting will be published on 26 August 2025. A press conference with Governor Erik Thedéen, and Åsa Olli Segendorf, Head of the Monetary Policy Department, will be held today at 11.00 at the Riksbank. Press cards or the equivalent are required to participate. Advance registration is required, to press officer Susanne Meyer, susanne.meyer@riksbank.se no later than 10.00 on 20 August 2025. The press conference will be broadcast live on riksbank.se.
About the Monetary Policy Update
A Monetary Policy Update is published in connection with the policy rate decision, containing the Executive Board’s assessment of how new information affects economic prospects and monetary policy. The update does not contain any new forecasts. The next Monetary Policy Report containing forecasts will be published on 23 September 2025.
Contacts
Presstjänsten/Press office, +46 8 787 0200
About Sveriges Riksbank
The Riksbank is Sweden’s central bank. We are to ensure that inflation is low and stable over time, contribute to the stability and efficiency of the financial system and make sure that payments can be made. The Riksbank also issues Sweden’s banknotes and coins.
Attachments
Press release 20 August 2025, Policy rate unchanged at 2 per cent.pdf
Monetary Policy Update August 2025.pdf
Monetary policy decision August 2025, Policy rate decision.pdf
Numerical data, Monetary Policy Update August 2025.xlsx
20.8.2025 09:30:01 CEST | Sveriges Riksbank
Inflationen har stigit mer än väntat under sommaren och ligger en bit över målet. Men uppgången bedöms bero på tillfälliga faktorer. Samtidigt är konjunkturen fortsatt svag. Även om utvecklingen har avvikit något från Riksbankens prognos i juni, bedömer direktionen att utsikterna står sig i stora drag. Direktionen har därför beslutat att lämna styrräntan oförändrad på 2 procent och ser alltjämt en viss sannolikhet för ytterligare en räntesänkning i år.
Under sommaren har omvärlden präglats av fortsatt geopolitisk oro och förhandlingar med USA om tullnivåer. Den ekonomiska utvecklingen har i stora drag varit som förväntat.
I Sverige har inflationen stigit mer än väntat enligt de senaste utfallen och ligger en bit över målet. Men uppgången bedöms bero på tillfälliga faktorer, och flera indikatorer stöder alltjämt bilden att inflationen framöver ska sjunka tillbaka mot 2 procent. Samtidigt är konjunkturen svag. Ny information tyder på att tillväxten är fortsatt låg. Hushållen är fortfarande försiktiga med att konsumera och arbetsmarknaden visar ännu inga tydliga tecken på att förbättras.
Det finns goda förutsättningar för att konjunkturen ska stärkas framöver, bland annat till följd av Riksbankens räntesänkningar och stigande reallöner för hushållen. Därtill är företagens förtroende nära normala nivåer. Men återhämtningen går trögt. Samtidigt manar den oväntat höga inflationen till vaksamhet.
Direktionen har beslutat att lämna styrräntan oförändrad på 2 procent. Även om utvecklingen av inflationen och konjunkturen under sommaren har avvikit något från prognosen i juni, bedömer direktionen att utsikterna står sig i stora drag. Därför kvarstår en viss sannolikhet för ytterligare en räntesänkning i år, i linje med prognosen i juni.
Ny information kan dock påverka såväl inflations- och konjunkturutsikterna som penningpolitiken framöver. Det finns risker kring bland annat återhämtningen i den svenska ekonomin, företagens prissättningsbeteende och hur länge inflationen kommer att fortsätta att vara förhöjd. Osäkerheten kring utvecklingen i omvärlden är också fortsatt stor, inte minst mot bakgrund av den amerikanska ekonomiska politiken, kriget i Ukraina och utvecklingen i Mellanöstern.
Beslutet om styrräntan tillämpas från den 27 augusti 2025. Protokollet från direktionens penningpolitiska möte publiceras den 26 augusti 2025. En pressträff med riksbankschef Erik Thedéen och Åsa Olli Segendorf, chef för avdelningen för penningpolitik, hålls idag klockan 11:00 på Riksbanken. För att delta krävs presslegitimation eller motsvarande. Obligatorisk föranmälan till pressekreterare Susanne Meyer, susanne.meyer@riksbank.se senast 10:00 den 20 augusti 2025. Presskonferensen sänds direkt på riksbank.se.
Om penningpolitisk uppdatering
I samband med beskedet publiceras en penningpolitisk uppdatering som innehåller direktionens bedömning av hur ny information påverkar de ekonomiska utsikterna och penningpolitiken. I uppdateringen finns inga nya prognoser. Nästa penningpolitiska rapport med prognoser publiceras den 23 september 2025.
Kontakter
Presstjänsten/Press office, +46 8 787 0200
Om Sveriges Riksbank
Riksbanken är Sveriges centralbank. Vi ska se till att inflationen är låg och stabil över tid, bidra till att det finansiella systemet är stabilt och effektivt och att det går att göra betalningar. Riksbanken ger också ut Sveriges sedlar och mynt.
Bilagor
Pressmeddelande 20 augusti 2025, Styrräntan oförändrad på 2 procent.pdf
Penningpolitisk uppdatering augusti 2025.pdf
Penningpolitiskt beslut augusti 2025, Beslut om styrränta.pdf
Sifferunderlag, Penningpolitisk uppdatering augusti 2025.xlsx
