14.1.2026 08:30:00 EET | Duell Oyj |
Interim report (Q1 and Q3)
This is not an interim report in accordance with IAS 34. The company complies with the semi-annual reports required by the Securities Markets Act and normally publishes business reports for the first three and first nine months of the year, which present key information describing the company’s financial development. This company announcement is also a summary of Duell’s financial report for September 2025–November 2025. The complete Report is attached to this announcement as a pdf file. It is also available on the company website at https://investors.duell.eu/en/reports_and_presentations.
Delayed start of the winter season
Unaudited financials are presented below.
September 2025-November 2025 “Q1 2026” (comparable figures in parenthesis 9/2024-11/2024):
Net sales decreased 11.7% to EUR 25.0 million (EUR 28.3 million).
Net sales with comparable currencies decreased 12.5%.
Adjusted EBITA was EUR -0.1 million (EUR 0.7 million) with an adjusted EBITA margin of -0.5% (2.4%). There were no items affecting comparability during the review period.
Net working capital EUR 51.6 million (EUR 53.5 million).
Cash flow from operating activities was EUR -1.9 million (EUR -4.8 million).
Earnings per share was EUR -0.28 (-0.08 EUR) (according to the number of shares at the end of the review period).
Guidance 2026 (unchanged)
Consumer sentiment remains fragile, and uncertainty persists in the market.
Duell expects the market environment to remain suppressed during 2026 financial year.
Therefore, our guidance for the 2026 financial year is that:
Duell expects organic net sales to remain at the same level as last year.
Duell expects adjusted EBITA to stay at the same level as last year.
CEO Magnus Miemois:
In the Nordic countries, the first quarter of the 2026 financial year is winter driven. Due to a slow start to the winter season and challenges in France, net sales and profitability were lower than in the previous year. As a result of the challenging quarter, inventory levels remained high despite overall improved net working capital management.
Overall business in Central Europe progressed largely as planned, but the transitional challenges relating to brand portfolio in France persisted. Transformation and right sizing measures are being implemented. In the Eastern European market, especially in Poland, we noted positive development, even though competition is relatively fierce compared to other Central European target markets.
Duell’s own development projects and measures have progressed well. The renewal and expansion of our ecommerce service is proceeding according to plan with the second phase launch around the corner. The optimisation related to logistics operations in the Nordic countries is proceeding as planned, and the transfer of bicycle products from Tampere warehouse in Finland to Mustasaari in Finland and Tranås in Sweden will be completed by the end of March. In the ongoing Performance Uplift project, we have identified areas for improvement and have set clear execution plans.
The first quarter left us eager to finally get going with the winter season, and I would like to thank the entire organisation for their efforts and making the best of a challenging demand situation.
Key figures and ratiosEUR thousand
Q1 2026
(9/2025–11/2025)
Q1 2025
(9/2024–11/2024)
2025(9/2024–8/2025)
Net sales
24,986
28,292
126,591
Net sales growth, %
-11.7
4.7
1.6
Net sales growth with comparable currencies, %
-12.5
4.4
0.8
Gross margin
6,015
7,057
29,745
Gross margin, %
24.1
24.9
23.5
EBITDA
198
810
5,158
EBITDA margin, %
0.8
2.9
4.1
Items affecting comparability, EBITDA
0
115
-1,005
Adjusted EBITDA
198
925
6,163
Adjusted EBITDA margin, %
0.8
3.3
4.9
EBITA
-119
557
3,936
EBITA margin, %
-0.5
2.0
3.1
Adjusted EBITA
-119
672
4,941
Adjusted EBITA margin, %
-0.5
2.4
3.9
Operating profit
-807
-141
1,174
Operating profit margin, %
-3.2
-0.5
0.9
Earnings per share, basic, EUR*
-0.28
-0.08
-0,204
Earnings per share, diluted, EUR*
-0.27
-0.08
-0,205
Number of outstanding shares at the end of the period, basic*
5,194,374
5,194,374
5,194,374
Number of outstanding shares at the end of the period, diluted**
5,183,536
5,160,574
5,160,574
Investments in tangible and intangible assets excluding acquisitions
-95
-176
1 423
Net debt
22,566
24,721
20,177
Net working capital
51,551
53,509
49,962
Inventory
48,993
48,365
49,794
Inventory, % of LTM** net sales
39.7
38.4
36.7
Net cash flow from operating activities
-1,924
-4,793
1,570
Equity ratio, %
53.6
53.1
55.1
* According to the number of shares at the end of the review period**The company does not report the average number of shares for the period due to the reverse split***LTM = Last twelve months
Operational key figures
Q1 2026
(9/2025–11/2025)
Q1 2025
(9/2024–11/2024)
2025(9/2024–8/2025)
Number of brands
514
536
543
Share of own brand sales, % of total
20
21
20
Share of online sales, % of total
28
25
28
Share of sales in Nordics, % of total
55
54
53
Share of sales in Central Europe, % of total
45
46
48
Full-time equivalent employees, average
202
206
210
Significant events during review period
Duell announced on 22 September 2025 that it is streamlining its operations and plans to reduce the number of warehouses in the Nordic countries from three to two by transferring its Tampere warehouse operations in Finland, which focus on bicycle products, to Mustasaari in Finland and Tranås in Sweden. As part of the planned transfer, Duell started change negotiations with all warehouse and production personnel in Tampere on 29 September 2025
The loan terms were adjusted to better suit Duell’s business, and the amendment was signed in October. The lender has granted a waiver and loan repayments will continue as per the previous payment plan.
Significant events after review period
Duell announced on 18 November 2025, that a total of 22,962 of Duell Corporation treasury shares have been transferred to key employees participating in the Restricted Share Unit Plan 2024-2025, without consideration and in accordance with the plan terms. Further details of the plan were announced in a company announcement issued on 6 February 2024. Following the directed share issue, the number of treasury shares now stands at 10,838 shares.
The Board of Directors of Duell Corporation decided in the organisational meeting held after Annual General Meeting 2025 that Anna Hyvönen is elected as the Chair of the Board of Directors and Kim Ignatius as the Vice Chair of the Board of Directors as well as Axel Lindholm and Elina Rahkonen as members of the Board of Directors. Anna Hyvönen was elected as the Chair of the People and Remuneration Committee and Elina Rahkonen as a member of the People and Remuneration Committee. Kim Ignatius was elected as the Chair of the Audit Committee and Axel Lindholm and Elina Rahkonen as members of the Audit Committee.
Duell announced on 18 December 2025, that it has completed the change negotiations. As a result of the negotiations, a total reduction in personnel will be nine positions. The original estimate of the need for reduction was a maximum of 15 positions. The transfer will be completed by the end of March 2026. This measure is expected to generate annual savings of around EUR 400,000, as well as one-off costs of around EUR 350,000 in the first half of the 2026 financial year.
Webcast for investors and mediaDuell will arrange a live webcast for investors and media in English on January 14, 2026, at
10.30 am EET. The webcast can be followed online through this link. A presentation will be held by CEO Magnus Miemois, CFO Caj Malmsten and IR Pellervo Hämäläinen. A recording of the event will be available later the same day at https://investors.duell.eu/.
Financial reporting and Annual General Meetings in 2026 financial Year
During the 2026 financial year, Duell will publish financial information as follows:
Half-year financial report September 2025–February 2026 (Q2 2026) on Thursday, April 9, 2026.
Financial report September 2025–May 2026 (Q3 2026) on Thursday, July 2, 2026.
Financial statements report for the 2026 financial year September 2025–August 2026 (Q4 2026) on Thursday, October 15, 2026.
Annual Report 2026, which includes, among other things, the Report of the Board of Directors, Company’s financial statements, auditor’s reports and sustainability report in the week commencing October 26, 2026.
Duell’s Annual General Meeting 2026 of shareholders is scheduled for Tuesday, November 24, 2026.
The financial reviews and the annual report will be available after publication on the company’s investor website at https://investors.duell.eu/en/reports_and_presentations.
Further informationMagnus Miemois, CEODuell Corporation+358 50 558 1405magnus.miemois@duell.eu
Pellervo Hämäläinen, Communications and IR ManagerDuell Corporation+358 40 674 5257pellervo.hamalainen@duell.eu
Certified AdvisorOaklins Finland Ltd+358 9 612 9670
Duell Corporation (Duell) is an import and wholesale company based in Mustasaari, Finland, established in 1983. Duell imports, manufactures, and sells products through an extensive distribution network in Europe covering approximately 8,500 dealers. The range of products includes over 100,000 items under more than 500 brands. The assortment covers spare parts and accessories for Motorcycling, Bicycling, ATVs/UTVs, Snowmobiling, Marine and Garden/Forest categories. Logistics centres are in Finland, Sweden, Netherlands, France, and the UK. Duell’s net sales in 2025 was EUR 127 million and it employs 200 people. Duell’s shares are listed on the Nasdaq First North Growth Market Finland marketplace. www.duell.eu.
Attachments
Duell Corporation September 2025-November 2025 Financial Report.pdf
14.1.2026 08:30:00 EET | Duell Oyj |
Osavuosikatsaus (Q1 ja Q3)
Tämä ei ole IAS 34 -standardin mukainen osavuosikatsaus. Yhtiö noudattaa arvopaperimarkkinalain mukaista puolivuosiraportointia ja tavanomaisesti julkistaa vuoden kolmen ja yhdeksän ensimmäisen kuukauden osalta liiketoimintakatsaukset, joissa esitetään yhtiön taloudellista kehitystä kuvaavat keskeiset tiedot. Tämä yhtiötiedote on myös tiivistelmä syyskuu 2025–marraskuu 2025 liiketoimintakatsauksesta. Katsaus on kokonaisuudessaan tämän tiedotteen pdf-liitteenä ja saatavilla yhtiön verkkosivuilla osoitteessa: https://sijoittajat.duell.eu/fi/raportit_ja_esitykset.
Viivästynyt lähtö talvikauteen
Alla esitetyt luvut ovat tilintarkastamattomia:
Syyskuu 2025–marraskuu 2025 “Q1 2026” (vertailuluvut suluissa 9/2024–11/2024):
Liikevaihto laski 11,7 % ja oli 25,0 miljoonaa euroa (28,3 miljoonaa euroa).
Vertailukelpoisilla valuuttakursseilla laskettuna liikevaihto laski 12,5 %.
Oikaistu EBITA oli -0,1 miljoonaa euroa (0,7) ja oikaistu EBITA-marginaali oli -0,5 % (2,4 %). Katsauskaudella ei ollut vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä.
Nettokäyttöpääoma oli 51,6 miljoonaa euroa (53,5 miljoonaa euroa).
Liiketoiminnan kassavirta oli -1,9 miljoonaa euroa (-4,8 miljoonaa euroa).
Osakekohtainen tulos oli -0,28 euroa (-0,08 euroa) (katsauskauden lopun osakemäärän mukaan).
Ohjeistus 2026 (muuttumaton)
Kuluttajien luottamus on edelleen heikkoa ja markkinoiden epävarmuus jatkuu.
Duell odottaa markkinaympäristön pysyvän heikkona tilikauden 2026 aikana.
Siksi ohjeistuksemme tilikaudelle 2026 on seuraava:
Duell odottaa orgaanisen liikevaihdon pysyvän samalla tasolla kuin edellisenä vuonna.
Duell odottaa oikaistun EBITA:n pysyvän samalla tasolla kuin edellisenä vuonna.
Toimitusjohtaja Magnus Miemois:
Pohjoismaissa vuoden 2026 ensimmäinen neljännes on talvivetoinen. Talvikauden hitaan alun ja Ranskan haasteiden vuoksi liikevaihto ja kannattavuus olivat edellisvuotta alhaisemmat. Haastavan neljänneksen seurauksena varastotasot pysyivät korkeina huolimatta yleisesti parantuneesta käyttöpääoman hallinnasta.
Keski-Euroopassa liiketoiminta eteni pääosin suunnitellusti, mutta Ranskan brändivalikoimaan liittyvät siirtymävaiheen haasteet jatkuivat. Muutos- ja sopeuttamistoimenpiteitä toteutetaan parhaillaan. Itä-Euroopan markkinoilla, erityisesti Puolassa, kehitys oli myönteistä, vaikka kilpailu onkin suhteellisen kireää verrattuna muihin Keski-Euroopan kohdemarkkinoihin.
Duellin omat kehityshankkeet ja toimenpiteet ovat edenneet hyvin. Verkkokauppapalvelumme uudistaminen ja laajentaminen etenee suunnitelmien mukaisesti, ja toisen vaiheen käynnistäminen lähenee. Logistiikkatoimintojen optimointi Pohjoismaissa etenee suunnitellusti, ja polkupyörätuotteiden siirto Tampereen varastosta Mustasaareen ja Ruotsin Tranåsiin toteutuu maaliskuun loppuun mennessä. Käynnissä olevassa Performance Uplift -projektissa olemme tunnistaneet parannuskohteet ja laatineet selkeät toteutussuunnitelmat.
Ensimmäisen vuosineljänneksen jälkeen olemme innokkaita aloittamaan vihdoin talvikauden, ja haluan kiittää koko organisaatiota sen ponnisteluista ja siitä, että se on onnistunut parhaiten haastavassa kysyntäolosuhteissa.
Tunnusluvut, tuhatta euroa
Q1 2026
(9/2025–11/2025)
Q1 2025
(9/2024–11/2024)
2025(9/2024–8/2025)
Liikevaihto
24 986
28 292
126 591
Liikevaihdon kasvu, %
-11,7
4,7
1,6
Valuuttakurssineutraali liikevaihdon kasvu, %
-12,5
4,4
0,8
Myyntikate
6 015
7 057
29 745
Myyntikate-marginaali, %
24,1
24,9
23,5
EBITDA
198
810
5 158
EBITDA-marginaali, %
0,8
2,9
4,1
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät, EBITDA
0
115
-1 005
Oikaistu EBITDA
198
925
6 163
Oikaistu EBITDA-marginaali, %
0,8
3,3
4,9
EBITA
-119
557
3 936
EBITA-marginaali, %
-0,5
2,0
3,1
Oikaistu EBITA
-119
672
4 941
Oikaistu EBITA-marginaali, %
-0.5
2,4
3,9
Liikevoitto
-807
-141
1 174
Liikevoittomarginaali, %
-3,2
-0,5
0,9
Osakekohtainen tulos, laimentamaton, EUR*
-0,28
-0,08
-0,204
Osakekohtainen tulos, laimennettu, EUR*
-0,27
-0,08
-0,205
Ulkona olevien osakkeiden lukumäärä katsauskauden lopussa, laimentamaton*
5 194 374
5 194 374
5 194 374
Ulkona olevien osakkeiden lukumäärä katsauskauden lopussa, laimennettu**
5 183 536
5 160 574
5 160 574
Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin ilman yritysostoja
-95
-176
1 423
Nettovelka
22 566
24 721
20 177
Nettokäyttöpääoma
51 551
53 509
49 962
Varasto
48 993
48 365
49 794
Varasto, % LTM*** myynnistä
39,7
38,4
36,7
Liiketoiminnan kassavirta
1 924
-4 793
1 570
Omavaraisuusaste, %
53,6
53,1
55,1
*Katsauskauden lopun osakemäärän mukaan**Yhtiö ei raportoi osakkeiden yhdistämisen takia kauden keskimääräisiä osakemääriä***LTM = Viimeiset 12 kuukautta (Last twelve months)
Operatiiviset tunnusluvut
Q1 2026
(9/2025–11/2025)
Q1 2025
(9/2024–11/2024)
2025(9/2024–8/2025)
Tuotemerkkien määrä
514
536
543
Omien tuotemerkkien osuus, % koko myynnistä
20
21
20
Onlinemyynnin osuus, % koko myynnistä
28
25
28
Myynti Pohjoismaihin, % koko myynnistä
55
54
53
Myynti Keski-Eurooppaan, % koko myynnistä
45
46
48
Henkilöstö kokoaikaisiksi työntekijöiksi muutettuna, keskimäärin
202
206
210
Merkittävät tapahtumat raportointikaudella
Duell ilmoitti 22.9.2025 tehostavansa toimintaansa ja suunnittelee Pohjoismaiden varastojen määrän vähentämistä kolmesta kahteen siirtämällä Tampereen polkupyörätuotteisiin keskittyneet varastotoiminnot Mustasaareen ja Ruotsin Tranåsiin. Osana suunniteltua siirtoa Duell aloitti 29.09.2025 muutosneuvottelut koko Tampereen varasto- ja tuotantohenkilöstön kanssa.
Lainaehtoja muutettiin Duellin liiketoimintaan paremmin sopiviksi, ja muutokset allekirjoitettiin lokakuussa. Lainanantaja on antanut waiverin ja lainojen takaisinmaksu jatkuu aiemman maksusuunnitelman mukaisesti.
Merkittävät tapahtumat raportointikauden jälkeen
Duell ilmoitti 18.11.2025 luovuttaneensa yhteensä 22 962 yhtiön hallussa olevaa Duell Oyj:n osaketta vastikkeetta yhtiön avainhenkilöiden sitouttavan osakepalkkiojärjestelmän 2024–2025 ehtojen mukaisesti. Osakepalkkiojärjestelmästä on tiedotettu 6.2.2024 annetulla yhtiötiedotteella. Luovutuksen jälkeen yhtiön hallussa on 10 838 omaa osaketta.
Duell Oyj:n hallitus on varsinaisen yhtiökokouksen 2025 jälkeen pitämässään järjestäytymiskokouksessa 25.11.2025 päätti, että hallituksen puheenjohtajaksi valitaan Anna Hyvönen ja hallituksen varapuheenjohtajaksi Kim Ignatius sekä hallituksen jäseniksi Axel Lindholm ja Elina Rahkonen. Henkilöstö- ja palkitsemisvaliokunnan puheenjohtajaksi valittiin Anna Hyvönen ja jäseneksi Elina Rahkonen. Tarkastusvaliokunnan puheenjohtajaksi valittiin Kim Ignatius ja jäseniksi Axel Lindholm sekä Elina Rahkonen.
Duell ilmoitti 18.12.2025 saaneensa muutosneuvottelut päätökseen. Neuvotteluiden seurauksena henkilöstövähennys on yhteensä yhdeksän tehtävää. Alkuperäinen arvio työtehtävien vähennystarpeesta oli enintään 15 tehtävää. Siirto toteutetaan maaliskuun 2026 loppuun mennessä. Toimenpiteellä arvioidaan saavutettavan noin 400 000 euroa vuotuiset säästöt ja siitä seuraa noin 350 000 euron kertaluonteiset kustannukset tilikauden 2026 ensimmäiselle vuosipuoliskolle.
Webcast sijoittajille ja medialle
Duell järjestää suoran webcast-lähetyksen sijoittajille ja medialle englanniksi 14.1.2026 klo 10.30 EET. Webcast-lähetystä voi seurata verkossa livenä tämän linkin kautta. Lähetyksessä sijoittajakatsauksesta vastaavat toimitusjohtaja Magnus Miemois, talousjohtaja Caj Malmsten ja sijoittajaviestinnästä vastaava Pellervo Hämäläinen. Tallenne tilaisuudesta on katsottavissa myöhemmin samana päivänä osoitteessa https://sijoittajat.duell.eu/fi/.
Duellin taloudellinen tiedottaminen ja varsinainen yhtiökokous tilikaudella 2026
Tilikaudella 2026 Duell julkaisee taloudelliset katsaukset seuraavasti:
Puolivuosikatsaus syyskuu 2025–helmikuu 2026 (Q2 2026), torstaina 9.4.2026.
Liiketoimintakatsaus syyskuu 2025–toukokuu 2026 (Q3 2026), torstaina 2.7.2026.
Tilinpäätöstiedote tilikaudelta 2026 syyskuu 2025–elokuu 2026 (Q4 2026), torstaina 15.10.2026.
Vuosikertomus 2026, joka sisältää muun muassa hallituksen toimintakertomuksen, yhtiön tilinpäätöksen, tilintarkastuskertomuksen ja vastuullisuusraportin, julkaistaan 26.10.2026 alkavalla viikolla.
Varsinainen yhtiökokous tilikaudella 2026 on suunniteltu pidettäväksi tiistaina 24.11.2026.
Taloudelliset katsaukset ja vuosikertomus ovat saatavilla julkaisun jälkeen Yhtiön sijoittajasivuilla (https://sijoittajat.duell.eu/fi/raportit_ja_esitykset).
LisätietoaMagnus Miemois, toimitusjohtaja Duell Oyj +358 50 558 1405magnus.miemois@duell.eu
Pellervo Hämäläinen, viestintä- ja sijoittajasuhdepäällikköDuell Oyj+358 40 674 5257pellervo.hamalainen@duell.eu
Hyväksytty neuvonantajaOaklins Finland Oy+358 9 612 9670
Duell Oyj (Duell) mustasaarelainen maahantuonti- ja tukkuyhtiö, joka on perustettu vuonna 1983. Duell maahantuo, valmistaa ja myy tuotteita laajan jakeluverkoston kautta Euroopassa kattaen 8 500 jälleenmyyjää. Duellin tuotevalikoimaan kuuluu yli 100 000 tuotetta yli 500 brändiltä. Valikoima kattaa varaosat ja tarvikkeet moottoripyöräilyn, pyöräilyn, ATV/UTV ajoneuvojen, moottorikelkkailun, veneilyn sekä puutarha- ja metsäpienkoneiden kategorioille. Yhtiön logistiikkakeskukset sijaitsevat Suomessa, Ruotsissa, Hollannissa ja Ranskassa. Duellin liikevaihto vuonna 2025 oli 127 miljoonaa euroa ja se työllistää 200 henkilöä. Duellin osakkeet (DUELL) on listattu Nasdaq First North Growth Market Finland -markkinapaikalla. www.duell.eu.
Liitteet
Duell Oyj Syyskuu 2025-Marraskuu 2025_Liiketoimintakatsaus.pdf
