29.5.2026 09:30:02 CEST | Sveriges Riksbank
The war in the Middle East has caused turbulence in the financial markets, but the global financial system has functioned well. However, there is considerable uncertainty. The longer the war continues, the greater the risk that inflation and interest rates will rise at the same time as the economy weakens, which could have a negative impact on several financial markets and participants. Moreover, there are several global vulnerabilities that could reinforce one another and exacerbate such negative developments. Sweden has a favourable initial position but there are structural risks in the banking system, for example linked to the banks’ international dependencies and significant exposures to the commercial property sector.
The financial system has functioned well, but uncertainty is high
Global uncertainty has been heightened for some time and has been further increased by the war in the Middle East. Despite occasional bouts of turbulence on the financial markets, the global financial system has functioned well during the spring. However, there is considerable uncertainty and the longer the war continues, the greater the risk of higher inflation and interest rates combined with weaker economic activity. In such a scenario, market sentiment could deteriorate rapidly, leading to higher risk premiums and impaired functioning of financial markets.
In addition, there are a number of global vulnerabilities that could exacerbate developments, such as high and growing public debt in several major economies, the growing non-bank sector and high asset valuations. Moreover, cyber threats are increasing in line with geopolitical turmoil and the rapid development of AI, placing higher demands on financial actors’ preparedness and risk management. If several of these adverse events were to occur simultaneously, they could have serious consequences for global financial stability, with spillover effects to Sweden.
Favourable initial position for the Swedish financial system but risks remain
Stress in global financial markets can rapidly affect participants in the Swedish financial system. So far, however, they have coped well with the challenges, not least because the banks have had good access to funding and liquidity in all currencies. Credit growth remains subdued, but the structural risks associated with, for instance, property companies’ indebtedness persist.
Property companies still have high debt and now have even shorter interest-rate fixation periods and debt maturities. They are also challenged by a weak rental market and, in an adverse scenario, they would risk having to take measures to refinance maturing loans and improve their financial position. Longer interest-rate fixation periods and debt maturities would therefore strengthen the resilience of the property sector.
The household debt-to-income ratio has declined in recent years, but remains relatively high, while households have short interest rate fixation periods. In a scenario where inflation and interest rates rise, households risk having to reduce their consumption, which would amplify a downturn. It is important that the Government and the Riksdag (the Swedish parliament) introduce a new income-based tool, such as a debt-to-income limit, to prevent household debt from once again developing in a direction that is not sustainable in the long term.
Unchanged countercyclical buffer rate of 2 per cent
Households and companies continue to have good access to funding, while credit is growing at a moderate pace. Total household and corporate debt relative to GDP and income also declined somewhat at the end of 2025. Overall, this suggests that the build-up of cyclical systemic risks is limited, while Swedish banks have good resilience and room for manoeuvre to deal with various shocks. The Riksbank is therefore leaving the countercyclical buffer rate unchanged at its positive neutral level of 2 per cent.
A press conference with Governor Erik Thedéen, and Olof Sandstedt, Head of the Financial Stability Department, will be held today at 11.00 at the Riksbank. Press cards or the equivalent are required to participate. Advance registration is required, to press officer Susanne Meyer, susanne.meyer@riksbank.se no later than 10.00 today. The press conference will be broadcast live on riksbank.se
Contacts
Presstjänsten/Press office, +46 8 787 0200
About Sveriges Riksbank
The Riksbank is Sweden’s central bank. We are to ensure that inflation is low and stable over time, contribute to the stability and efficiency of the financial system and make sure that payments can be made. The Riksbank also issues Sweden’s banknotes and coins.
Attachments
Press release, The war in the Middle East entails risks to financial stability.pdf
Financial Stability Report 2026_1.pdf
Data, Financial Stability Report 2026_1.xlsx
Countercyclical capital buffer rate, decision May 2026.pdf
29.5.2026 09:30:02 CEST | Sveriges Riksbank
Kriget i Mellanöstern har skapat turbulens på de finansiella marknaderna, men det globala finansiella systemet har fungerat väl. Osäkerheten är dock stor. Ju längre kriget fortgår desto större är risken att inflationen och räntorna ökar samtidigt som konjunkturen försämras, vilket kan påverka flera finansiella marknader och aktörer negativt. Det finns dessutom flera globala sårbarheter som skulle kunna förstärka varandra och förvärra en sådan negativ utveckling. Sverige har ett bra utgångsläge, men det finns strukturella risker i banksystemet exempelvis kopplade till bankernas internationella beroenden och betydande exponeringar mot den kommersiella fastighetssektorn.
Det finansiella systemet har fungerat väl, men osäkerheten är stor
Osäkerheten i omvärlden har varit förhöjd en tid och har ökat ytterligare till följd av kriget i Mellanöstern. Trots stundtals stor turbulens på finansmarknaderna har det globala finansiella systemet fungerat väl under våren. Osäkerheten är dock stor och ju längre kriget drar ut på tiden desto större är risken för högre inflation och räntor i kombination med en svagare konjunktur. I ett sådant scenario kan marknadssentimentet försämras snabbt, med högre riskpremier och en sämre funktionalitet på finansiella marknader som följd.
Till detta kommer flera globala sårbarheter som skulle kunna förvärra utvecklingen, exempelvis höga och växande offentliga skulder i flera stora ekonomier, den växande icke-banksektorn och höga tillgångsvärderingar. Dessutom ökar cyberhoten i takt med den geopolitiska oron och den snabba AI-utvecklingen, vilket ställer högre krav på de finansiella aktörernas beredskap och riskhantering. Om flera av dessa negativa skeenden skulle inträffa samtidigt kan det få allvarliga konsekvenser för den globala finansiella stabiliteten, med spridningseffekter till Sverige.
Bra utgångsläge för det svenska finansiella systemet men risker kvarstår
Stress på de globala finansmarknaderna kan snabbt påverka aktörer i det svenska finansiella systemet. Hittills har de dock klarat av utmaningarna väl, inte minst har bankerna haft god tillgång till finansiering och likviditet i samtliga valutor. Kreditgivningen är alltjämt dämpad, men de strukturella riskerna kopplade till exempelvis fastighetsföretagens skuldsättning kvarstår.
Fastighetsföretagen har fortfarande höga skulder och har nu ännu kortare ränte- och kapitalbindningstider. De utmanas dessutom av en svag hyresmarknad och i ett sämre läge riskerar de att behöva vidta åtgärder för att refinansiera låneförfall och förbättra sin finansiella position. Längre ränte- och kapitalbindningstider skulle därför stärka fastighetssektorns motståndskraft.
Hushållens skuldkvot har minskat de senaste åren men är fortsatt relativt hög, samtidigt som hushållen har korta räntebindningstider. I ett scenario där inflationen och räntorna stiger riskerar hushållen att behöva minska sin konsumtion, vilket skulle förstärka en konjunkturnedgång. Det är viktigt att regering och riksdag inför ett nytt inkomstbaserat verktyg, som ett skuldkvotstak, för att motverka att hushållens skulder återigen börjar utvecklas i en riktning som inte är långsiktigt hållbar.
Oförändrat kontracykliskt buffertvärde på 2 procent
Hushåll och företag har fortsatt god tillgång till finansiering, samtidigt som kreditgivningen ökar i måttlig takt. Den samlade skuldsättningen hos hushåll och företag i förhållande till BNP och inkomster minskade också något under slutet av 2025. Sammantaget tyder detta på att uppbyggnaden av cykliska systemrisker är begränsad, samtidigt som de svenska bankerna har en god motståndskraft och handlingsutrymme att hantera olika störningar. Riksbanken lämnar därför det kontracykliska buffertvärdet oförändrad på dess positiva neutrala nivå om 2 procent.
En pressträff med riksbankschef Erik Thedéen och Olof Sandstedt, chef för avdelningen för finansiell stabilitet, hålls idag klockan 11:00 på Riksbanken. För att delta krävs presslegitimation eller motsvarande. Obligatorisk föranmälan till pressekreterare Susanne Meyer, susanne.meyer@riksbank.se senast idag klockan 10:00. Pressträffen sänds direkt på riksbank.se.
Kontakter
Presstjänsten/Press office, +46 8 787 0200
Om Sveriges Riksbank
Riksbanken är Sveriges centralbank. Vi ska se till att inflationen är låg och stabil över tid, bidra till att det finansiella systemet är stabilt och effektivt och att det går att göra betalningar. Riksbanken ger också ut Sveriges sedlar och mynt.
Bilagor
Pressmeddelande, Kriget i Mellanöstern medför risker för den finansiella stabiliteten.pdf
Finansiell stabilitetsrapport 2026_1.pdf
Sifferunderlag, Finansiell stabilitetsrapport 2026_1.xlsx
Kontracykliskt buffertvärde, beslut maj 2026.pdf
