13.2.2026 11:00:01 EET | VR-Yhtymä Oyj |
Financial Statement Release
VR’s Financial Statements Release 1 January to 31 December 2025: Profitability increased significantly
VR-Group Plc, Stock Exchange Release, 13 February 2026 at 11 a.m. EET
VR’s comparable operating result improved significantly in 2025, driven by the profit improvement measures and favourable operating environment. The comparable operating result increased by more than 53% to almost 130 million euros. Growth in long-distance traffic and rail logistics supported the result, keeping comparable revenue in line with previous year, despite the expired tendered traffic contracts.
October-December 2025 (Q4):
Revenue decreased by -0.9% to EUR 332.5 (335.6) million. Revenue excluding the completed acquisition and divestment increased by 3.4%, to EUR 331.3 million.
Comparable operating result (EBIT) was EUR 28.9 (26.1) million or 8.7% (7.8%) of revenue.
Operating result (EBIT) was EUR 21.4 (21.6) million, or 6.4% (6.4%) of revenue.
Cash flow from operating activities was EUR 95.4 (73.2) million.
The number of journeys in long-distance traffic in Finland increased by 3.6% to 4.2 (4.1) million journeys.
Rail logistics volumes decreased by -4.6% to 5.8 (6.1) million tonnes.
January-December 2025:
Revenue decreased by -3.3% to EUR 1,252.5 (1,294.7) million. Revenue excluding the completed acquisition and divestment increased by 0.6% to EUR 1,234.5 million.
Comparable operating result (EBIT) was EUR 129.8 (84.6) million, or 10.4% (6.5%) of revenue.
Operating result (EBIT) was EUR 137.0 (76.1) million, or 10.9% (5.9%) of revenue.
Cash flow from operating activities was EUR 288.7 (226.9) million.
The number of journeys in long-distance traffic in Finland increased by 4.1% to 16.1 (15.5) million journeys.
Rail logistics volumes increased by 6.8% to 24.8 (23.2) million tonnes.
The Board of Directors proposes to the Annual General Meeting that dividend of 76.1 million euros, or 34.57 euros per share, be distributed from the company’s distributable equity.
Key figures
10-12/2025
10-12/2024
1-12/2025
1-12/2024
Revenue, M€
332.5
335.6
1,252.5
1,294.7
Comparable EBITDA, MEUR*
74.9
72.7
304.7
271.6
% of revenue
22.5
21.7
24.3
21.0
Operating result (EBIT), MEUR
21.4
21.6
137.0
76.1
% of revenue
6.4
6.4
10.9
5.9
Comparable operating result (EBIT), MEUR*
28.9
26.1
129.8
84.6
% of revenue
8.7
7.8
10.4
6.5
Net profit/loss for the period, MEUR
15.1
13.7
94.5
48.6
Cash flow from operating activities, MEUR
95.4
73.2
288.7
226.9
Investments, MEUR
93.1
59.7
237.4
234.1
Capital invested at the end of the period, MEUR
1,837.8
1,817.9
1,837.8
1,817.9
Comparable return on capital employed (ROCE), %*
6.8
6.4
7.6
5.2
Comparable return on equity (ROE), %*
6.9
6.2
6.8
4.7
Net interest-bearing debt at the end of the period, MEUR
447.8
443.4
447.8
443.4
Gearing, %
34.1
35.1
34.1
35.1
Employees on average, FTE
7,870
7,539
7,631
7,919
* VR presents comparable EBITDA and operating result (EBIT) as an alternative performance indicators. The aim of comparable performance indicator is to improve comparability between reporting periods.
Comparable key figures are excluding items affecting comparability. These items are linked to unpredictable events of a significant nature that do not form part of normal day-to-day business, such as disposal gains and losses, impairments or impairment reversals, down-sizing of major units, change in non-recurring provisions or other major non-recurring costs or income.
Segment-specific comparable return on capital employed (ROCE) % is calculated using comparable operating result as the numerator. The segment-specific key figure differs from the group’s key figures because VR does not report financial items on a segment basis
This report is unaudited.
The comparative figures in brackets refer to the corresponding time period in the previous year, unless otherwise stated.
CEO Elisa Markula:
“In 2025, we successfully continued the execution of our strategy. Our profitability improved significantly as a result of our long-term profit improvement measures and favourable operating environment. VR’s comparable operating result increased over 53%, and reached nearly EUR 130 (85) million. Revenue growth in long-distance traffic and logistics offset the impact of expired tendered traffic contracts during the year, and comparable revenue remained at the previous year’s level.
In Finland’s long-distance traffic, we reached record-high 16.1 million journeys, representing an increase of more than 4% year-on-year. Growth was especially driven by an increase in leisure travel and by long-term efforts to improve the customer experience, enabling us to strengthen the attractiveness of rail travel in several areas. We continued to put emphasis on travel comfort, new services, and disruption management. Furthermore, long-distance punctuality was exceptionally high at 89.5%. Customer satisfaction continued to grow, and the Net Promoter Score (NPS) rose to 57 (46), an all-time high on an annual basis.
VR has operated in Swedish long-distance traffic between Stockholm and Gothenburg since mid-2024. Extensive track works carried out throughout 2025 impacted the customer experience and particularly punctuality, which remained at a level 74%. Despite these challenges, occupancy rates remained high and VR’s brand awareness in Sweden clearly increased.
VR City Traffic’s revenue declined following the expiry of a few tendered traffic contracts. In Sweden, we started operating four new regional service contracts, of which two commenced only in December. Thanks to the improved operational efficiency and negotiated contract amendments, the comparable operating result showed, however, a clear improvement from the previous year.
For VR Logistics, the year was twofold: in the first half of the year, volumes and revenue grew against a weak comparison period, whereas in the second half, market uncertainty and weakened customer demand led to a decline in logistics volumes year-on-year. Despite this, profit improvement measures, renewed customer operating models, and a favourable operating environment improved our profitability compared to the previous year. We continue to develop our logistics services by strengthening delivery reliability, deepening customer collaboration, and investing in low-emission solutions.
In December, VR FleetCare and UPM signed an agreement for the delivery of more than 150 roundwood wagons. The project is a significant milestone for Finnish wagon manufacturing, as it represents the first delivery of roundwood wagons to an external customer. In 2025, the manufacturing of heavy transport wagons for the Norwegian and Swedish Defence Forces also commenced. These projects strengthen the security of supply in the Nordics and the domestic industrial sector.
Our strategy focuses on growth, profitability, and building a value-driven culture. By the end of 2027, we will implement EUR 250 million in profit improvement measures, ensuring our future competitiveness and enabling the financing of replacement and growth investments. Sweden is an important growth area for VR. Following new tendered traffic contracts and the acquisition of VR Snabbtåg’s long-distance operations, we are now the second-largest rail operator in Sweden. We believe that VR’s extensive industry expertise and experience provide clear added value to the Swedish market.
VR is committed to promoting competition and the growth of the rail market in Finland. Commuter trains, railbuses, and night train coaches to be used in future tendered traffic will be transferred to the state-owned rolling stock company, Suomen Ostoliikennekalusto Oy, in phases during 2026. This will enable equal access for new operators to publicly tendered traffic. Rolling stock used in market-based open access passenger traffic and rail logistics will not be transferred to the rolling stock company.
We continue to focus on our core business as a provider of passenger transport and rail logistics services. As part of this strategic direction, we continued to divest our station properties. We also sold used rolling stock to other operators in the industry.
A warm thank you to our employees for their commitment and for the valuable work we do for our customers every day. I would also like to thank our customers and partners for their trust and for being part of our shared journey. Together, we are building a sustainable and competitive transport system that creates value for society as a whole.”
Outlook for 2026
VR estimates that the Group’s revenue in 2026 will increase compared to the previous year, driven particularly by the new tendered traffic contracts that commenced in Sweden during 2025. The group’s comparable operating result is estimated to stay at a similar good level as in 2025.
The outlook is subject to uncertainties in the business environment due to the general economic development.
Annual and Sustainability Report 2025
The Annual Report 2025, including the Report of the Board of Directors and Financial Statements, will be published during week 11, 2026. It includes the 2025 Sustainability Report (prepared in accordance with the CSRD), the Corporate Governance Statement, and the Remuneration Policy and Report.
This stock exchange release is a summary of VR’s Financial Statements Release 1 January to 31 December 2025. The complete report is attached to this release.
VR-Group PlcBoard of Directors
Contacts
VR Mediadesk, +358 (0)29 434 7123, viestinta@vr.fi
VR Mediadesk, communications@vr.fi
About VR-Yhtymä Oyj
At VR, we promote the responsible transport of the future. We are a passenger, logistics and maintenance service company owned by the Finnish state, and we increase the popularity of carbon-neutral rail and city traffic. We ensure smooth daily travel in Finland and Sweden and act as a pillar of support for industry in Finland’s logistics. In 2025, our customers made a total of 16.1 million journeys on long-distance trains with us in Finland, and we transported 24.8 million tonnes of goods by rail. Our net sales amounted to EUR 1,252.5 million, and at the end of the year we employed more than 9,500 top professionals. Further information: https://www.vrgroup.fi/en/
Attachments
VR Group_Financial Statements Release 2025.pdf
13.2.2026 11:00:01 EET | VR-Yhtymä Oyj |
Tilinpäätöstiedote
VR:n tilinpäätöstiedote 1.1. – 31.12.2025: Kannattavuus kasvoi merkittävästi
VR-Yhtymä Oyj, pörssitiedote, 13.2.2026 klo 11
VR:n kannattavuus vahvistui vuonna 2025 merkittävästi tulosparannusohjelman ja suotuisan toimintaympäristön ansiosta. Vertailukelpoinen liiketulos nousi yli 53 prosenttia lähes 130 miljoonaan euroon. Kaukoliikenteen ja logistiikan kasvu tuki tulosta ja piti vertailukelpoisen liikevaihdon edellisvuoden tasolla päättyneistä ostoliikennesopimuksista huolimatta.
Loka-joulukuu 2025 (Q4):
Liikevaihto laski -0,9 % ja oli 332,5 (335,6) miljoonaa euroa. Liikevaihto ilman toteutuneita yritysjärjestelyitä kasvoi 3,4 % ja oli 331,3 miljoonaa euroa.
Vertailukelpoinen liiketulos oli 28,9 (26,1) miljoonaa euroa eli 8,7 % (7,8 %) liikevaihdosta.
Liiketulos oli 21,4 (21,6) miljoonaa euroa eli 6,4 % (6,4 %) liikevaihdosta.
Liiketoiminnan rahavirta oli 95,4 (73,2) miljoonaa euroa.
Matkamäärät kasvoivat 3,6 % Suomen kaukoliikenteessä, jossa tehtiin 4,2 (4,1) miljoonaa matkaa.
Tavaraliikenteen rautatiekuljetusten volyymit laskivat -4,6 % ja olivat 5,8 (6,1) miljoonaa tonnia.
Tammi-joulukuu 2025:
Liikevaihto laski -3,3 % ja oli 1 252,5 (1 294,7) miljoonaa euroa. Liikevaihto ilman toteutuneita yritysjärjestelyitä kasvoi 0,6 % ja oli 1 234,5 miljoonaa euroa.
Vertailukelpoinen liiketulos oli 129,8 (84,6) miljoonaa euroa eli 10,4 % (6,5 %) liikevaihdosta.
Liiketulos oli 137,0 (76,1) miljoonaa euroa eli 10,9 % (5,9 %) liikevaihdosta.
Liiketoiminnan rahavirta oli 288,7 (226,9) miljoonaa euroa.
Matkamäärät kasvoivat 4,1 % Suomen kaukoliikenteessä, jossa tehtiin 16,1 (15,5) miljoonaa matkaa.
Tavaraliikenteen rautatiekuljetusten volyymit nousivat 6,8 % ja olivat 24,8 (23,2) miljoonaa tonnia.
Hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, että VR-Yhtymä Oyj:n voitonjakokelpoisista varoista jaetaan osinkoa 76,1 milj. euroa eli 34,57 euroa osakkeelta.
Avainluvut
10-12/2025
10-12/2024
1-12/2025
1-12/2024
Liikevaihto, M€
332,5
335,6
1 252,5
1 294,7
Vertailukelpoinen käyttökate, M€*
74,9
72,7
304,7
271,6
% liikevaihdosta
22,5
21,7
24,3
21,0
Liiketulos, M€
21,4
21,6
137,0
76,1
% liikevaihdosta
6,4
6,4
10,9
5,9
Vertailukelpoinen liiketulos, M€*
28,9
26,1
129,8
84,6
% liikevaihdosta
8,7
7,8
10,4
6,5
Tilikauden tulos, M€
15,1
13,7
94,5
48,6
Liiketoiminnan rahavirta, M€
95,4
73,2
288,7
226,9
Investoinnit, M€
93,1
59,7
237,4
234,1
Sijoitettu pääoma kauden lopussa, M€
1 837,8
1 817,9
1 837,8
1 817,9
Vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto (ROCE), %*
6,8
6,4
7,6
5,2
Vertailukelpoinen oman pääoman tuotto (ROE), %*
6,9
6,2
6,8
4,7
Korollinen nettovelka kauden lopussa, M€
447,8
443,4
447,8
443,4
Nettovelkaantumisaste %
34,1
35,1
34,1
35,1
Henkilöstö keskimäärin, HTV
7 870
7 539
7 631
7 919
* VR esittää vertailukelpoisen käyttökatteen ja liiketuloksen vaihtoehtoisena tunnuslukuna. Vertailukelpoisen tunnusluvun tavoitteena on parantaa raportointikausien vertailtavuutta.
Vertailukelpoiset avainluvut eivät sisällä eriä, jotka heikentävät vertailukelpoisuutta. Kyseiset erät liittyvät merkittäviin ja ennakoimattomiin tapahtumiin, jotka eivät ole osa normaalia päivittäistä liiketoimintaa, kuten myyntivoitot ja -tappiot, arvonalentumiset tai arvonalentumisten palautukset, merkittävien yksiköiden supistaminen, kertaluonteisten varausten muutokset tai muut merkittävät kertaluonteiset kulut tai tuotot.
Segmenttikohtainen vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto (ROCE) % on laskettu käyttämällä osoittajana vertailukelpoista liiketulosta. Segmenttikohtainen tunnusluku poikkeaa konsernin avainluvuista, koska VR ei raportoi rahoituseriä segmenttikohtaisesti.
Tämä tiedote on tilintarkastamaton.
Vertailuluvut suluissa viittaavat edellisen vuoden vastaavaan ajanjaksoon, ellei toisin mainita.
Toimitusjohtaja Elisa Markula:
“Vuonna 2025 jatkoimme onnistuneesti strategiamme toteuttamista. Kannattavuutemme parani merkittävästi monivuotisen tulosparannusohjelmamme sekä suotuisan operatiivisen toimintaympäristön ansiosta. VR:n vertailukelpoinen liiketulos kasvoi yli 53 prosenttia ja oli lähes 130 (85) miljoonaa euroa. Kaukoliikenteen ja logistiikan liikevaihdon kasvu kompensoi vuoden aikana päättyneiden ostoliikennesopimusten vaikutusta, ja vertailukelpoinen liikevaihto säilyi edellisen vuoden tasolla.
Suomen kaukoliikenteessä saavutimme historiamme korkeimman matkamäärän, 16,1 miljoonaa matkaa, mikä tarkoittaa yli neljän prosentin kasvua edellisvuoteen verrattuna. Kasvua on edistänyt erityisesti vapaa-ajan matkustamisen lisääntyminen sekä pitkäjänteinen työ asiakaskokemuksen parantamiseksi, jonka myötä olemme kyenneet vahvistamaan junamatkustamisen vetovoimaa useilla osa-alueilla. Panostimme edelleen matkustusmukavuuteen, uusiin palveluihin ja häiriöhallintaan. Lisäksi kaukojunaliikenteen täsmällisyys oli poikkeuksellisen korkea, 89,5 %. Asiakastyytyväisyys kasvoi edelleen, ja nettosuositteluindeksi nousi 57:ään (46), mikä on vuositasolla kaikkien aikojen korkein.
Ruotsin kaukojunaliikenteessä VR on operoinut Tukholman ja Göteborgin välillä vuoden 2024 puolivälistä lähtien. Koko vuoden 2025 jatkuneet laajat ratatyöt haastoivat asiakaskokemusta ja erityisesti junien täsmällisyyttä, joka jäi 74 prosenttiin. Junien täyttöaste pysyi tästä huolimatta korkeana ja VR:n tunnettuus Ruotsissa kasvoi selvästi.
Kaupunkiliikenteen liikevaihto laski päättyneiden ostoliikennesopimusten johdosta. Ruotsissa käynnistimme vuoden aikana neljän uuden sopimuksen liikennöinnin, joista kaksi aloitti toimintansa vasta joulukuussa. Operatiivisen toiminnan tehostumisen sekä neuvoteltujen sopimusmuutosten myötä vertailukelpoinen liiketulos oli kuitenkin edellisvuotta selvästi parempi.
VR Logistiikan vuosi oli kaksijakoinen: ensimmäisellä vuosipuoliskolla volyymit ja liikevaihto kasvoivat heikkoa vertailukautta vasten, kun taas toisella vuosipuoliskolla markkinoiden epävarmuus ja heikentynyt asiakaskysyntä laskivat kuljetusvolyymejä edellisvuodesta. Tästä huolimatta tulosparannustoimenpiteet, uudistetut asiakastoimintamallit ja suotuisa operatiivinen toimintaympäristö paransivat kannattavuuttamme edellisvuoteen verrattuna. Jatkamme logistiikkapalveluidemme kehittämistä vahvistamalla toimitusvarmuutta, tiivistämällä asiakasyhteistyötä ja panostamalla vähäpäästöisiin ratkaisuihin.
VR FleetCare ja UPM solmivat joulukuussa sopimuksen yli 150 raakapuuvaunun toimituksesta. Käynnistyvä projekti on merkittävä suomalaisen vaunuvalmistuksen kannalta, sillä kyseessä on ensimmäinen raakapuuvaunutoimitus VR:n ulkopuoliselle asiakkaalle. Vuonna 2025 alkoi myös raskaskuljetusvaunujen valmistus Norjan ja Ruotsin puolustusvoimille. Nämä projektit vahvistavat pohjoismaista huoltovarmuutta ja kotimaista teollisuutta.
Strategiamme keskittyy kasvun, kannattavuuden ja arvopohjaisen kulttuurin vahvistamiseen. Toteutamme vuoden 2027 loppuun mennessä 250 miljoonan euron edestä tulosparannustoimenpiteitä, mikä varmistaa tulevaisuuden kilpailukykymme ja mahdollistaa korvaus- ja kasvuinvestointien rahoittamisen. Ruotsi on VR:lle tärkeä kasvualue. Uusien ostoliikennesopimusten sekä VR Snabbtågin kaukoliikenteen yritysoston ansiosta olemme nyt Ruotsin toiseksi suurin junaoperaattori. Uskomme, että VR:n vahva toimialaosaaminen ja kokemus tuovat lisäarvoa Ruotsin markkinalle.
VR on sitoutunut edistämään kilpailua ja raidemarkkinan kasvua Suomessa. Kilpailutetussa ostoliikenteessä käytettävät lähijunat, kiskobussit ja yöjunavaunut siirretään valtion omistamaan Suomen Ostoliikennekalusto Oy -kalustoyhtiöön vaiheittain vuoden 2026 aikana. Tällä mahdollistetaan uusien toimijoiden tasapuolinen pääsy julkisesti kilpailutettuun ostoliikenteeseen. Markkinaehtoiseen henkilö- ja tavaraliikenteeseen liittyvää kalustoa ei siirretä ostoliikennekalustoyhtiöön.
Keskitymme ydinliiketoimintaamme matkustajaliikenteen ja rautatielogistiikan palveluyhtiönä, ja osana tätä strategista linjausta jatkoimme asemakiinteistöjemme myyntejä. Myimme myös käytettyä junakalustoa alan muille toimijoille.
Haluan lämpimästi kiittää koko henkilöstöämme sitoutumisesta ja arvokkaasta työstä, jota teemme asiakkaidemme hyväksi joka päivä. Kiitos myös asiakkaillemme ja yhteistyökumppaneillemme luottamuksesta ja mukanaolosta yhteisellä matkalla. Yhdessä rakennamme kestävää ja kilpailukykyistä liikennejärjestelmää koko yhteiskunnan hyväksi.”
Näkymät vuodelle 2026
VR arvioi, että konsernin vuoden 2026 liikevaihto kasvaa edellisvuoteen verrattuna, johtuen erityisesti Ruotsissa vuoden 2025 kuluessa käynnistyneistä uusista ostoliikennesopimuksista. Konsernin vertailukelpoisen liiketuloksen arvioidaan pysyvän vuoden 2025 hyvällä tasolla.
Näkymiin liittyy liiketoimintaympäristön epävarmuustekijöitä yleisestä taloudellisesta kehityksestä johtuen.
Vuosikertomus ja kestävyysraportti 2025
Vuoden 2025 vuosikertomus, joka sisältää hallituksen toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen, julkaistaan viikolla 11 vuonna 2026. Se sisältää vuoden 2025 kestävyysraportin CSRD:n mukaisesti, palkitsemispolitiikan ja -raportin sekä selvityksen hallinto- ja ohjausjärjestelmästä.
Tilinpäätöstiedote 1.1.–31.12.2025 on kokonaisuudessaan tämän tiedotteen liitteenä.
VR-Yhtymä OyjHallitus
Yhteyshenkilöt
VR Mediadesk, +358 (0)29 434 7123, viestinta@vr.fi
VR Mediadesk, communications@vr.fi
Tietoja julkaisijasta VR-Yhtymä Oyj
Me VR:llä vauhditamme tulevaisuuden vastuullista liikennettä. Olemme Suomen valtion omistama matkustuksen, logistiikan ja kunnossapidon palveluyritys, joka kasvattaa hiilineutraalin raide- ja kaupunkiliikenteen suosiota. Huolehdimme arjen sujuvista matkoista Suomessa ja Ruotsissa sekä toimimme teollisuuden tukijalkana kotimaan logistiikassa. Vuonna 2025 kyydissämme tehtiin 16,1 miljoonaa kaukoliikenteen matkaa Suomessa ja kuljetimme rautateitse 24,8 miljoonaa tonnia tavaraa. Liikevaihtomme oli 1 252,5 miljoonaa euroa ja työllistimme vuoden lopussa yli 9500 rautaista ammattilaista. Lisätietoja: https://www.vrgroup.fi/
Liitteet
VR Group_Tilinpäätöstiedote 2025.pdf
