9.2.2021 08:02:15 CET | Demant A/S |
Årsrapport
Selskabsmeddelelse nr 2021-02 9. februar 2021
Årsrapport 2020
14 % vækst i lokal valuta (2 % organisk) i H2 efter stærk bedring af markedet for høresundhedsløsninger
Stærkt EBIT på DKK 1.506 mio. i H2 drevet af bedring af markedet samt stram omkostningsstyring
Meget stærke pengestrømme i H2 med CFFO på DKK 1,892 mio. (+72 %) og FCF på DKK 1,534 mio. (+141 %)
Forventninger til helåret 2021 for koncernen: Organisk vækst på 23-27% og EBIT på DKK 2.850-3.150 mio.
Stadig usikkerhed om timing af normalisering og frigivelse af ophobet efterspørgsel
I denne årsrapport for 2020 har vi foretaget adskillige ændringer i vores rapporteringsstruktur for yderligere at øge transparensen af den værdi, der skabes i vores forskellige forretningsområder. Ændringerne omfatter blandt andet fremlæggelse af særskilte resultatopgørelser for to forretningssegmenter:
Hearing Healthcare: Omfatter de fire forretningsområder Hearing Aids (tidligere engrossalg af høreapparater), Hearing Care (tidligere detailsalg af høreapparater), Hearing Implants og Diagnostics.
Communications: Omfatter udelukkende vores forretning for headsets, der markedsføres under EPOS-brandet.
Ud over at rapportere særskilte vækstrater rapporterer vi nu også særskilt omsætning for vores forretningsområder Hearing Aids og Hearing Care. Vi rapporterer imidlertid ikke længere særskilte vækstrater for cochlear-implantater (CI) og benforankrede høreløsninger (BAHS), men kun én vækstrate for Hearing Implants som en samlet enhed for at forenkle vores rapportering på tværs af forretningsområder.
Koncern
Hearing Healthcare
Communications*
Vækst
H1 2020
H2 2020
FY 2020
H1 2020
H2 2020
FY 2020
H1 2020
H2 2020
FY 2020
Organisk
-27 %
2 %
-13 %
-27 %
2 %
-13 %
Akkvisitioner
9 %
12 %
11 %
2 %
2 %
2 %
Lokal valuta
-18 %
14 %
-2 %
-25 %
4 %
-11 %
Valutakurser
0 %
-3 %
-1 %
0 %
-3 %
-1 %
Total
-17 %
11 %
-3 %
-25 %
0 %
-12 %
*Vækstrater for Communications er ikke tilgængelige, da der ikke er en direkte sammenlignelig base (EPOS var ikke konsolideret i 2019).
Efter den voldsomme effekt af coronavirus i H1 realiserede koncernen en betydeligt øget omsætning i H2, selvom den stadig lå under det normale niveau. I tråd med de senest udmeldte forventninger til en omsætningsvækst på 12-14 % var væksten i H2 14 % i lokal valuta med organisk vækst på 2 % og akkvisitiv vækst på 12 %. Sidstnævnte indeholder 10 procentpoint, som kan henføres til konsolideringen af EPOS. Valutakurser havde en effekt på -3 %, hvilket inkluderer valutakurssikring. For helåret 2020 faldt omsætningen med 3 % drevet af organisk vækst på -13 %, akkvisitiv vækst på 11 % og valutakurseffekter på -1 %.
Som tidligere udmeldt var omsætningen i sammenligningsperioden (H2 2019) negativt påvirket af skønsmæssigt DKK 575 mio. som følge af it-hændelsen, der fandt sted den 3. september 2019. Justeret herfor var den underliggende vækst -5 % og -16 % for henholdsvis H2 og helåret 2020.
Omsætning og vækstrater
Omsætning (DKK mio.)
Organisk vækst
Underliggende organisk vækst*
H1 2020
H2 2020
FY 2020
H1 2020
H2 2020
FY 2020
H1 2020
H2 2020
FY 2020
Hearing Aids
2.937
3.886
6.823
-25 %
1 %
-12 %
-25 %
-8 %
-16 %
Heraf salg til Hearing Care
-465
-657
-1.122
-27 %
5 %
-11 %
-27 %
-4 %
-15 %
Hearing Care
2.154
3.310
5.464
-35 %
4 %
-16 %
-35 %
-4 %
-19 %
Hearing Implants
246
277
523
-18 %
-9 %
-13 %
-18 %
-9 %
-13 %
Diagnostics
660
815
1.475
-3 %
4 %
1 %
-3 %
4 %
1 %
Hearing Healthcare
5.532
7.631
13.163
-27 %
2 %
-13 %
-27 %
-5 %
-16 %
Communications**
546
760
1.306
Koncern
6.078
8.391
14.469
*Organisk vækst justeret for den skønnede effekt af it-hændelsen i H2 2019.**Vækstrater for Communications er ikke tilgængelige, da der ikke er en direkte sammenlignelig base (EPOS var ikke konsolideret i 2019).
Efter at have været underlagt nogle meget udfordrende markedsvilkår i det meste af H1 oplevede vores Hearing Healthcare-forretningssegment betydelig bedring i H2, særligt i de første måneder af perioden, hvor forretningsområderne Hearing Aids og Hearing Care nød godt af frigivelsen af en vis grad af ophobet efterspørgsel i Europa. I begyndelsen af Q4 så vi stigende smittetal samt indførelse af nye restriktioner i de fleste regioner, hvilket resulterede i en opbremsning i bedringen på markedet, selvom høreklinikker forblev åbne og demonstrerede en vis grad af modstandsdygtighed. Til allersidst i 2020 blev restriktionerne igen strammet i de fleste markeder, og omsætningen forblev under det normale niveau, særligt i Storbritannien og i mindre grad i USA. Med start i december introducerede alle vores fire høreapparat-brands nye flagskibsprodukter, og kommercielt har vi således taget hul på 2021 i en fremragende position.
I Communications oplevede vores EPOS-brand i 2020 meget stor efterspørgsel efter deres virtuelle samarbejdsværktøjer som følge af stigningen i hjemmearbejde. Efter en langsom start på året steg omsætningen betydeligt fra midten af marts og øgedes yderligere i H2, hvor efterspørgslen stadig var stor, og produktionskapaciteten blev øget. I 2021 har vi indtil videre fortsat set stor efterspørgsel og høj tocifret organisk vækst, og antallet af restordrer er stadig over det normale niveau.
I H2 var bruttomarginen 72,5 %, hvilket er et fald på 1,5 procentpoint i forhold til H2 2019. Konsolideringen af EPOS udvandede koncernens bruttomargin med 2,0 procentpoint, men for vores Hearing Healthcare-segment steg bruttomarginen en smule som følge af mikseffekter.
Koncernen gennemførte væsentlige besparelser i driftsomkostningerne igennem hele 2020, og i H2 var væksten i driftsomkostningerne flad i lokal valuta til trods for stigningen som følge af konsolideringen af EPOS. Besparelserne var både midlertidige og strukturelle, og som tidligere udmeldt beløber de strukturelle besparelser sig til ca. DKK 250 mio. på årlig basis med fuld effekt fra H2 2020. De midlertidige besparelser relaterer sig for størstedelens vedkommende til lavere salgs- og marketingomkostninger samt til lavere rejseudgifter, men indbefatter også støtte fra offentlige hjælpepakker på ca. DKK 100 mio. globalt samt en positiv effekt på DKK 50 mio. som følge af tilbageførsel af en del af hensættelsen til tab på debitorer, der blev indregnet i H1.
Til trods for de udfordrende markedsvilkår har lønsomheden i H2 været meget stærk, og koncernens EBIT beløb sig således til DKK 1,506 mio. før engangseffekter relateret til EPOS, hvilket svarer til en EBIT-margin på 17,9 %. Med det negative EBIT realiseret i H1 beløb EBIT for helåret 2020 sig til DKK 1,313 mio. svarende til en EBIT-margin på 9,1 %.
Engangseffekter relateret til EPOS var DKK -90 mio. i H2, hvoraf DKK -52 mio. kan henføres til ekstraordinære branding-omkostninger og DKK -38 mio. til en negativ justering af varebeholdninger erhvervet som led i opdelingen af Sennheiser Communications. Sidstnævnte havde ingen effekt på pengestrømme. Inklusive nettopositive engangseffekter i H1 var engangseffekter relateret til EPOS nettopositive med DKK 217 mio. for helåret 2020.
Pengestrømme fra driftsaktiviteter (CFFO) steg i H2 med 72 % til DKK 1,892 mio., og frie pengestrømme (FCF) steg med 141 % til DKK 1,534 mio. De meget stærke pengestrømme var et resultat af stram arbejdskapitalstyring, og de frie pengestrømme blev derudover positivt påvirket af den midlertidige suspendering af ikkeessentielle investeringer fra midten af marts og ind i H2.
Efter at have været suspenderet fra 15. marts og indtil i dag udgjorde det samlede aktietilbagekøb DKK 197 mio. for helåret 2020.
Forventninger til 2021
Vores forventninger (opsummeret nedenfor) er behæftet med større usikkerhed end normalt som følge af den fortsatte effekt af coronavirus på de fleste markeder. I 2021 er markedet for høresundhedsløsninger fortsat negativt påvirket af coronavirus, og koncernens omsætning er således stadig under det normale niveau. I vores forventninger til 2021 antager vi, at det globale marked for høresundhedsløsninger gradvist vil normalisere sig i H1 godt hjulpet på vej af den globale udrulning af coronavirus-vacciner, hvilket vil gøre det muligt at ophæve coronavirus-relaterede restriktioner på de udviklede markeder. Vi forventer imidlertid, at visse offentlige kanaler samt emerging markets vil normalisere sig i et langsommere tempo, og for sidstnævntes vedkommende vil det måske endda først ske efter 2021. Derudover antager vi, at nogen grad af ophobet efterspørgsel efter høresundhedsløsninger vil blive frigivet, fortrinsvist i H2, og til trods for stærke sammenligningstal for 2020 forventer vi, at efterspørgslen efter headsets vil fortsætte med at stige i takt med den strukturelle vækst på 8-10 %.
Organisk vækst for koncernen
23-27 %, hvor Hearing Healthcare realiserer en højere organisk vækstrate end Communications.
Akkvisitiv vækst for koncernen
1 % baseret på omsætning fra virksomheder tilkøbt pr. 8. februar 2021.
Valutakursvækst for koncernen
-2 % baseret på valutakurser pr. 8. februar 2021 og inkl. effekten af valutakurssikring.
EBIT
DKK 2.850-3.150 mio., hvor EBIT er vægtet mod H2.
Effektiv skattesats
Omkring 23 %.
Gearing
Gearing-multipel i slutningen af 2021 på niveau med vores mellem- til langsigtede mål på 2,0-2,5 målt som nettorentebærende gæld (NIBD) i forhold til EBITDA.*
Aktietilbagekøb
Mere end DKK 2 mia.
* Vores gearing-mål er ikke længere ekskl. leasing-effekter. Målet er uændret, såfremt der justeres for de skønnede leasing-effekter på vores gearing på 0,3.
“Det glæder mig at se, hvordan hele vores globale organisation har styret Demant igennem et år, der har været præget af de værste vilkår nogensinde på markedet for høresundhedsløsninger. Første halvår var hårdt, men i andet halvår oplevede koncernen en stærk bedring – ikke mindst takket være successen i EPOS, vores nye brand inden for premium-audioløsninger. Samtidig lykkedes det os at styre omkostningerne, og særligt i andet halvår så vi stærke pengestrømme. Vi er nu kommet ind i 2021, og vores forretning viser god modstandsdygtighed trods de unormale markedsvilkår for høresundhedsløsninger, og alle vores forretningsområder er klar til at vinde markedsandele. Så med vores velfunderede forretningsmodel i ryggen og vacciner undervejs er jeg optimistisk i forhold til det kommende år, hvor mange faktorer vil bidrage til god vækst, fx frigivelse af ophobet efterspørgsel og de nyligt lancerede flagskibsprodukter i alle vores høreapparat-brands. Indtil videre er Oticon More, som er verdens første høreapparat, der anvender et dybt neuralt netværk – AI-teknologi – blevet rullet ud på de fleste større markeder med stor succes. Oticon More bliver uden tvivl en vigtig vækstdriver i 2021,” siger Søren Nielsen, koncernchef og adm. direktør for Demant.
Demant afholder en telekonference den 9. februar 2021 kl. 14.00. For deltagelse i konferencen anvendes et af følgende telefonnumre: +45 3544 5577 (DK), +44 3333 000 804 (UK) eller +1 6319 131 422 (USA). Pin-koden er 38012667#. Præsentationen, som vil blive gennemgået på telekonferencen, vil blive uploadet på www.demant.com, kort før konferencen starter.
Yderligere information:
Søren Nielsen, koncernchef og adm. direktør
Telefon +45 3917 7300
www.demant.com
Øvrige kontaktpersoner:
René Schneider, CFO
Mathias Holten Møller, Head of Investor Relations
Christian Lange, Investor Relations Officer
Trine Kromann-Mikkelsen, VP Corporate Communications and Relations
Nøgletalsoversigt
H2 2020
H2 2019
Ændring
FY 2020
FY 2019
Ændring
Hearing Healthcare
Omsætning
7.631
7.596
0 %
13.163
14.946
-12 %
Organisk vækst
2 %
3 %
-13 %
4 %
Bruttomargin
74,5 %
74,0 %
73,6 %
75,8 %
Resultat af primær drift (EBIT)
1.425
1.000
43 %
1.211
2.085
-42 %
EBIT-margin
18,7 %
13,2 %
9,2 %
14,0 %
Communications
Omsætning
760
–
–
1.306
–
–
Organisk vækst
–
–
–
–
Bruttomargin
52,9 %
–
50,3 %
–
Resultat af primær drift (EBIT)*
81
38
113 %
102
66
55 %
EBIT-margin
10,7 %
–
7,8 %
–
Koncern
Resultatopgørelse
Omsætning
8.391
7.596
10 %
14.469
14.946
-3 %
Justeret bruttomargin**
72,5 %
74,0 %
71,5 %
75,8 %
Bruttomargin
72,1 %
74,0 %
70,4 %
75,8 %
EBITDA
1.949
1.528
28 %
2.578
3.110
-17 %
EBITDA-margin
23,2 %
20,1 %
17,8 %
20,8 %
Justeret EBIT**
1.506
1.038
45 %
1.313
2.151
-39 %
Justeret EBIT-margin**
17,9 %
13,7 %
9,1 %
14,4 %
Resultat af primær drift (EBIT)
1.416
1.038
36 %
1.530
2.151
-29 %
EBIT-margin
16,9 %
13,7 %
10,6 %
14,4 %
Finansielle poster, netto
-106
-121
-12 %
-194
-240
-19 %
Årets resultat
1.013
700
45 %
1.134
1.467
-23 %
Balance
Aktiver
21.927
21.798
1 %
21.927
21.798
1 %
Nettorentebærende gæld (NIBD)
7.135
8.185
-13 %
7.135
8.185
-13 %
Egenkapital
8.279
7.645
8 %
8.279
7.645
8 %
Pengestrømsopgørelse
Justerede pengestrømme fra driftsaktiviteter (CFFO)**
1.944
1.102
76 %
2.710
2.149
26 %
Pengestrømme fra driftsaktiviteter (CFFO)
1.892
1.102
72 %
2.621
2.149
22 %
Investeringer i materielle anlægsaktiver, netto
251
310
-19 %
493
561
-12 %
Frie pengestrømme
1.534
636
141 %
2.023
1.338
51 %
Aktietilbagekøb
–
682
–
197
946
-79 %
Øvrige nøgletal
Egenkapitalforrentning
25,7 %
18,0 %
14,3 %
19,5 %
Egenkapitalandel
37,8 %
35,1 %
37,8 %
35,1 %
Gearing-multipel (NIBD/EBITDA)
2,8
2,6
2,8
2,6
Indtjening pr. aktie (EPS)***
4,18
2,87
46%
4,68
6,00
-22%
Frie pengestrømme pr. aktie (FCFPS)***
6,40
2,62
144%
8,44
5,49
54%
Price/earnings (P/E) ratio
57,6
73,1
-21%
51,4
35,0
47%
Aktiekurs, ultimo***
240,60
209,80
15%
240,60
209,80
15%
Gennemsnitligt antal aktier i omløb
239,78
243,55
-2%
239,78
243,55
-2%
Markedsværdi
57.718
50.470
14%
57.718
50.470
14%
Gennemsnitligt antal medarbejdere
16.203
15.660
3%
16.155
15.352
5%
*EBIT for Communications i 2019 vedrører koncernens resultatandel efter skat i vores tidligere joint venture Sennheiser Communications.
**Justeret for engangseffekter relateret til EPOS i 2020.
***Pr. aktie a nominelt DKK 0,20.
Om Demant A/S
Demant is a world-leading hearing healthcare group that offers solutions and services to help people with hearing loss connect with the world around them. In every aspect, from hearing devices, hearing implants, diagnostics to audio and video solutions and hearing care all over the world, Demant is active and engaged. Our innovative technologies and know-how help improve people’s health and hear-ing. We create life-changing differences through hearing health.
Vedhæftninger
2021-02 Årsrapport 2020.pdf
Annual Report 2020.pdf
DEMA-2020-12-31.zip
