4.5.2021 07:43:29 CEST | Demant A/S |
Delårsrapport/Periodemeddelelse (Q1 og Q3)
Selskabsmeddelelse nr 2021-08 4. maj 2021
Periodemeddelelse for perioden år til dato
Bedringen på det globale høresundhedsmarked sker mindst på niveau med vores antagelser
Bedre end forventet omsætningsvækst og EBIT primært drevet af Hearing Care
Udrulningen af Oticon More og Philips HearLink driver øgede markedsandele for Hearing Aids
Organisk omsætningsvækst i 2021 forventes nu at blive 24-28 % (tidligere 23-27 %)
Forventninger til EBIT for 2021 øget til DKK 3.000-3.300 mio. (tidligere DKK 2.850-3.150 mio.)
År til dato har koncernen leveret høj tocifret organisk omsætningsvækst, som overstiger vores forventninger. Den høje vækstrate afspejler såvel stærke resultater som den betydelige negative effekt af coronavirus på sammenligningstallene. Akkvisitioner har i mindre grad bidraget positivt til omsætningsvæksten, mens valutakurseffekter har haft lav- til midt-encifret negativ effekt på væksten. I forhold til samme periode i 2019, som udgør en sammenligningsbase, der er upåvirket af coronavirus, har koncernen realiseret lav tocifret organisk vækst (ekskl. Communications, der først blev konsolideret i 2020).
Vores Hearing Healthcare-segment, der består af forretningsområderne Hearing Aids, Hearing Care, Hearing Implants og Diagnostics, har år til dato opnået flotte resultater. Hearing Aids og Hearing Care har draget fordel af den fortsatte bedring på høreapparatmarkedet, der blandt andet – især hvad angår Hearing Care – omfatter en positiv effekt af høresundhedsreformen i Frankrig. Derudover har Hearing Aids haft stor succes med udrulningen af nye flagskibsprodukter, deriblandt Oticon More og Philips HearLink, hvilket har resulteret i øgede markedsandele. Diagnostics har fortsat opnået flotte resultater og har øget sin markedsandel takket være bredt funderet vækst, mens Hearing Implants stadig i væsentlig grad er påvirket af et lavt antal gennemførte operationer. Hearing Healthcare har år til dato genereret høj tocifret organisk vækst. I forhold til 2019 har vi set lav tocifret organisk vækst.
År til dato har Communications realiseret meget høj tocifret organisk vækst som følge af de ekstraordinært lave sammenligningstal i begyndelsen af året. Vi har set en afmatning i antallet af nye ordrer sammenlignet med slutningen af 2020.
Baseret på det bedre end forventede resultat år til dato – især i Hearing Care – løfter vi vores forventninger om organisk omsætningsvækst for koncernen til 24-28 % (tidligere 23-27 %). Det er fortsat vores forventning, at Hearing Healthcare vil realisere en højere organisk vækstrate end Communications.
År til dato har koncernens bruttomargin forbedret sig sekventielt i forhold til den bruttomargin på 72,5 % (justeret for engangseffekter relateret til EPOS), der blev realiseret i H2 2020. Forbedringen kan tilskrives Hearing Healthcare og er på niveau med vores forventninger.
Den organiske vækstrate i OPEX har år til dato ligget i den lave tocifrede ende, hvilket afspejler de meget væsentlige omkostningsbesparelser i sammenligningsperioden. I forhold til en normal runrate har vi indtil videre i år fortsat set betydelige midlertidige besparelser i OPEX i tillæg til de strukturelle besparelser, vi annoncerede i oktober 2020. Som forventet er de midlertidige besparelser gradvist blevet mindre, og samlet set er der stadig en sammenhæng mellem hastigheden af normaliseringen af OPEX og omsætningen.
Selvom høresundhedsmarkedet ikke er kommet sig helt endnu, har koncernens lønsomhed været meget høj. Ud over betydelige omkostningsbesparelser har høresundhedsreformen i Frankrig bidraget til lønsomheden i højere grad end forventet, særligt i Hearing Care, og salget af de nye flagskibshøreapparater har ligeledes overgået vores forventninger. Som følge af disse effekter, som fortrinsvist relaterer sig til H1, øger vi vores forventninger til EBIT for 2021 til DKK 3.000-3.300 mio. (tidligere DKK 2.850-3.150 mio.), hvor EBIT kun i mindre grad er vægtet mod H2 (tidligere vægtet mod H2).
Vi har realiseret stærke pengestrømme takket være det overskud, vi har leveret, og til trods for normaliseringen af visse arbejdskapitalposter, deriblandt skattebetalinger. Vi har fortsat vores strategi med at foretage mindre akkvisitioner i Hearing Care, og generelt er vores M&A-aktiviteter på det normale niveau.
År til dato beløber vores aktietilbagekøb sig til DKK 478 mio. Som følge af vores øgede forventninger til EBIT og den forventede generering af pengestrømme forventer vi nu at foretage aktietilbagekøb for mere end DKK 2,5 mia. i 2021 (tidligere mere end DKK 2 mia.).
Forventninger til 2021
Vores forventninger (se skema nedenfor) er stadig behæftet med større usikkerhed end normalt som følge af effekten af coronavirus på de fleste markeder. År til dato er normaliseringen af vores markeder imidlertid mindst sket på niveau med de antagelser, der ligger til grund for vores forventninger til året. Vi antager fortsat, at høresundhedsmarkedet gradvist vil normalisere sig i H1, idet de igangværende vaccinationsprogrammer vil bidrage til en lempelse af coronavirusrelaterede restriktioner på de udviklede markeder. Vi har allerede set de første tegn på en mærkbar effekt af vaccinationsprogrammerne, og vi forventer, at fortsatte fremskridt vil bane vejen for frigivelsen af noget af den ophobede efterspørgsel efter høresundhedsløsninger i H2. Mens vi på det seneste har set positiv udvikling i Veterans Affairs (VA) i USA, forventer vi fortsat, at normaliseringen vil gå langsommere i den anden store offentlige kanal, NHS i Storbritannien, og særligt i emerging markets, hvor normaliseringen formentlig vil fortsætte efter 2021. Til trods for stærke sammenligningstal i 2020 forventer vi, at det addressérbare marked for Communications mindst vil vokse på niveau med den strukturelle vækst på 8-10 %.
Parameter
Forventninger til 2021
Organisk vækst, koncern
24-28 % (tidligere 23-27 %), hvor Hearing Healthcare realiserer en højere organisk vækstrate end Communications
Akkvisitiv vækst, koncern
1 % baseret på omsætning fra virksomheder tilkøbt pr. 3. maj 2021
Valutakursvækst, koncern
-2 % baseret på valutakurser pr. 3. maj 2021 og inkl. effekten af valutakurssikring
EBIT
DKK 3.000-3.300 mio. (tidligere DKK 2.850-3.150 mio.), hvor EBIT kun i mindre grad er vægtet mod H2 (tidligere vægtet mod H2)
Effektiv skattesats
Omkring 23 %
Gearing
Gearing-multipel i slutningen af 2021 på niveau med vores mellem- til langsigtede mål på 2,0-2,5 målt som NIBD i forhold til EBITDA
Aktietilbagekøb
Mere end DKK 2,5 mia. (tidligere mere end DKK 2 mia.)
“Indtil nu er vores antagelser om bedring og vækst som minimum blevet bekræftet, idet vores kernemarked for høreapparater og hørebehandling har oplevet fremgang i mange lande, ikke mindst i Frankrig og USA. Vi er meget glade for at se, at vores kunder viser stor interesse for vores nye løsninger, og at vores seneste flagskibsprodukter, Oticon More og Philips HearLink, klarer sig rigtig godt, hvilket har øget vores markedsandel. Derudover er vores Diagnostics-forretning i rigtig fin form og opnår resultater, der både overstiger vores forventninger og overgår konkurrenternes. I år har vi indtil videre realiseret omkostningsbesparelser på det forventede niveau, og vores stramme omkostningsstyring har sammen med det øgede salg resulteret i, at vi nu kan løfte vores forventninger til både omsætning og overskud for året. Omtrent et år efter den værste krise, vi nogensinde har set i vores industri, er jeg meget stolt over at konstatere, at Demant-koncernen er i rigtig god form, og at vi har været i stand til at drive vores virksomhed og opnå flotte resultater under meget dynamiske markedsforhold. Alt sammen takket være dedikerede medarbejdere og det værdifulde samarbejde med vores kunder,” siger Søren Nielsen, koncernchef og adm. direktør for Demant.
Demant afholder en telekonference den 4. maj 2021 kl. 14.00. For deltagelse i konferencen anvendes et af følgende telefonnumre: +45 3544 5577 (DK), +44 3333 000 804 (UK) eller +1 6319 131 422 (USA). Pin-koden er 38012667#. Præsentationen, som vil blive gennemgået på telekonferencen, vil blive uploadet på www.demant.com, kort før konferencen starter.
Yderligere information:
Søren Nielsen, koncernchef og adm. direktør
Telefon +45 3917 7300
www.demant.com
Øvrige kontaktpersoner:
René Schneider, CFO
Mathias Holten Møller, Head of Investor Relations
Christian Lange, Investor Relations Officer
Trine Kromann-Mikkelsen, VP Corporate Communications and Relations
Hearing Healthcare
Markedsudvikling
Overordnet set er bedringen på høresundhedsmarkedet, som omfatter markederne for høreapparater, høreimplantater samt diagnostiske instrumenter og services, gradvist fortsat år til dato, hvilket som minimum er sket på niveau med vores forventninger, omend med forskelle mellem de enkelte markedssegmenter og regioner.
Baseret på tilgængelige markedsstatistikker, der dækker lidt mindre end totredjedele af markedet, og på vores egne antagelser skønner vi, at det globale marked for høreapparater voksede ca. 6 % i Q1. Væksten var til dels drevet af den kraftige påvirkning af coronavirus på sammenligningstallene.
Estimeret markedsstykvækst pr. region
2020
2021
Region
Q1
Q2
Q3
Q4
Total
Q1
Europa
-10 %
-50 %
1 %
0 %
-15 %
10 %
Nordamerika
0 %
-59 %
-4 %
-7 %
-18 %
9 %
Heraf USA (kommercial del)
1 %
-52 %
0 %
-6 %
-14 %
12 %
Heraf USA (VA)
0 %
-83 %
-34 %
-15 %
-34 %
-7 %
Resten af verden
-5 %
-35 %
-5 %
-5 %
-11 %
0 %
Global
-6 %
-48 %
-3 %
-4 %
-15 %
6 %
I Europa var væksten i Q1 først og fremmest drevet af ekstraordinær vækst i Frankrig, idet høresundhedsreformen nu er fuldt implementeret her, hvilket virkelig har sat skub i styksalget i kategorierne for lavprisprodukter. I Storbritannien var markedsvæksten negativ, hvilket primært kan henføres til NHS, mens det kommercielle marked oplevede fin bedring hen imod slutningen af Q1. Væksten i Tyskland var moderat negativ. Hvis vi ser bort fra den ekstraordinære vækst i Frankrig, skønner vi, at den samlede stykvækst i Europa har været negativ, men vi har set væsentligt forbedret momentum i løbet af Q1 og i april.
I Nordamerika kom stykvæksten stærkt tilbage i Q1 sammenlignet med det foregående kvartal, idet den kommercielle del af det amerikanske marked voksede ca. 12 %, mens Veterans Affairs (VA) realiserede negativ vækst, omend denne kanal oplevede betydelig fremgang hen imod slutningen af Q1.
Hvis vi ser ud over USA og Europa, skønner vi, at stykvæksten i Japan og Australien har været moderat negativ, og at markederne under udvikling fortsat er alvorligt påvirket af coronavirus. Vi skønner imidlertid, at Kina har oplevet meget stærk vækst.
Hvis vi vender blikket mod markedet for cochlear-implantater, er aktivitetsniveauet på vores kernemarkeder i Europa og på en række markeder under udvikling stadig lavt, da planlagte operationer fortsat udsættes på grund af coronavirus. Vi har dog for nyligt set de første tegn på fremskridt, men vi forventer, at vejen hen imod en fuldstændig normalisering vil være længere end for andre områder inden for høresundhed. Markedet for benforankrede høreløsninger er kommet sig hurtigere end markedet for cochlear-implantater, men er ikke helt normaliseret endnu.
Vi skønner, at vækstraten på markedet for diagnostiske instrumenter og services i Q1 var på niveau med vores estimerede strukturelle vækstrate på 3-5 % sammenlignet med samme periode sidste år, hvor markedet kun i beskedent omfang var påvirket af coronavirus.
Hearing Aids
Vores forretningsområde Hearing Aids har leveret flotte resultater år til dato, idet man har nydt godt af både den generelle bedring på markedet og den positive modtagelse, som de nye flagskibsprodukter, der blev lanceret i slutningen af 2020, har fået. Lanceringen af Oticon More har især sat skub i salget til de uafhængige høreklinikker, hvilket har resulteret i øgede markedsandele på mange markeder. Den nye Philips HearLink-produktfamilie har ligeledes nydt stor succes i USA. Endelig er salget til vores eget forretningsområde Hearing Care vokset betydeligt drevet af Frankrig. Ud over høj stykvækst har vi set positiv vækst i den gennemsnitlige salgspris (ASP), hvilket primært skyldes ændringer i det geografiske miks.
Den stærke kommercielle fremgang for Oticon More er underbygget af ny forskning, der viser, hvordan det udkonkurrerer ”high-end”-høreapparater fra to konkurrenter i en test, der er baseret på virkelige og komplekse lydbilleder. Helt specifikt giver Oticon More brugeren adgang til at høre tale hele vejen rundt og til flere relevante lyde i lydbilledet, og Oticon More tilpasser sig hurtigere ændringer i lydbilledet – og alt dette med flere kontraster og detaljer end i konkurrenternes produkter. Resultaterne af testen er tilgængelige i en hvidbog, der ligger på Oticons hjemmeside.
I et regionalt perspektiv har Nordamerika været vores primære vækstdriver takket været bedringen på markedet og vores succes i den kommercielle del af det amerikanske marked, hvor Oticon More blev rullet ud i januar. Den nye produktfamilie er lige blevet lanceret i VA den 1. maj, og vores omsætning i denne kanal er år til dato blevet forbedret i et langsommere tempo end i det bredere amerikanske marked. Vores omsætning i Canada er forbedret i et langsommere tempo end omsætningen i USA.
Omsætningen i Europa har generelt udvist modstandsdygtighed til trods for nye nedlukninger på mange markeder. Frankrig har dog oplevet medvind som følge af den positive effekt af høresundhedsreformen, ligesom vi har genereret solid omsætning i Spanien og Danmark. I Storbritannien har den kommercielle del af markedet oplevet betydelig bedring efter en langsom start på året, men salget til NHS er stadig på et lavt niveau. Omsætningen i Tyskland er endnu ikke tilbage ved udgangspunktet som følge nye coronavirusrelaterede restriktioner.
År til dato har vi set flotte resultater i både Asien- og Pacific-regionerne drevet af Kina og Australien, hvorimod omsætningen i Øvrige lande, som primært består af emerging markets, stadig er betydeligt under det normale niveau.
Hearing Care
År til dato har Hearing Care opnået flotte resultater takket være en bredt funderet bedring på de markeder, hvor vi er tilstede, og også takket være ekstraordinær vækst i Frankrig som følge af den nye høresundhedsreform. Omsætningsvæksten er primært et resultat af øget stykvækst som følge af lave sammenligningstal, men ASP-væksten har også været positiv.
Hvad angår bedringen på markedet, har vi for nyligt især set fremgang på de markeder, hvor vaccinationsprogrammerne er længst fremme, blandt andet USA og Storbritannien. På disse markeder viser data fra vores egne forbrugerundersøgelser også, at frygten for coronavirus blandt potentielle brugere er gået ned i de seneste måneder, hvilket tyder på, at antallet af besøgende i vores klinikker formentlig vil fortsætte med at stige. Selv på markeder, hvor nye nedlukninger er blevet gennemført i de seneste måneder, ser vi en vis grad af modstandsdygtighed ligesom i H2 2020.
I Nordamerika har omsætningen år til dato været lavere end normalt, men vi har set betydelige forbedringer i de seneste måneder i både USA og Canada. I Canada har akkvisitioner bidraget til væksten.
Omsætningen i Europa har været meget høj år til dato, hvilket især skyldes ekstraordinær vækst i Frankrig, efter at den franske høresundhedsreform blev fuldt implementeret fra januar. Reformen gør det muligt for brugere at vælge mellem høreapparater, der refunderes fuldt ud (klasse 1), og høreapparater, der refunderes delvist (klasse 2). Vi har dog også set bredt funderet bedring, der har udmøntet sig i solid omsætning, på de fleste andre markeder med undtagelse af Sverige og Portugal, hvor vi fortsat ser en effekt af coronavirus.
Siden begyndelsen af året er omsætningen i Australien kommet stærkt igen, og den er nu tæt på det normale niveau.
Hearing Implants
Forretningsområdet Hearing Implants har fortsat været alvorligt påvirket af coronavirus og de deraf følgende omfattende udskydelser af planlagte operationer. Ligesom det var tilfældet i 2020, har den negative effekt været mest udtalt i vores forretning for cochlear-implantater, mens vores forretning for benforankrede høreløsninger har været understøttet af salget af lydprocessorer, deriblandt upgrades til eksisterende brugere.
Ansøgningsprocessen om at få FDA’s premarket-godkendelse af vores Neuro-system i USA i H2 2021 forløber efter planen.
Diagnostics
Vores forretningsområde Diagnostics har opnået flotte resultater år til dato takket være en kombination af modstandsdygtige markeder og yderligere vundne markedsandele. Efter at have været påvirket af coronavirus i 2020 er især salget af instrumenter kommet godt igen, og salget af services og forbrugsmaterialer, som af natur er mere tilbagevendende end salget af instrumenter, er stadig på et pænt niveau.
I geografisk henseende har alle regioner bidraget til de flotte resultater, deriblandt vores største marked, USA, hvor omsætningen er gået betydeligt frem i forhold til niveauet i begyndelsen af året.
Communications
Markedsudvikling
Efter et ekstremt stærkt 2020 fortsatte den store efterspørgsel efter enterprise- og gaming-headsets i begyndelsen af året, og indtil omkring midten af marts oplevede markedet meget høj vækst, da sammenligningstallene endnu ikke var forstærket af coronavirus. Vi skønner imidlertid, at markedsvæksten siden da er aftaget som en naturlig konsekvens af en højere sammenligningsbase, som vil vare hele året ud. I takt med at restriktioner løftes, har vi også set en vis afmatning af den ekstraordinære efterspørgsel efter kablede headsets til lave priser.
Communications (EPOS)
Som forventet har vores forretningsområde Communications, som drives under EPOS-brandet, år til dato leveret meget høj tocifret vækst hjulpet af ekstraordinært lave sammenligningstal i begyndelsen af året, særligt i vores Gaming-forretning. Sammenlignet med slutningen af 2020 har vi set en afmatning i antallet af nye ordrer, hvilket mest kan henføres til midlertidige lagereffekter, og vi har gradvist reduceret antallet af restordrer til et mere normalt niveau. Vi forventer, at omsætningen i H1 2021 vil falde sekventielt sammenlignet med H2 2020.
Den meget stærke vækst år til dato har været bredt funderet i Europa, som står for hovedparten af omsætningen i Communications, hvorimod væksten har været lavere i USA.
Vi har tidligere annonceret vores intention om at træde ind på det attraktive og voksende marked for videoløsninger, som bliver en mere og mere integreret del af avancerede samarbejds- og kommunikationsløsninger til professionelle, og vi har for nyligt lanceret vores første produkt inden for dette område. EPOS EXPAND Vision 3T er en premium videokonferenceløsning til små mødelokaler, der leveres med en fuldt integreret premium højttaler. I de tidlige faser af vores ekspansion ind på dette område forventer vi kun at se mindre bidrag til omsætningen, men vi er overbevist om, at EPOS kan opbygge en stærk position inden for videoløsninger i de kommende år.
Om Demant A/S
Demant is a world-leading hearing healthcare group that offers solutions and services to help people with hearing loss connect with the world around them. In every aspect, from hearing devices, hearing implants, diagnostics to audio and video solutions and hearing care all over the world, Demant is active and engaged. Our innovative technologies and know-how help improve people’s health and hear-ing. We create life-changing differences through hearing health.
Vedhæftninger
2021-08 Periodemeddelelse.pdf
4.5.2021 07:43:29 CEST | Demant A/S |
Interim report (Q1 and Q3)
Company announcement no 2021-08 4 May 2021
Interim Management Statement covering the period year-to-date
Recovery in the global hearing healthcare market progressing at least in line with assumptions
Better-than-expected revenue growth and EBIT driven mostly by Hearing Care
Roll-out of Oticon More and Philips HearLink driving market share gains in Hearing Aids
Organic revenue growth in 2021 now expected to be 24-28% (previously 23-27%)
EBIT expectations for 2021 increased to DKK 3,000-3,300 million (previously DKK 2,850-3,150 million)
Year-to-date, the Group has generated high double-digit organic revenue growth exceeding our expectations. The high growth rate reflects strong business performance as well as the severe negative impact of coronavirus on comparative figures. Acquisitions have to a minor degree contributed positively to revenue growth, whereas exchange rate effects have had a negative growth impact in the low-to-mid single digits. Compared to the same period in 2019, which serves as a comparative base unaffected by coronavirus, the Group has seen low double-digit organic growth (excluding Communications, which was not consolidated until 2020).
Our Hearing Healthcare segment, consisting of the Hearing Aids, Hearing Care, Hearing Implants and Diagnostics business areas, has seen strong performance year-to-date. Hearing Aids and Hearing Care have benefitted from continued recovery of the hearing aid market, including – particularly for Hearing Care – a positive impact of the hearing healthcare reform in France. In addition, Hearing Aids has been very successful with the roll-out of new flagship hearing aids, including Oticon More and Philips HearLink, which have supported market share gains. Diagnostics has continued to perform very well and to gain market share thanks to broad-based growth, whereas Hearing Implants remains significantly impacted by a low number of surgeries performed. Hearing Healthcare has year-to-date seen high double-digit organic growth. Compared to 2019, organic growth has been in the low double digits.
Year-to-date, Communications has seen very high double-digit organic growth, benefitting from extraordinarily low comparative figures at the beginning of the year. We have seen a softening in the number of new orders compared to the end of 2020.
Based on the better-than-expected performance year-to-date – particularly by Hearing Care – we increase our expectations for organic revenue growth for the Group to 24-28% (previously 23-27%). We still expect Hearing Healthcare to realise a higher organic growth rate than Communications.
Year-to-date, the Group’s gross margin has improved sequentially relative to the gross margin of 72.5% (adjusted for EPOS one-offs) realised in H2 2020. The improvement is driven by Hearing Healthcare and is in line with our expectations.
Organic growth in OPEX has year-to-date been in the low double digits, which reflects the very significant cost savings in the comparative period. Relative to a normal run rate, we have so far this year continued to see material temporary savings in OPEX in addition to the structural savings announced in October 2020. As expected, the temporary savings have gradually diminished and overall, we continue to see a correlation between the pace of normalisation of OPEX and revenue.
Even though the hearing healthcare market has not yet fully recovered, the Group’s profitability has been very strong. In addition to material cost savings, the hearing healthcare reform in France has supported profitability more than expected, particularly in Hearing Care, and the uptake of the new flagship hearing aids has also exceeded expectations. As a result of these effects, which predominantly relate to H1, we increase our EBIT expectations for 2021 to DKK 3,000-3,300 million (previously DKK 2,850-3,150 million), with EBIT skewing only modestly towards H2 (previously skewing towards H2).
Cash flows have been strong thanks to the profit generated despite the normalisation of some working capital items, including tax payments. We have continued our strategy of making bolt-on acquisitions in Hearing Care, and M&A activities are generally running at a normal level.
Year-to-date, share buy-backs amount to DKK 478 million. As a consequence of our expectations of increased EBIT and expected cash generation, we now guide for share buy-backs of more than DKK 2.5 billion in 2021 (previously more than DKK 2 billion).
Outlook for 2021
Our outlook (summarised below) is still subject to greater uncertainty than usual due to the impact of coronavirus in most markets. However, year-to-date the normalisation of our markets has progressed at least in line with the assumptions that form the basis of our outlook for the year. We still assume that the hearing healthcare market will gradually normalise during H1, as the ongoing vaccination programmes will support the easing of coronavirus-related restrictions in developed markets. We have already seen early signs of tangible effects of vaccination programmes, and we expect that continued progress will pave the way for the release of some pent-up demand for hearing healthcare solutions in H2. However, while we have recently seen positive trends in Veterans Affairs (VA) in the US, we still expect the normalisation to be slower in the other large government channel, NHS in the UK, and particularly in emerging markets where the normalisation is likely to go beyond 2021. We expect that the addressable market for Communications will grow at least in line with its structural trend of 8-10%, despite strong comparative figures in 2020.
Metric
Outlook for 2021
Organic growth, Group
24-28% (previously 23-27%), with Hearing Healthcare realising a higher organic growth rate than Communications
Acquisitive growth, Group
1% based on revenue from acquisitions completed as of 3 May 2021
FX growth, Group
-2% based on exchange rates as of 3 May 2021 and including the impact of exchange rate hedging
EBIT
DKK 3,000-3,300 million (previously DKK 2,850-3,150 million), skewing modestly towards H2 (previously skewing towards H2)
Effective tax rate
Around 23%
Gearing
Gearing multiple at the end of 2021 in line with our medium- to long-term target of 2.0-2.5 measured as NIBD relative to EBITDA
Share buy-backs
More than DKK 2.5 billion (previously more than DKK 2 billion)
“Up until now, our assumptions of recovery and growth have at least been confirmed, as we have seen our core market for hearing aids and hearing care improve in many countries, particularly in France and the US. We’re very happy to see that our customers show great interest in our new solutions and that our latest flagship products, Oticon More and Philips HearLink, are performing very well, resulting in market share gains. Furthermore, our Diagnostics business is in very good shape, delivering results above expectations and outperforming the competition. This year, we have so far realised cost savings at the expected level, and our tight cost control combined with increased sales mean that we can now raise our expectations of both revenue and profit for the year. About a year after the worst crisis we’ve ever seen in our industry, I’m very proud of where the Demant Group is today – in very good shape – and of our ability to operate all business areas and perform under very dynamic market conditions. All thanks to dedicated employees and valuable collaboration with customers,” says Søren Nielsen, President & CEO of Demant.
Demant will host a conference call on 4 May 2021 at 14:00 CEST. To attend this call, please use one of the following dial-ins: +45 3544 5577 (DK), +44 3333 000 804 (UK) or +1 6319 131 422 (US). The pin code is 38012667#. A presentation for the call will be uploaded to www.demant.com shortly before the call.
Further information:
Søren Nielsen, President & CEO
Phone +45 3917 7300
www.demant.com
Other contacts:
René Schneider, CFO
Mathias Holten Møller, Head of Investor Relations
Christian Lange, Investor Relations Officer
Trine Kromann-Mikkelsen, VP Corporate Communications and Relations
Hearing Healthcare
Market trends
Overall, the hearing healthcare market, which comprises the market for hearing aids, hearing implants and diagnostic instruments and services, has year-to-date continued to gradually recover at least in line with expectations, albeit with differences between market segments and regions.
Based on available market statistics, covering slightly less than two thirds of the market, and on internal assumptions, we estimate that the global hearing aid market saw unit growth of around 6% in Q1. Growth was partly driven by the severe impact of coronavirus on comparative figures.
Estimated market unit growth by region
2020
2021
Region
Q1
Q2
Q3
Q4
Total
Q1
Europe
-10%
-50%
1%
0%
-15%
10%
North America
0%
-59%
-4%
-7%
-18%
9%
Hereof US (commercial)
1%
-52%
0%
-6%
-14%
12%
Hereof US (VA)
0%
-83%
-34%
-15%
-34%
-7%
Rest of world
-5%
-35%
-5%
-5%
-11%
0%
Global
-6%
-48%
-3%
-4%
-15%
6%
In Europe, growth in Q1 was first and foremost driven by extraordinary growth in France due to the full implementation of the hearing healthcare reform, which has significantly boosted unit sales of products in the lower-priced categories. In the UK, market growth was negative, which can primarily be attributed to the NHS, whereas the commercial market recovered well towards the end of Q1. Growth in Germany was slightly negative. Excluding the extraordinary growth in France, we estimate that overall unit growth in Europe was negative, but that momentum improved materially during Q1 and in April.
In North America, we saw a strong rebound in unit growth in Q1 compared to the previous quarter, with the US commercial market growing around 12%. In contrast, Veterans Affairs (VA) recorded negative growth, but the channel improved significantly towards the end of Q1.
Looking beyond the US and Europe, we estimate that unit growth in Japan and Australia was slightly negative and that emerging markets remain severely impacted by coronavirus. Meanwhile, we estimate that China saw very strong growth.
Turning to the cochlear implants market, activity levels in our core markets in Europe and in a number of emerging markets have remained low, as we have continued to see elective surgeries being postponed due to coronavirus. We have recently seen early signs of improvements but expect the path towards full normalisation to be longer than for other areas of hearing healthcare. The market for bone anchored hearing solutions has recovered at a faster pace but has yet to fully normalise.
We estimate that growth in the market for diagnostic instruments and services in Q1 was in line with our estimated structural growth rate of 3-5% compared to the same period last year when the market was only modestly impacted by coronavirus.
Hearing Aids
Our Hearing Aids business area has performed strongly year-to-date, benefitting from both market recovery and very positive traction for the new flagship hearing aids launched at the end of 2020. In particular, sales to independent hearing care professionals have seen strong support from the launch of Oticon More, which has contributed to market share gains in many markets. Similarly, the new Philips HearLink product family has enjoyed strong success in the US. Finally, sales to our own Hearing Care business have grown strongly driven by France. In addition to high unit growth, we have seen positive ASP growth driven primarily by changes in geography mix.
The strong commercial traction of Oticon More is underpinned by new research that shows how it outperforms two high-end competitor hearing aids in a test based on real-life, complex sound scenes. Specifically, Oticon More delivers better access to speech coming from around the user, access to more of the relevant sounds in the sound scene and more rapid adjustment to changes in the sound scene – and it does so with more contrast and details than the competitors’ products. The findings are available in a whitepaper on Oticon’s website.
From a regional perspective, North America has been our key growth driver thanks to market recovery and success in the commercial part of the US where Oticon More was rolled out in January. The new product family has only just been released in VA on 1 May, and our revenue in that channel has year-to-date recovered at a slower pace than in the broader US market. In Canada, our revenue has recovered at a slower pace than in the US.
In Europe, revenue has generally been resilient despite new lockdowns in many markets. France has seen tailwinds from a positive impact of the hearing healthcare reform, and revenue has also been solid in Spain and Denmark. In the UK, the commercial market has recovered materially from the slow start to the year, but sales to the NHS remain at a low level. Revenue in Germany has not yet recovered due to new coronavirus-related restrictions.
Year-to-date, we have seen strong performances in both our Asia and Pacific region driven by China and Australia, whereas revenue in Other countries, which mainly comprises emerging markets, remains significantly below normal levels.
Hearing Care
Year-to-date, Hearing Care has seen strong performance thanks to broadly based recovery in the markets where we are present and thanks to extraordinary growth in France due to the hearing healthcare reform. Growth in revenue is mostly a result of unit growth due to low comparative figures, but ASP growth has also been positive.
In terms of market recovery, we have recently seen particular progress in the markets where vaccination programmes have progressed the most, including the US and the UK. In these markets, data from our own consumer surveys have also pointed to reduced fear levels among prospective users in recent months, which suggests that clinic traffic may continue to increase. Even in markets where new lockdowns have been imposed in recent months, we are seeing a fair degree of resilience similar to the situation in H2 2020.
In North America, revenue has year-to-date remained below normal levels, but we have seen significant improvements in recent months in both the US and Canada. In Canada, acquisitions have contributed to growth.
Revenue in Europe has been very strong year-to-date driven primarily by extraordinary growth in France due to the full implementation of the French hearing healthcare reform from January, which allows users to choose between fully reimbursed hearing aids (class 1) and partially reimbursed hearing aids (class 2). We have also seen broadly based recovery with solid revenue levels in most other markets, with the exception of Sweden and Portugal where we have continued to see an impact of coronavirus.
In Australia, revenue has recovered strongly since the beginning of the year and is close to normalisation.
Hearing Implants
Our Hearing Implants business area has continued to be severely impacted by coronavirus and the resulting widespread postponement of elective surgeries. As was the situation in 2020, the negative impact has been most pronounced for our cochlear implants business, whereas our bone anchored hearing systems business has been supported by sales of sound processors, including upgrades for existing users.
We remain on track with our application process to obtain FDA premarket approval of the Neuro system in the US in H2 2021.
Diagnostics
Performance in our Diagnostics business has been strong year-to-date thanks to a combination of resilient markets and further market share gains. After having been impacted by coronavirus in 2020, instrument sales in particular have recovered well, and service and disposables sales have remained at a healthy level and are by nature more recurring than instrument sales.
Geographically, all regions have contributed to the strong performance, including our largest market, the US, where revenue has recovered significantly from the level at the beginning of the year.
Communications
Market trends
After an extremely strong 2020, global demand for enterprise and gaming headsets continued at a high level at the beginning of the year, and until around mid-March, the market saw very high growth due to the fact that comparative figures had not yet been boosted by coronavirus. However, we estimate that market growth has since then decelerated as a natural consequence of a higher comparative base, which will last throughout the remainder of the year. As restrictions are being lifted, we have also seen some softening of the extraordinary demand for low-priced wired headsets.
Communications (EPOS)
As expected, our Communications business, which operates under the EPOS brand, has year-to-date delivered very high double-digit growth, benefitting from extraordinarily low comparative figures at the beginning of the year, particularly in our Gaming business. Compared to the end of 2020, we have seen a softening in the number of new orders, mostly attributable to temporary inventory effects, and we have gradually reduced backorders to a more normal level. We expect revenue in H1 2021 to decrease sequentially compared to H2 2020.
The very strong growth year-to-date has been broadly based in Europe, which accounts for most of the revenue generated by Communications, whereas growth has been slower in the US.
We have previously announced our intention to enter the attractive and growing market for video solutions, which is becoming an integral part of state-of-the-art unified collaboration and communication solutions for professionals, and we recently launched our first product in this space. Delivered with a fully integrated premium speakerphone, the EPOS EXPAND Vision 3T is a premium all-in-one video conferencing solution for small meeting rooms. In the early phases of our expansion into this area, we only expect to see minor contributions to revenue, but we are confident that EPOS can build a strong position in video solutions in the coming years.
About Demant A/S
Demant is a world-leading hearing healthcare group that offers solutions and services to help people with hearing loss connect with the world around them. In every aspect, from hearing devices, hearing implants, diagnostics to audio and video solutions and hearing care all over the world, Demant is active and engaged. Our innovative technologies and know-how help improve people’s health and hear-ing. We create life-changing differences through hearing health.
Attachments
2021-08 Interim Management Statement.pdf
