23.11.2023 09:30:00 CET | Sveriges Riksbank
Inflation is still too high and there are still risks that it will not continue falling fast enough and stabilise at the target. But inflation has fallen and inflationary pressures have clearly eased. The Executive Board has decided to hold the policy rate unchanged at 4 per cent. The Executive Board assesses that monetary policy needs to be contractionary and is prepared to raise the policy rate further if inflation prospects deteriorate.
Clear signs that inflation is on the way down, but risks remain
Tight monetary policy abroad is contributing to inflation continuing to fall back from last year’s peak levels.
Inflation is also falling in Sweden, roughly in line with the Riksbank’s previous assessment. Monetary policy has dampened demand in the Swedish economy and is contributing to a slowdown in inflationary pressures. In recent months, consumer prices have increased at a slower pace than before, and companies no longer plan to raise prices as much. The labour market is weakening from a strong starting point.
However, inflation is still too high and there are still risks that it will not fall fast enough going forward. Prices for services are increasing at a rapid pace and contributing significantly to total inflation. In addition, the krona is still unjustifiably weak, which is holding up the rate of price increase for goods.
Contractionary monetary policy so inflation will be low and stable
All in all, the Executive Board assesses that monetary policy needs to remain contractionary, but that it is appropriate now to hold the policy rate unchanged. The Executive Board has therefore decided to allow the policy rate to remain at 4 per cent, but is prepared to raise it further if the prospects for inflation deteriorate.
The forecast for the policy rate is that it may be raised further at the start of next year and that monetary policy needs to be contractionary for a relatively long period of time for inflation to fall back and stabilise close to the target of 2 per cent. New information and how it is assessed to affect the economic outlook and inflation prospects will be decisive in determining the monetary policy stance. The Riksbank is also considering increasing the pace of sales of government bonds. A decision on this could be made at the monetary policy meeting in January.
Forecast for Swedish inflation, GDP, unemployment and the policy rateAnnual percentage change, annual and quarterly averages respectively
2022
2023
2024
2025
2026
2026 Q4
CPI
8.4 (8.4)
8.6 (8.6)
4.4 (4.6)
2.4 (2.4)
1.9
1.8
CPIF
7.7 (7.7)
6.0 (5.9)
2.3 (2.5)
1.7 (1.8)
2.0
2.0
GDP
2.8 (2.8)
-0.7 (-0.8)
-0.2 (-0.1)
1.9 (1.9)
2.8
2.6
Unemployment, per cent
7.5 (7.5)
7.7 (7.4)
8.6 (8.3)
8.5 (8.3)
8.2
8.0
Policy rate, per cent
0.8 (0.8)
3.5 (3.5)
4.1 (4.1)
4.0 (4.0)
3.6
3.5
Note. The assessment in the September 2023 Monetary Policy Report is shown in brackets. Calendar-adjusted GDP growth and seasonally adjusted LFS unemployment in 2026 Q4.Sources: Statistics Sweden and the RiksbankForecast for the policy rate Per cent, quarterly mean values
2023 Q3
2023 Q4
2024 Q4
2025 Q4
2026 Q4
Policy rate
3.75 (3.75)
4.00 (4.03)
4.10 (4.10)
3.87 (3,95)
3.51
Note. The assessment in the September 2023 Monetary Policy Report is shown in brackets. Source: The RiksbankPress conference in Jönköping
The decision on the policy rate will apply from 29 November. The minutes from the Executive Board’s monetary policy meeting will be published on 4 December. A press conference with Governor of the Riksbank Erik Thedéen and Åsa Olli Segendorf, Head of the Monetary Policy Department, will be held today at 11.00 at Jönköping University Library, Gjuterigatan 5, but pre-registered journalists can also participate and ask questions via Zoom. Press cards or the equivalent are required to participate. The press conference will be broadcast live on riksbank.se. Journalists who wish to participate and ask questions via Zoom must pre-register with the press office, either by telephone 08-787 0200 or by e-mail to susanne.meyer@riksbank.se, no later than 10.00 on 23 September.
Contacts
Presstjänsten/Press office, +46 8 787 0200
About Sveriges Riksbank
The Riksbank is Sweden’s central bank. We are to ensure that inflation is low and stable over time, contribute to the stability and efficiency of the financial system and make sure that payments can be made. The Riksbank also issues Sweden’s banknotes and coins.
Attachments
Press release 23 November 2023, Policy rate held unchanged at 4 per cent.pdf
Monetary Policy Report November 2023.pdf
Numerical data, Monetary Policy Report November 2023.xlsx
Monetary policy decision November 2023, Policy rate decision.pdf
23.11.2023 09:30:00 CET | Sveriges Riksbank
Inflationen är fortsatt för hög och det kvarstår risker för att den inte ska fortsätta sjunka tillräckligt snabbt och stabiliseras vid målet. Men inflationen har sjunkit och inflationstrycket har dämpats tydligt. Direktionen har beslutat att lämna styrräntan oförändrad på 4 procent. Direktionen bedömer att penningpolitiken behöver vara åtstramande och har beredskap att höja styrräntan ytterligare om inflationsutsikterna försämras.
Tydliga tecken på att inflationen är på väg ner, men risker kvarstår
Den strama penningpolitiken i omvärlden bidrar till att inflationen fortsätter att sjunka tillbaka från fjolårets toppnivåer.
Även i Sverige sjunker inflationen, ungefär i linje med Riksbankens tidigare bedömning. Penningpolitiken har dämpat efterfrågan i svensk ekonomi och bidrar till att inflationstrycket sjunkit. De senaste månaderna har konsumentpriserna ökat i en långsammare takt än tidigare och företagen planerar inte längre att höja priserna lika mycket. Arbetsmarknaden försvagas från ett starkt utgångsläge.
Men inflationen är fortfarande för hög och det kvarstår risker att den inte ska sjunka tillräckligt snabbt framöver. Priserna på tjänster ökar i en snabb takt och bidrar mycket till den totala inflationen. Därtill är kronan fortsatt omotiverat svag, vilket håller uppe prisökningstakten på varor.
Åtstramande penningpolitik för att inflationen ska bli låg och stabil
Sammantaget bedömer direktionen att penningpolitiken behöver vara fortsatt åtstramande, men att det är lämpligt att nu lämna styrräntan oförändrad. Direktionen har därför beslutat att låta styrräntan vara kvar på 4 procent men har beredskap att höja den ytterligare om inflationsutsikterna försämras.
Prognosen för styrräntan visar att den kan komma att höjas ytterligare i början av nästa år och att penningpolitiken behöver vara åtstramande en relativt lång period för att inflationen ska falla tillbaka och stabiliseras nära målet på 2 procent. Ny information och hur den bedöms påverka konjunktur- och inflationsutsikterna kommer att vara avgörande för hur penningpolitiken utformas. Riksbanken överväger även att öka försäljningstakten av statsobligationer. Ett beslut om detta kan komma att fattas i samband med det penningpolitiska mötet i januari.
Prognos för svensk inflation, BNP, arbetslöshet och styrräntaÅrlig procentuell förändring, års- respektive kvartalsmedelvärde
2022
2023
2024
2025
2026
2026 kv4
KPI
8,4 (8,4)
8,6 (8,6)
4,4 (4,6)
2,4 (2,4)
1,9
1,8
KPIF
7,7 (7,7)
6,0 (5,9)
2,3 (2,5)
1,7 (1,8)
2,0
2,0
BNP
2,8 (2,8)
-0,7 (-0,8)
-0,2 (-0,1)
1,9 (1,9)
2,8
2,6
Arbetslöshet, procent
7,5 (7,5)
7,7 (7,4)
8,6 (8,3)
8,5 (8,3)
8,2
8,0
Styrränta, procent
0,8 (0,8)
3,5 (3,5)
4,1 (4,1)
4,0 (4,0)
3,6
3,5
Anm. Bedömningen i den penningpolitiska rapporten i september 2023 inom parentes. Kalenderkorrigerad BNP-tillväxt respektive säsongsrensad AKU-arbetslöshet kvartal 4 2026.Källor: SCB och RiksbankenPrognos för styrräntanProcent, kvartalsmedelvärden
2023 kv3
2023 kv4
2024 kv4
2025 kv4
2026 kv4
Styrränta
3,75 (3,75)
4,00 (4,03)
4,10 (4,10)
3,87 (3,95)
3,51
Anm. Bedömningen i den penningpolitiska rapporten i september 2023 inom parentes. Källa: RiksbankenPressträff i Jönköping
Beslutet om styrräntan tillämpas från den 29 november. Protokollet från direktionens penningpolitiska möte publiceras den 4 december. En pressträff med riksbankschef Erik Thedéen och Åsa Olli Segendorf, chef för avdelningen för penningpolitik, hålls idag 11:00 på Högskolebiblioteket, Gjuterigatan 5, Jönköping University, men föranmälda journalister kan även delta och ställa frågor via Zoom. För att delta krävs presslegitimation eller motsvarande. Presskonferensen sänds direkt på riksbank.se. De journalister som vill delta och ställa frågor via Zoom föranmäler sig till presstjänsten antingen via telefon 08-787 0200 eller via mejl susanne.meyer@riksbank.se senast den 23 november klockan 10:00.
Kontakter
Presstjänsten/Press office, +46 8 787 0200
Om Sveriges Riksbank
Riksbanken är Sveriges centralbank. Vi ska se till att inflationen är låg och stabil över tid, bidra till att det finansiella systemet är stabilt och effektivt och att det går att göra betalningar. Riksbanken ger också ut Sveriges sedlar och mynt.
Bilagor
Pressmeddelande 23 november 2023, Styrräntan oförändrad på 4 procent.pdf
Penningpolitisk rapport november 2023.pdf
Sifferunderlag, Penningpolitisk rapport november 2023.xlsx
Penningpolitiskt beslut november 2023, Beslut om styrränta.pdf
