8.5.2025 09:30:00 CEST | Sveriges Riksbank
The increased uncertainty abroad implies that the economic outlook appears to be slightly weaker than in the March forecast. The impact on inflation is more difficult to assess. The Executive Board considers that monetary policy is currently well-balanced and that it is wise to await further information to obtain a clearer picture of the outlook. The policy rate is therefore held unchanged at 2.25 per cent. The assessment of the Executive Board is that it is somewhat more probable that inflation will be lower than that it will be higher than in the March forecast. This could suggest a slight easing of monetary policy going forward.
Uncertainty in the global economy has increased significantly since the change of US president, not least as a result of the new US trade policy. The increased uncertainty has caused large movements in financial markets. Growth prospects have deteriorated in both the United States and Europe. In the US economy, increased tariffs are expected to lead to higher inflation, while in Europe lower demand may put downward pressure on inflation. However, developments are very hard to assess.
Developments abroad mean that the economic outlook in Sweden looks slightly weaker than in the March forecast. According to surveys, household confidence has fallen significantly, while business confidence is relatively unchanged so far. However, anecdotal information suggests increased pessimism among companies too. Overall, it is still too early to determine the extent and duration of the effects on economic activity.
Inflation is already slightly elevated to start with and, in April, was 2.3 per cent measured as the CPIF and 3.1 per cent measured as the CPIF excluding energy. But new information supports the forecast made in March that the higher inflation this year will be temporary. The weaker economic outlook indicates lower inflation beyond the near term. But there is considerable uncertainty. For example, as is the case for other European countries, potential disruptions in supply chains or a generally more protectionist trade policy, could instead lead to inflation being higher than expected.
The Executive Board assesses that monetary policy is currently well-balanced and that it is wise to await further information to obtain a clearer picture of the outlook for economic activity and inflation. The Executive Board has therefore decided to leave the policy rate unchanged at 2.25 per cent. At the same time, even though uncertainty is significant, the Executive Board assesses that it is somewhat more probable that inflation will be lower than that it will be higher than in the March forecast. This could suggest a slight easing of monetary policy going forward.
The decision on the policy rate will apply from 14 May 2025. The minutes from the Executive Board’s monetary policy meeting will be published on 14 May 2025. A press conference with Governor Erik Thedéen, and Åsa Olli Segendorf, Head of the Monetary Policy Department, will be held today at 11.00 at the Riksbank. Press cards or the equivalent are required to participate. The press conference will be broadcast live on riksbank.se. Advance registration is required, to press officer Susanne Meyer, susanne.meyer@riksbank.se no later than 10.00 on 8 May. The press conference will be broadcast live on riksbank.se.
About the Monetary Policy Update
A Monetary Policy Update is published in connection with the policy rate decision, containing the Executive Board’s assessment of how new information affects economic prospects and monetary policy. The update does not contain any new forecasts. The next Monetary Policy Report containing forecasts will be published on 18 June.
Contacts
Presstjänsten/Press office, +46 8 787 0200
About Sveriges Riksbank
The Riksbank is Sweden’s central bank. We are to ensure that inflation is low and stable over time, contribute to the stability and efficiency of the financial system and make sure that payments can be made. The Riksbank also issues Sweden’s banknotes and coins.
Attachments
Press release 8 May 2025, Policy rate unchanged at 2.25 per cent.pdf
Monetary Policy Update May 2025.pdf
Monetary policy decision May 2025, Policy rate decision.pdf
Numerical data, Monetary Policy Update May 2025.xlsx
8.5.2025 09:30:00 CEST | Sveriges Riksbank
Den ökade osäkerheten i omvärlden gör att konjunkturutsikterna ser något svagare ut än i prognosen i mars. Effekterna på inflationen är mer svårbedömda. Direktionen anser att penningpolitiken för närvarande är väl avvägd och att det är klokt att invänta mer information för att få en tydligare bild av utsikterna. Styrräntan lämnas därför oförändrad på 2,25 procent. Direktionen bedömer att det är något mer troligt att inflationen blir lägre än att den blir högre än i marsprognosen. Det skulle i så fall kunna tala för en något lättare penningpolitik framöver.
Osäkerheten i den globala ekonomin har ökat kraftigt sedan det amerikanska presidentskiftet, inte minst till följd av den nya handelspolitiken. Den ökade osäkerheten har orsakat stora rörelser på de finansiella marknaderna. Tillväxtutsikterna har försämrats i både USA och Europa. I den amerikanska ekonomin väntas höjda tullar leda till högre inflation. Men i Europa kan den lägre efterfrågan dämpa inflationen. Utvecklingen är dock mycket svårbedömd.
Utvecklingen i omvärlden innebär att konjunkturutsikterna i Sverige ser något svagare ut än i prognosen i mars. Enligt enkäter har hushållens förtroende fallit tydligt, medan förtroendet hos företagen än så länge är relativt oförändrat. Anekdotisk information vittnar dock om en ökad pessimism även bland företagen. Sammantaget är det ännu för tidigt att avgöra hur stora och långvariga effekterna på konjunkturen blir.
Inflationen är i utgångsläget något förhöjd och var i april 2,3 procent mätt med KPIF och 3,1 procent mätt med KPIF exklusive energi. Men ny information stöder prognosen i mars att den högre inflationen i år är övergående. De svagare konjunkturutsikterna talar för en lägre inflation på lite sikt. Men osäkerheten är stor, och på samma sätt som för andra europeiska länder skulle exempelvis störningar i leveranskedjor eller en generellt sett mer protektionistisk handelspolitik istället kunna leda till att inflationen blir högre än väntat.
Direktionen bedömer att penningpolitiken för närvarande är väl avvägd och att det är klokt att invänta mer information för att få en tydligare bild av konjunktur- och inflationsutsikterna. Direktionen har därför beslutat att lämna styrräntan oförändrad på 2,25 procent. Även om osäkerheten är betydande bedömer direktionen samtidigt att det är något mer troligt att inflationen blir lägre än att den blir högre än i marsprognosen. Det skulle i så fall kunna tala för en något lättare penningpolitik framöver.
Beslutet om styrräntan tillämpas från den 14 maj 2025. Protokollet från direktionens penningpolitiska möte publiceras den 14 maj 2025. En pressträff med riksbankschef Erik Thedéen och Åsa Olli Segendorf, chef för avdelningen för penningpolitik, hålls idag klockan 11:00 på Riksbanken. För att delta krävs presslegitimation eller motsvarande. Presskonferensen sänds direkt på riksbank.se. Obligatorisk föranmälan till pressekreterare Susanne Meyer, susanne.meyer@riksbank.se senast 10:00 den 8 maj. Presskonferensen sänds direkt på riksbank.se.
Om penningpolitisk uppdatering
I samband med beskedet publiceras en penningpolitisk uppdatering som innehåller direktionens bedömning av hur ny information påverkar de ekonomiska utsikterna och penningpolitiken. I uppdateringen finns inga nya prognoser. Nästa penningpolitiska rapport med prognoser publiceras den 18 juni.
Kontakter
Presstjänsten/Press office, +46 8 787 0200
Om Sveriges Riksbank
Riksbanken är Sveriges centralbank. Vi ska se till att inflationen är låg och stabil över tid, bidra till att det finansiella systemet är stabilt och effektivt och att det går att göra betalningar. Riksbanken ger också ut Sveriges sedlar och mynt.
Bilagor
Pressmeddelande 8 maj 2025, Styrräntan oförändrad på 2,25 procent.pdf
Penningpolitisk uppdatering maj 2025.pdf
Penningpolitiskt beslut maj 2025, Beslut om styrränta.pdf
Sifferunderlag, Penningpolitisk uppdatering maj 2025.xlsx
