3.5.2022 07:27:40 CEST | Demant A/S |
Delårsrapport/Periodemeddelelse (Q1 og Q3)
Selskabsmeddelelse nr. 2022-10 3. maj 2022
Periodemeddelelse for Q1 2022
Omsætningsvækst i koncernen på 9 % i Q1 drevet af meget flotte resultater i Hearing Aids og Diagnostics
Fortsat øgede markedsandele på høreapparatmarkedet som følge af udvidelse af produktporteføljen
Hearing Implants rapporteres som ophørende aktivitet efter den udmeldte hensigt om frasalg af forretningen
Fastholder forventninger til 2022 trods en effekt på EBIT på helåret på ca. DKK -100 mio. relateret til Rusland
Som tidligere udmeldt, og fra og med denne periodemeddelelse, rapporterer koncernen nu kvartalsvis omsætning og kvartalsvise vækstrater pr. forretningsområde, pr. segment og for koncernen som helhed. Ligesom for tidligere år offentliggøres der kun fuldstændige resultatopgørelser, balancer og pengestrømsopgørelser på halvårlig basis.
Omsætning (DKK mio.)
Vækst
Forretningsområde
Q1 2022
Q1 2021
Organisk
Akkvisitiv
LCY
FX
Rapporteret
Hearing Aids
2.351
2.159
9 %
-2 %
7 %
2 %
9 %
Heraf salg til Hearing Care
-441
-459
-11 %
4 %
-7 %
3 %
-4 %
Hearing Care
1.898
1.731
2 %
5 %
7 %
3 %
10 %
Diagnostics
503
402
19 %
1 %
19 %
6 %
25 %
Hearing Healthcare
4.311
3.833
9 %
1 %
10 %
3 %
13 %
Communications
292
381
-25 %
0 %
-25 %
2 %
-23 %
Koncern
4.603
4.214
6 %
1 %
7 %
3 %
9 %
I Q1 genererede koncernen organisk vækst på 6 % med yderligere vækst på 1 % fra akkvisitioner og 3 % fra valutakurseffekter. Den samlede rapporterede omsætningsvækst for koncernen var 9 %.
Hearing Healthcare opnåede organisk vækst på 9 % drevet af meget flotte resultater i Hearing Aids og Diagnostics. Hearing Aids fortsatte med at øge sin markedsandel efter en succesfuld udvidelse af de nyeste produktfamilier med flere formfaktorer og prispunkter. Væksten var drevet af højere styksalg, hvorimod væksten i den gennemsnitlige salgspris som forventet var negativ som følge af ændringer i produkt- og kanalmiks. Hearing Care leverede solid organisk vækst på de fleste markeder, men blev negativt påvirket – om end i mindre grad end forventet – af meget høje sammenligningstal i Frankrig som følge af den høresundhedsreform, der blev implementeret sidste år. Akkvisitioner i Hearing Care bidrog ligeledes betydeligt til væksten i Q1. Diagnostics fortsatte det meget stærke momentum fra sidste år.
Communications leverede organisk vækst på -25 % som følge af meget høje sammenligningstal. Resultatet var i det store og hele i tråd med vores planer drevet af Enterprise Solutions, men i Gaming påvirkede udfordringer i vores forsyningskæde salget af visse produktfamilier negativt.
Koncernens bruttomargin var på niveau med vores forventninger, idet den forblev negativt påvirket af den dynamiske forsyningssituation. Vi skønner, at effekten var ca. 0,5 procentpoint, som primært kan henføres til højere fragtomkostninger.
OPEX var på niveau med vores forventninger, og vi oplever i øjeblikket ikke noget betydeligt pres som følge af inflation ud over det oprindeligt forventede. Vi har set lav tocifret vækst i lokal valuta i koncernens OPEX. En del af denne vækst afspejler de tidligere udmeldte midlertidige omkostningsbesparelser i sammenligningsperioden, som for hele H1 2021 beløb sig til DKK 150-200 mio.
Som følge af krigen i Ukraine og det aktuelle stop for salg til Rusland, Belarus og Donetsk- og Luhansk-provinserne forventer vi en negativ effekt på koncernens EBIT på ca. DKK 100 mio. i 2022. Dette beløb består for størstedelens vedkommende af mistet salg resten af året til de direkte påvirkede lande, som tegner sig for mindre end 1 % af koncernens årlige omsætning, med kun små realisérbare omkostningsbesparelser til følge. Beløbet omfatter også en hensættelse til tab på alle vores tilgodehavender, som er blevet indregnet under distributionsomkostninger i Q1. Det negative EBIT forventes at få fuld effekt på pengestrømme.
Til trods for en negativ effekt af krigen i Ukraine var koncernens EBIT på niveau med vores forventninger drevet af Hearing Aids og Diagnostics. Valutakurseffekter bidrog ligeledes positivt til koncernens EBIT i Q1. Som forventet realiserede Communications et negativt EBIT.
Den 4. marts gennemførte vi akkvisitionen af 20 % af ShengWang, som er en førende kæde af høreklinikker i Kina med ca. 500 klinikker. Vi forventer fortsat at gennemføre akkvisitionen af de resterende 80 % af ShengWang inden udgangen af H1 2022, hvorefter vi vil offentliggøre den finansielle effekt af transaktionen i detaljer.
Som meddelt den 27. april 2022 agter koncernen at frasælge sin Hearing Implants-forretning til Cochlear Limited, og Hearing Implants indregnes derfor separat som en ophørende aktivitet. Som en konsekvens heraf rapporteres Hearing Implants ikke længere som en del af Hearing Healthcare-segmentet, og sammenligningstal er justeret for at afspejle dette. I Q1 oplevede Hearing Implants vækst på niveau med forventningerne, men i perioden indtil transaktionen er gennemført, forventes selve udmeldingen om transaktionen at påvirke væksten negativt.
Pr. 31. marts 2022 havde vi tilbagekøbt aktier for DKK 817 mio.
Forventninger til 2022
Vores forventninger til 2022, som er opsummeret i tabellen nedenfor, er uændrede med undtagelse af valutakursvæksten som er opdateret, så den afspejler gældende valutakurser.
Parameter
Forventninger til 2022
Organisk vækst
5-9 %
Akkvisitiv vækst
1 % baseret på omsætning fra virksomheder tilkøbt pr. 2. maj 2022
Valutakursvækst
4 % baseret på valutakurser pr. 2. maj 2022 og inkl. effekten af valutakurssikring
EBIT
DKK 3.600-3.900 mio.
Effektiv skattesats
22-23 %
Gearing
Gearing (NIBD i forhold til EBITDA) på niveau med vores mellem- til langsigtede mål på 2,0-2,5
Aktietilbagekøb
Mindst DKK 2,5 mia.
Overskud efter skat fra ophørende aktiviteter
Negativt på DKK 150-200 mio.
Forventningerne er fortsat baseret på en række nøgleantagelser, som er uændrede med undtagelse af kommentarer markeret med fed skrift herunder:
Høresundhedsmarkedet vil normalisere sig i 2022, hvilket vil resultere i stykvækst på høreapparatmarkedet på 4-6 % samt yderligere vækst som følge af den ophobede efterspørgsel, om end med betydelige forskelle mellem de enkelte markeder og kanaler. Sådanne forskelle vil ikke mindst være drevet af forskellige sammenligningsbaser et stykke ind i 2022. På grund af ændringer i geografi og kanalmiks forventer vi, at stigningen i den gennemsnitlige salgspris på høreapparatmarkedet vil være en anelse mere negativ i 2022 end det sædvanlige prisfald på 1-2 % om året.
Væksten på det franske høreapparatmarked vil være negativ i 2022 efter den ekstraordinære efterspørgsel i 2021, som efter vores skøn havde en positiv effekt på koncernens omsætning på DKK 300 mio. og på EBIT på DKK 150 mio. Vi forventer ikke at se en gentagelse af denne effekt i 2022. Efter det positive momentum, vi oplevede i Q1, kan det franske marked for høreapparater udvikle sig lidt mere positivt i 2022 end oprindeligt antaget.
Markedet for enterprise- og gaming-headset og videoløsninger vil vokse under det skønnede strukturelle vækstniveau på ca. 12 % grundet den aktuelle forsyningssituation.
Begge segmenter, Hearing Healthcare og Communications, vil vinde markedsandele i 2022.
Forsyningssituationen vil forblive dynamisk i hele 2022 og vil resultere i højere komponent- og fragtomkostninger end normalt, hvilket vil have nogenlunde den samme effekt som i 2021, men ikke vil medføre en betydelig negativ påvirkning af vores salgsaktiviteter.
Koncernens OPEX-base vil ikke opleve nogen effekt af midlertidige omkostningsbesparelser i 2022, som efter vores skøn beløb sig til DKK 150-200 mio. i H1 2021.
For 2022 som helhed vil Communications realisere et beskedent negativt EBIT.
Det planlagte frasalg af Hearing Implants forventes afsluttet i slutningen af 2022.
“På baggrund af en begivenhedsrig start på 2022 med usikkerheder, som påvirker virksomheder i hele verden, præsenterer vi i dag et stærkt første kvartal for Demant med særligt flot vækst i vores forretningsområder Hearing Aids og Diagnostics. I det forløbne kvartal har vi vist, at vi har været dygtige til at få attraktive produkter og services ud på markedet, samtidig med at vi forbliver relevante for vores kunder og brugere. Vi vil fortsætte i samme spor, og selvom vi forventer at se en negativ effekt af vores salgsstop i Rusland, fastholder vi vores finansielle forventninger til 2022, som viser meget solid vækst og et solidt overskud. De konstante ændringer i vores omverden samt de strategiske beslutninger, vi selv træffer, som fx vores senest udmeldte intention om at frasælge vores Hearing Implants-forretning, viser, at vores evne til at agere dynamisk er en forudsætning for succes,” siger Søren Nielsen, koncernchef og administrerende direktør for Demant.
Demant afholder en telekonference den 3. maj 2022 kl. 14.00. For deltagelse i konferencen anvendes et af følgende telefonnumre: +45 3544 5577 (DK), +44 3333 000 804 (UK) eller +1 6319 131 422 (USA). Pinkoden er 70596694#. Præsentationen, som vil blive gennemgået på telekonferencen, vil blive uploadet på www.demant.com, kort før konferencen starter.
Yderligere:
Søren Nielsen, koncernchef og adm. direktør
Telefon +45 3917 7300
www.demant.com
Øvrige kontaktpersoner:
René Schneider, CFO
Mathias Holten Møller, Head of Investor Relations
Peter Pudselykke, Investor Relations Officer
Trine Kromann-Mikkelsen, VP Corporate Communications and Relations
Hearing Healthcare
Markedsudvikling
Overordnet set oplevede markedet for høresundhed, som vi adresserer, og som nu omfatter markederne for høreapparater og diagnostisk udstyr og tjenesteydelser, meget solid vækst i Q1, om end der var store forskelle mellem de forskellige regioner.
Markedet for høreapparater
Baseret på tilgængelige markedsstatistikker, som dækker lidt mindre end to tredjedele af markedet for høreapparater, og på vores egne antagelser skønner vi, at stykvæksten på det globale marked for høreapparater var ca. 12 % i Q1 sammenlignet med samme periode i 2021. Markedet har set betydelig vækst i offentlige kanaler som fx NHS og Veterans Affairs (VA), hvor sammenligningsbasen var lavere end i de kommercielle kanaler. Generelt set ser vi fortsat store forskelle mellem de enkelte markeder og kanaler, hvor væksten på nogle markeder stadig er under det normale niveau og på andre markeder over, blandt andet som følge af ophobet efterspørgsel. Vi skønner, at disse ændringer i geografisk miks og kanalmiks medførte en negativ udvikling i den gennemsnitlige salgspris på markedet, hvilket er som forventet.
Estimeret høreapparat markedsstykvækst pr. region
2021
2022
Region
Q1
Q2
Q3
Q4
Total
Q1
Europa
10 %
130 %
12 %
14 %
30 %
20 %
Nordamerika
9 %
182 %
18 %
16 %
35 %
8 %
Heraf USA (kommercielt salg)
12 %
156 %
17 %
15 %
34 %
6 %
Heraf USA (salg til VA)
-7 %
522 %
52 %
22 %
51 %
19 %
Resten af verden
0 %
64 %
11 %
8 %
16 %
4 %
Global
6 %
116 %
14 %
13 %
27 %
12 %
Sammenlignet med samme periode i 2021 var stykvæksten i Europa i Q1 meget høj, og udviklingen var positiv i de fleste lande. I Storbritannien var markedsvæksten ekstraordinært høj, og NHS i særdeleshed oplevede stærk vækst, hvilket kan henføres til meget lave sammenligningstal, men også det kommercielle marked opretholdt en stærk position. I Tyskland fortsatte den bedring, der har fundet sted de seneste kvartaler, og man oplevede stærk vækst, som dog skal holdes op imod lave sammenligningstal. I Frankrig var markedsvæksten svagt positiv til trods for den ekstraordinære, positive effekt sidste år af høresundhedsreformen.
Stykvæksten i Nordamerika var solid i Q1 og skyldtes hovedsageligt stærk vækst i VA. Den kommercielle del af markedet holdt sig over det normale niveau, til trods for at coronavirus blussede op regionalt, hvilket påvirkede væksten negativt i starten af Q1. Stykvæksten i Canada holdt sig på et solidt niveau, og markedet udviklede sig på linje med det normale niveau.
I Australien var stykvæksten moderat positiv i Q1 sammenlignet med samme periode sidste år, til trods for at coronavirus-restriktioner begrænsede markedsvæksten. I Japan var væksten også svagt positiv sammenlignet med sidste år, men markedet var fortsat under niveauet i Q1 2019, før pandemien startede. Vi skønner, at vækstraterne i Kina og Sydkorea var negative i Q1. For især Kina startede året på et solidt fundament, men nylige nedlukninger og coronavirus-relaterede restriktioner påvirkede væksten væsentligt hen imod slutningen af Q1, og vi skønner, at aktivitetsniveauet i øjeblikket er betydeligt lavere end normalt, om end med store regionale variationer.
Vi forventer fortsat, at den længe ventede over-the-counter-kategori (OTC) af høreapparater bliver færdigbehandlet af US Food and Drug Administration (FDA) i 2022. Som tidligere kommunikeret ændrer indholdet i de foreslåede regler ikke vores grundlæggende tro på vigtigheden af en samlet leverance af personlig rådgivning, individuel tilpasning, livslang service og yderst avanceret teknologi, men den nye kategori kan blive et fint supplement til de eksisterende høreapparatkategorier.
Markedet for diagnostisk udstyr
Markedet for diagnostiske instrumenter og tjenesteydelser er forblevet meget modstandsdygtigt. Vi skønner, at sammenlignet med samme periode sidste år lå markedsvækstraten i Q1 over den estimerede strukturelle årlige vækstrate på 3-5 %.
Hearing Aids
Vores Hearing Aids-forretning leverede meget flotte resultater i Q1 med en organisk vækstrate på 9 %. Den akkvisitive vækst lå på -2 % som følge af frasalget i oktober 2021 af FrontRow Calypso LLC, mens valutakurseffekten var 2 %.
Omsætning (DKK mio.)
Vækst
Omsætning
Q1 2022
Q1 2021
Organisk
Akkvisitiv
LCY
FX
Rapporteret
Samlet omsætning
2.351
2.159
9 %
-2 %
7 %
2 %
9 %
Internt salg til Hearing Care
441
459
-11 %
4 %
-7 %
3 %
-4 %
Salg til eksterne kunder
1.910
1.700
14 %
-4 %
11 %
2 %
12 %
Den organiske vækst var drevet af meget højt salg til eksterne kunder, og sidstnævnte voksede organisk med 14% drevet af højt styksalg til vækstmarkeder og til NHS, hvor sidstnævnte kom stærkt igen fra en lav sammenligningsbase i 2021. Vi oplevede også stærkt momentum på de fleste europæiske markeder. Internt salg til Hearing Care tegnede sig for 19 % af den samlede omsætning i Hearing Aids, men væksten var negativ som følge af høje sammenligningstal. Som forventet var væksten udelukkende drevet af en stigning i styksalget, hvorimod den gennemsnitlige salgspris faldt som følge af betydelige forskelle i momentum mellem de enkelte regioner og kanaler.
Hearing Aids fortsatte med at øge sin markedsandel efter en succesfuld udvidelse af de nyeste produktfamilier, Oticon More, Philips HearLink, Bernafon Alpha og Sonic Radiant, med flere formfaktorer og prispunkter. I Q1 introducerede alle vores fire høreapparat-brands nye miniBTE-formfaktorer, hvilket resulterede i, at alle hidtil tilgængelige formfaktorer nu også er gjort tilgængelige i produktkategorierne i midtprissegmentet.
Vi så stærk vækst i Q1 i Europa, især drevet af den betydelige bedring i salget til NHS, som har været voldsomt påvirket af coronavirus i sammenligningsperioden. Vi så fortsat stærkt momentum i det kommercielle salg i Storbritannien, hvilket også var tilfældet i Italien og i mindre grad i Frankrig. Det nuværende stop i salget til Rusland, Belarus og Donetsk- og Luhansk-provinserne havde kun ganske begrænset effekt på væksten i Q1, men dette stop i salget forventes ikke desto mindre at dæmpe væksten en anelse i 2022.
Nordamerika leverede solid omsætningsvækst drevet af salg til VA – hvor vores markedsandel i styk er øget fra 10,5 % i marts 2021 til 15,1 % i marts 2022 – men også af fortsat stærkt momentum i salget til Costco og de uafhængige forhandlere. Canada leverede ligeledes solid vækst i Q1.
Væksten i Asien og Pacific var påvirket af nye coronavirus-relaterede restriktioner på nogle af de store markeder. Kina var påvirket mest, og med nedlukninger, der har strakt sig ind i april og begyndelsen af maj – særlig betydeligt i Shanghai, som er knudepunkt for vores aktiviteter i Kina – så er vores nuværende runrate i Kina meget lav. Japan, Sydkorea og Australien var også påvirket af fortsatte restriktioner. Salget til Other countries, som for størstedelens vedkommende omfatter vækstmarkeder, voksede kraftigt i Q1 drevet af et godt kommercielt momentum samt betydelig, bredt funderet bedring på en række markeder.
Hearing Care
I Q1 oplevede Hearing Care godt momentum og leverede organisk vækst på 2 % trods høje sammenligningstal i Frankrig efter implementering af høresundhedsreformen i 2021. Drevet af USA og Canada var den akkvisitive vækst 5 % og valutakurseffekten 3 %. I Q1 så vi fortsat en mindre negativ effekt af coronavirus på nogle markeder, hvilket medførte en stigning i antallet af aflyste aftaler, men vi tror, at denne effekt kun er midlertidig, og mange aftaler er da også hurtigt blevet booket igen.
Europa var den største bidragyder til væksten i Q1 drevet af positive resultater på de fleste markeder. Frankrig haltede lidt bagefter rent vækstmæssigt efter den betydelige medvind, vi oplevede sidste år som følge af høresundhedsreformen, men effekten var mindre negativ end forventet. Vi har også opnået gode resultater i Spanien og Polen og i en række andre europæiske lande.
Nordamerika leverede svagt negativ organisk vækst i Q1, hvilket skyldes USA, hvor høje smittetal i begyndelsen af året resulterede i et øget antal aflyste aftaler og vanskeligheder med at opnå fuld bemanding på vores klinikker. Derudover havde vores strategiske beslutning om at reducere salget til managed care en negativ effekt på væksten, men en neutral effekt på indtjeningen. Canada leverede positiv organisk vækst, og akkvisitioner i både USA og Canada bidrog betydeligt til væksten.
I Australien var omsætningen i begyndelsen af Q1 negativt påvirket af nedlukninger og coronavirus-relaterede restriktioner, som dog blev ophævet i perioden. Derudover blev vi negativt påvirket af oversvømmelser i nogle områder, hvilket resulterede i midlertidige lukninger af klinikker. I den sidste del af Q1 normaliserede omsætningen sig.
Diagnostics
Efter et imponerende 2021 leverede Diagnostics meget flot organisk vækst på 19 % i Q1 og fortsatte dermed med at vinde markedsandele. Derudover realiserede vi akkvisitiv vækst på 1 % og vækst på 6 % i valutakurseffekter. Væksten var bredt funderet i alle regioner, og ordreindgangen var fortsat stor. USA er stadig den største enkelte bidragyder til væksten, men vi så også positiv udvikling i Europa, drevet af Storbritannien og Danmark, og i Australien. Hen imod slutningen af Q1 blev salget til Kina negativt påvirket af genindførelsen af coronavirus-relaterede restriktioner.
Diagnostics leverede vækst i alle produktkategorier, men de produktkategorier, der bidrog mest til væksten, var instrumenter til høreapparattilpasning og instrumenter til balancetest.
Communications
Markedsudvikling
Efter en meget stærk udvikling i sammenligningsperioden skønner vi, at markedet for gaming- og enterprise solutions-produkter oplevede negativ vækst i Q1. Faldet i markedet var – og er fortsat – forværret af den aktuelle forsyningssituation, der især påvirker trådløse produkter. Vi vurderer, at markedet for gaming-udstyr også oplever en vis effekt af den generelle opbremsning i forbruget, men at efterspørgslen efter enterprise solutions-produkter stadig er solid.
Som konsekvens af forsyningssituationen vil markedet for headsets til virksomheder, gaming og videomødeudstyr forventeligt opleve lavere vækst i 2022 end det forventede strukturelle niveau på 12 %. På mellemlang til lang sigt anser vi dog stadig de grundlæggende vækstdrivere i markedet for at være helt intakte, og vi forventer stadig en strukturel markedsvækstrate på ca. 12 %.
Communications (EPOS)
Vores Communications-forretningsområde, som drives under EPOS-brandet, oplevede organisk vækst på -25 % i Q1. Valutakurseffekten var 2 %. Væksten var betydeligt påvirket af høje sammenligningstal efter et meget flot Q1 2021. I geografisk henseende leverede Europa den største negative vækstrate, mens USA og Asien lå bedre til.
Den negative vækst var mest udtalt i Gaming-segmentet, hvor efterspørgsel fra brugerne efter lavprisprodukter, store lagre i salgskanalerne og udfordringer i forsyningskæden for visse produktfamilier alt sammen trak væksten i negativ retning. I Q1 opnåede Enterprise Solutions solide resultater, som rent geografisk var bredt funderet, men med Europa som den største vækstdriver. Vi så en positiv udvikling i ordreindgangen, og vores ordrebeholdning steg fra slutningen af 2021.
Om Demant A/S
Demant is a world-leading hearing healthcare group that offers solutions and services to help people with hearing loss connect with the world around them. In every aspect, from hearing devices, hearing implants, diagnostics to audio and video solutions and hearing care all over the world, Demant is active and engaged. Our innovative technologies and know-how help improve people’s health and hear-ing. We create life-changing differences through hearing health.
Vedhæftninger
2022-10 Periodemeddelelse.pdf
3.5.2022 07:27:40 CEST | Demant A/S |
Interim report (Q1 and Q3)
Company announcement no 2022-10 3 May 2022
Interim Management Statement covering Q1 2022
Group revenue growth of 9% in Q1 driven by very strong performances by Hearing Aids and Diagnostics
Continuing market share gains in the hearing aid market thanks to expansion of product portfolio
Hearing Implants reported as a discontinued operation following announced intention to divest the business
Outlook for 2022 maintained despite impact on full-year EBIT of approx. DKK -100 million related to Russia
As previously announced, starting with this Interim Management Statement, the Group will report quarterly revenue and growth rates by business area, by segment and for the Group as a whole. In line with previous years, full income statements, balance sheets and cash flow statements will only be reported on a half-year basis.
Revenue (DKK million)
Growth
Business area
Q1 2022
Q1 2021
Organic
Acquisitive
LCY
FX
Reported
Hearing Aids
2,351
2,159
9%
-2%
7%
2%
9%
Hereof sales to Hearing Care
-441
-459
-11%
4%
-7%
3%
-4%
Hearing Care
1,898
1,731
2%
5%
7%
3%
10%
Diagnostics
503
402
19%
1%
19%
6%
25%
Hearing Healthcare
4,311
3,833
9%
1%
10%
3%
13%
Communications
292
381
-25%
0%
-25%
2%
-23%
Group
4,603
4,214
6%
1%
7%
3%
9%
In Q1, the Group generated organic growth of 6% with additional growth of 1% from acquisitions and of 3% from exchange rate effects. Total reported revenue growth for the Group was 9%.
Hearing Healthcare saw organic growth of 9% driven by very strong performances by Hearing Aids and Diagnostics. Hearing Aids continued to gain market share following a successful expansion of the latest product families into more form factors and price points. Growth was driven by higher unit sales, whereas ASP growth was negative, as expected, due to product and channel mix changes. Hearing Care saw solid organic growth in most markets but was negatively impacted – albeit to a lesser extent than anticipated – by very high comparative figures in France due to the hearing healthcare reform implemented last year. In Q1, acquisitions in Hearing Care also contributed considerably to growth. Diagnostics continued its very strong momentum from last year.
Communications saw organic growth of -25% due to very high comparative figures. Performance was largely in line with our plans driven by Enterprise Solutions, but in Gaming, supply chain challenges had a negative impact on the sale of specific product families.
The Group’s gross margin was in line with expectations as it remained negatively impacted by the dynamic supply chain situation. We estimate that this impact amounted to around 0.5 percentage point, primarily relating to higher freight costs.
OPEX was in line with our plans, and at this stage, we see no material inflationary pressures beyond initial expectations. The Group’s OPEX saw low double-digit growth in local currencies, with part of this growth reflecting the previously flagged temporary cost savings in the comparative period, which totalled approx. DKK 150-200 million for H1 2021 as a whole.
As a result of the war in Ukraine and the current halt in sales to Russia, Belarus and the provinces of Donetsk and Luhansk, we expect the Group’s EBIT to be negatively impacted by around DKK 100 million in 2022. This mostly comprises lost sales to the directly affected countries for the rest of the year, which account for less than 1% of the Group’s total revenue, with only small realisable cost savings. It also comprises a provision for expected losses on all trade receivables, which has been recognised in distribution costs in Q1. The negative EBIT impact is expected to have full cash flow effect.
In spite of a negative impact of the war in Ukraine, the Group’s EBIT was in line with expectations driven by Hearing Aids and Diagnostics. Exchange rate effects also contributed positively to the Group’s EBIT in Q1. In line with expectations, Communications realised a negative EBIT.
On 4 March 2022, we completed the acquisition of 20% of ShengWang, a leading hearing care network in China with around 500 clinics. We still expect to complete the acquisition of the remaining 80% of ShengWang before the end of H1 2022 at which point details of the financial impact of the transaction will be disclosed.
As announced on 27 April 2022, the Group intends to divest its Hearing Implants business to Cochlear Limited, and Hearing Implants is therefore recognised separately as a discontinued operation. Consequently, Hearing Implants is no longer reported as part of the Hearing Healthcare segment, and comparative figures are restated to reflect this. In Q1, Hearing Implants saw growth in line with expectations, but in the period until closing of the transaction, growth is expected to be negatively impacted by the announcement of the transaction.
As of 31 March 2022, we had bought back shares worth DKK 817 million.
Outlook for 2022
Our outlook for 2022, which is summarised in the table below, remains unchanged except for the FX growth, which is updated to reflect current exchange rates.
Metric
Outlook for 2022
Organic growth
5-9%
Acquisitive growth
1% based on revenue from acquisitions completed as of 2 May 2022
FX growth
4% based on exchange rates as of 2 May 2022 and including the impact of hedging
EBIT
DKK 3,600-3,900 million
Effective tax rate
22-23%
Gearing
Gearing (NIBD relative to EBITDA) in line with medium- to long-term target of 2.0-2.5
Share buy-backs
At least DKK 2.5 billion
Profit after tax from discontinued operations
Negative by DKK 150-200 million
The outlook continues to be based on a number of key assumptions, which remain unchanged except for comments in bold below:
The hearing healthcare market to normalise in 2022, resulting in unit growth in the hearing aid market of 4-6% and additional growth due to the release of some pent-up demand, albeit with significant differences between individual markets and channels. Such differences will not least be driven by different comparative bases going into 2022. Due to changes in geography and channel mixes, we expect ASP growth in the hearing aid market to be slightly more negative in 2022 than the normal 1-2% annual decline.
Growth in the French hearing aid market to be negative in 2022 following the extraordinary demand in 2021, which we estimate benefitted the Group’s revenue by DKK 300 million and EBIT by DKK 150 million. We do not expect this benefit to recur. Following the positive momentum in Q1, the French hearing aid market could develop slightly more favorably in 2022 than initially anticipated.
The market for enterprise and gaming headsets and video solutions to grow below the estimated structural growth level of around 12% due to the current supply chain situation.
Both segments, Hearing Healthcare and Communications, to gain market share in 2022.
Supply chain situation to remain dynamic throughout the year and to result in higher-than-normal component costs and freight charges with an impact that is roughly similar to the impact in 2021, but with no material disruption to sales activities.
The Group’s OPEX base to see no benefit from temporary cost savings in 2022, which we estimate amounted to DKK 150-200 million in H1 2021.
Communications to realise a slightly negative EBIT in 2022.
Planned divestment of Hearing Implants to close at the end of 2022.
“Today, on the backdrop of an eventful beginning of 2022 with uncertainties impacting businesses all over the world, we announce a strong first quarter for Demant with particularly strong growth in our Hearing Aids and Diagnostics business areas. During the quarter, we have demonstrated that we are very successful when it comes to bringing attractive products and services to market and constantly staying relevant to our customers and users. We will continue to do so, and despite expecting a negative impact of the halt in sales activities in Russia, we maintain our financial outlook for 2022, which reflects very solid growth and profit. Our constantly changing surroundings as well as our own strategic decisions, such as our recently announced intention to divest our Hearing Implants business, more than anything demonstrate that our ability to act dynamically is a prerequisite for success,” says Søren Nielsen, President & CEO of Demant.
Demant will host a conference call on 3 May 2022 at 14:00 CEST. To attend this call, please use one of the following dial-ins: +45 3544 5577 (DK), +44 3333 000 804 (UK) or +1 6319 131 422 (US). The pin code is 70596694#. A presentation for the call will be uploaded to www.demant.com shortly before the call.
Further information:
Søren Nielsen, President & CEO
Phone +45 3917 7300
www.demant.com
Other contacts:
René Schneider, CFO
Mathias Holten Møller, Head of Investor Relations
Peter Pudselykke, Investor Relations Officer
Trine Kromann-Mikkelsen, VP Corporate Communications and Relations
Hearing Healthcare
Market trends
Overall, the hearing healthcare market that we address, which now comprises the markets for hearing aids and diagnostic instruments and services, saw very solid growth in Q1, albeit with large differences between regions.
Hearing aid market
Based on available market statistics, covering slightly less than two-thirds of the hearing aid market, and on our own assumptions, we estimate that the global hearing aid market saw unit growth of around 12% in Q1 compared to the same period in 2021. The market saw significant growth in public channels, such as the NHS and Veterans Affairs (VA), which had lower comparative bases than commercial channels. Generally, we continue to see large differences between individual markets and channels of which some remain below normal and others above normal supported by pent-up demand. We estimate that such geography and channel mix changes resulted in a negative development in the market’s ASP, which is in line with expectations.
Estimated hearing aid market unit growth by region
2021
2022
Region
Q1
Q2
Q3
Q4
Total
Q1
Europe
10%
130%
12%
14%
30%
20%
North America
9%
182%
18%
16%
35%
8%
Hereof US (commercial)
12%
156%
17%
15%
34%
6%
Hereof US (VA)
-7%
522%
52%
22%
51%
19%
Rest of world
0%
64%
11%
8%
16%
4%
Global
6%
116%
14%
13%
27%
12%
Compared to the same period in 2021, unit growth in Europe in Q1 was very strong with positive developments in most countries. In the UK, market growth was extraordinarily high, and especially the NHS saw strong growth, which can be attributed to very low comparative figures, and the commercial market remained strong. Germany continued the recovery seen in recent quarters and saw strong growth against low comparative figures. In France, market growth was slightly positive despite the extraordinary positive impact last year of the hearing healthcare reform.
Unit growth in North America was solid in Q1 and was predominantly driven by a rebound in VA. The commercial part of the market remained above the normal level despite regional flare-ups of coronavirus infections, which negatively affected growth in the early part of Q1. Unit growth in Canada remained on a solid trend in Q1 and the market was in line with the normal level.
In Australia, unit growth was slightly positive in Q1 compared to the same period last year, despite coronavirus restrictions limiting market growth. In Japan, growth was also slightly positive compared to last year, but the market remained below the pre-pandemic level in Q1 2019. We estimate that growth rates in China and South Korea were negative in Q1. For China specifically, the year started on a solid trajectory, but recent lockdowns and coronavirus-related restrictions significantly affected growth towards the end of Q1, and we estimate that the activity level is currently materially lower than normal with large regional variations.
We continue to expect that the long-awaited over-the-counter (OTC) category of hearing aids will be finalised by the US Food and Drug Administration (FDA) in 2022. As previously communicated, the content of the proposed rule does not change our fundamental belief in the importance of providing a combination of personal counselling, individual fitting, life-long service and highly advanced technology, but the new category may supplement the existing hearing aid categories well.
Diagnostics market
The market for diagnostic instruments and services remains very resilient. We estimate that, compared to the same period last year, the market growth rate in Q1 was above the estimated structural annual growth rate of 3-5%.
Hearing Aids
Our Hearing Aids business delivered a very strong performance in Q1 with organic growth of 9%. Growth from acquisitions was -2% due to the divestment in October 2021 of FrontRow Calypso LLC, whereas exchange rate effects were 2%.
Revenue (DKK million)
Growth
Revenue
Q1 2022
Q1 2021
Organic
Acquisitive
LCY
FX
Reported
Total revenue
2,351
2,159
9%
-2%
7%
2%
9%
Internal sales to Hearing Care
441
459
-11%
4%
-7%
3%
-4%
Sales to external customers
1,910
1,700
14%
-4%
11%
2%
12%
Organic growth was driven by very strong sales to external customers, which grew organically by 14% thanks to high unit sales in emerging markets and to the NHS, which recovered significantly from a low comparative base in 2021. We also saw strong momentum in most European markets. Internal sales to Hearing Care accounted for 19% of total revenue in Hearing Aids, but growth was negative due to high comparative numbers last year. In line with our expectations, growth was entirely driven by an increase in unit sales, whereas the ASP declined due to material differences in momentum between individual regions and channels.
Hearing Aids continued to gain market share following a successful expansion of the latest product families, Oticon More, Philips HearLink, Bernafon Alpha and Sonic Radiant, in more form factors and price points. In Q1, all our four hearing aid brands introduced new miniBTE form factors and expanded all currently available form factors into the mid-priced product categories.
In Europe, we saw strong growth in Q1 driven particularly by the significant recovery in sales to the NHS after having been heavily impacted by coronavirus in the comparative period. Commercial sales in the UK continued to see strong momentum, as did sales in Italy and to a lesser extent in France. The impact of the current halt in sales to Russia, Belarus and the provinces of Donetsk and Luhansk only had very limited impact on growth in Q1, but this halt in sales is nonetheless expected to be a slight drag on growth throughout 2022.
North America delivered solid revenue growth driven by sales to VA – where our unit market share has increased from 10.5% in March 2021 to 15.1% in March 2022 – but also by continuing strong momentum in sales to Costco and independents. Canada also delivered solid growth in Q1.
Growth in the Asia and Pacific regions was impacted by new coronavirus-related restrictions in some of the large markets. China was impacted most significantly, and with lockdowns extending into April and the beginning of May – most importantly in Shanghai, which is a hub for our Chinese activities – our current run rate in China is very low. Japan, South Korea and Australia were also impacted by continuing restrictions. Sales to our Other countries region, which mostly comprises emerging markets, saw very strong growth in Q1 driven by good commercial momentum and significant, broadly based market recoveries.
Hearing Care
In Q1, Hearing Care saw good momentum and delivered organic growth of 2% despite high comparative figures in France following the healthcare reform implemented in 2021. Driven by the US and Canada, growth from acquisitions was 5%, and exchange rate effects were 3%. In Q1, we continued to see a slightly negative impact of coronavirus in some markets, leading to an increase in the number of cancelled appointments, but we believe that this effect is only temporary, and many appointments have quickly been rescheduled.
Europe was the biggest contributor to growth in Q1, driven by positive performances in most markets. France was a slight drag on growth following the significant tailwind we experienced last year due to the hearing healthcare reform, but the impact was less negative than anticipated. We have also seen good performances in Spain and Poland and in a number of other European countries.
North America delivered slightly negative organic growth in Q1, which was due to the US where high coronavirus infection rates at the beginning of the year resulted in an increased number of cancelled appointments and difficulties in fully staffing clinics. Also, the strategic decision to reduce the share of sales related to managed care had a negative impact on growth but a neutral impact on profit. Canada delivered positive organic growth, and acquisitions in both the US and Canada contributed meaningfully to growth.
In Australia, revenue was negatively impacted by lockdowns and coronavirus-related restrictions in early Q1, which were, however, lifted during the period. We also experienced a negative impact of floodings in some areas, resulting in clinics being temporarily closed. In the last part of Q1, revenue returned to more normal levels in the region.
Diagnostics
Following an impressive 2021, Diagnostics delivered very strong organic growth of 19% in Q1 and continued to gain market share. In addition, we realised growth of 1% from acquisitions and 6% from exchange rate effects. Growth was broadly based across all regions, and the order intake continued to be strong. The US is still the biggest single contributor to growth, but we also saw positive developments in Europe, driven by the UK and Denmark, and in Australia. Towards the end of Q1, sales to China were negatively impacted by reimposed coronavirus-related restrictions.
In terms of product categories, Diagnostics generated growth in all product categories, with the biggest contribution to growth coming from our instruments for hearing aid fitting and balance testing.
Communications
Market trends
Following very strong developments in the comparative period, we estimate that the market for gaming and enterprise solutions saw negative growth in Q1. The decline in the market was, and continues to be, exacerbated by the ongoing supply chain situation, impacting especially wireless products. We believe that the gaming market is also seeing some impact of the general weakening of consumer spending, but that demand for enterprise solutions remains solid.
As a result of the ongoing supply chain situation, the market for enterprise and gaming headsets and video solutions is expected to see growth in 2022 below the estimated structural level of around 12%. However, in the medium- to long-term, we still consider the fundamental growth drivers of the market to be fully intact and we continue to expect the structural market growth rate to be around 12%.
Communications (EPOS)
The Communications business area, which operates under the EPOS brand, saw organic growth of -25% in Q1. Exchange rate effects amounted to 2%. Growth was significantly impacted by the high comparative base following a very strong Q1 2021. Geographically, Europe saw the most negative growth rate, whereas the US and Asia performed better.
The negative growth was most pronounced in Gaming where user demand for low-end products, high inventories in the sales channels and supply chain challenges for certain product families were all a drag on growth. In Q1, Enterprise Solutions saw solid performance, which was broadly based across geographies, but with Europe as the most prominent growth driver. We saw a positive development in the order intake, and our backlog increased from the end of 2021.
About Demant A/S
Demant is a world-leading hearing healthcare group that offers solutions and services to help people with hearing loss connect with the world around them. In every aspect, from hearing devices, hearing implants, diagnostics to audio and video solutions and hearing care all over the world, Demant is active and engaged. Our innovative technologies and know-how help improve people’s health and hear-ing. We create life-changing differences through hearing health.
Attachments
2022-10 Interim Management Statement.pdf
