5.2.2025 07:32:21 CET | Demant A/S |
Årsrapport
Selskabsmeddelelse nr. 2025-02 5. februar 2025
Årsrapport for 2024 og gennemgang af H2 2024
Omsætningsvækst på 4 % (2 % organisk) i 2024 som forventet, drevet af stærkt resultat i Hearing Care
EBIT før særlige poster på DKK 4.404 mio. resulterede i en EBIT-margin før særlige poster på 19,6 %
Meget stærkt cashflow med CFFO på DKK 4.080 mio. og FCF på DKK 3.486 mio.
Forventninger til 2025: Organisk vækst på 3-7 % og EBIT på DKK 4.500-4.900 mio.
“I 2024 tog vi nogle vigtige skridt hen imod at blive en mere fokuseret hearing healthcare-virksomhed og koncentrere vores indsats om vores kerneforretning. Vi leverede på vores ambition om at hjælpe så mange mennesker som muligt ved at forbedre livet for 11 millioner mennesker gennem vores livsændrende høreløsninger og fokus på individuel behandling. Det glæder mig, at koncernen opnåede et solidt driftsresultat før særlige poster på DKK 4,4 mia. og et meget stærkt cashflow for året, hvilket giver os mulighed for fortsat at investere i vækst og innovation. Alle vores høreapparat-brands lancerede nye produkter i 2024, og vores flagskibsprodukt, Oticon Intent, var en stærk salgsdriver, især for vores Hearing Care-forretningsområde, som genererede solid vækst i 2024.
Demant vil også i 2025 fortsat investere i høreløsninger baseret på AI, og mulighederne for at hjælpe endnu flere brugere synes uendelige, hvilket indebærer lancering af nye AI-drevne i øret-apparater i vores mindste formfaktorer allerede i første kvartal. Så vi er startet året med optimisme, energi og et stærkt engagement i forhold til at drive bæredygtig vækst og gennem innovation at hjælpe endnu flere mennesker til at høre bedre,” siger Søren Nielsen, koncernchef og administrerende direktør for Demant.
Finansiel gennemgang af helåret 2024
Omsætning (DKK mio.)
Vækst
Forretningsområde
FY 2024
FY 2023
Organisk
Akkvisitiv
LCY
FX
Rapporteret
Hearing Aids, samlet omsætning
12.413
12.112
3 %
1 %
4 %
-1 %
2 %
Hearing Aids, intern omsætning
-2.391
-2.076
12 %
3 %
15 %
0 %
15 %
Hearing Aids, ekstern omsætning
10.022
10.036
1 %
1 %
2 %
-2 %
0 %
Hearing Care
9.932
9.083
5 %
4 %
9 %
0 %
9 %
Diagnostics
2.465
2.482
0 %
0 %
0 %
0 %
0 %
Koncern
22.419
21.601
2 %
2 %
5 %
-1 %
4 %
Koncernen genererede en omsætning på DKK 22.419 mio. Den organiske vækst var 2 %, hvortil akkvisitiv vækst bidrog med 2 % og valutakurseffekter med -1 %. Den samlede vækst for koncernen var således 4 % i 2024.
Understøttet af en forbedring i bruttomarginen, men opvejet af højere OPEX-vækst, beløb EBIT før særlige poster sig til DKK 4.404 mio. i 2024 svarende til 2 % nedgang sammenlignet med 2023, hvilket er på niveau med vores reviderede forventninger til året.
Koncernen genererer fortsat et meget højt cashflow og realiserede således et CFFO på DKK 4.080 mio. for helåret. For 2024 som helhed beløb koncernens aktietilbagekøb sig til DKK 2.301 mio., hvilket er på niveau med vores forventninger.
Efter en positiv udvikling i resultat efter skat og understøttet af aktietilbagekøb realiserede koncernen en indtjening pr. aktie (EPS) for fortsættende aktiviteter på DKK 13,31 i 2024 svarende til en år-over-år vækst på 5 %.
Finansiel gennemgang af H2 2024
Omsætning (DKK mio.)
Vækst
Forretningsområde
Q4 2024
Q4 2023
Organisk
Akkvisitiv
LCY
FX
Rapporteret
Hearing Aids, samlet omsætning
3.179
3.100
2 %
2 %
4 %
-1 %
3 %
Hearing Aids, intern omsætning
-583
-482
18 %
3 %
21 %
0 %
21 %
Hearing Aids, ekstern omsætning
2.596
2.618
-1 %
2 %
0 %
-1 %
-1 %
Hearing Care
2.698
2.423
7 %
4 %
11 %
0 %
11 %
Diagnostics
637
659
-3 %
0 %
-3 %
0 %
-3 %
Koncern
5.931
5.700
2 %
3 %
4 %
0 %
4 %
Omsætning (DKK mio.)
Vækst
Forretningsområde
H2 2024
H2 2023
Organisk
Akkvisitiv
LCY
FX
Rapporteret
Hearing Aids, samlet omsætning
6.183
6.024
2 %
2 %
4 %
-1 %
3 %
Hearing Aids, intern omsætning
-1.183
-976
18 %
3 %
21 %
0 %
21 %
Hearing Aids, ekstern omsætning
5.000
5.048
-1 %
2 %
1 %
-2 %
-1 %
Hearing Care
5.098
4.575
7 %
4 %
11 %
0 %
11 %
Diagnostics
1.234
1.284
-4 %
0 %
-4 %
0 %
-4 %
Koncern
11.332
10.907
2 %
3 %
5 %
-1 %
4 %
Medmindre andet er angivet, omhandler nedenstående kommentarer H2 2024.
Koncernen leverede organisk vækst på 2 % (Q4: 2 %) drevet af Hearing Care. Den akkvisitive vækst var 3 % (Q4: 3 %) og væksten i valutakurseffekter -1 % (Q4: 0 %). Den rapporterede omsætningsvækst var således 4 % (Q4: 4 %).
Hearing Aids genererede organisk vækst fra eksterne kunder på -1 % (Q4: -1 %), idet væksten fortsat var påvirket af stærke sammenligningstal fra samme periode året før, hvor den organisk vækst var 20 %. I rapporteringsperioden oplevede vi intens konkurrence, ligesom vi fortsatte med at se en effekt af manglende omsætning fra managed care-kunder (forsikringsdækket behandling) i Q2. Til trods for disse faktorer så skønner vi, at vores markedsandel er forblevet stabil i Q4 sammenlignet med Q3. Væksten i vores samlede Hearing Aids-omsætning var drevet af en positiv udvikling i den gennemsnitlige salgspris (ASP) på 5 % som følge af et stærkt produkt- og kanalmiks. Godt hjulpet på vej af positiv stykvækst i Q4 var stykvæksten -1 %, hvilket er en sekventiel forbedring i forhold til H1.
Hearing Care fortsatte med at levere stærke resultater, og drevet af fortsat stærk vækst på mange af vores mellemstore markeder og i Nordamerika leverede forretningsområdet en organisk vækstrate på 7 % (Q4: 7 %), hvilket er over markedsvækstraten. I Frankrig var væksten moderat positiv i H2, efter at være kommet tilbage på vækstsporet i Q4. I H2 var væksten fortrinsvist drevet af styksalget, men også af den positive ASP-udvikling som følge af gunstige ændringer i produktmikset efter lanceringen af vores premium-produkt, Oticon Intent, i februar 2024, samt ændringer i vores geografiske miks. I tråd med vores strategiske prioriteter fortsætter vi med at udvide vores distributionsnetværk gennem opkøb af høreklinikker, hvilket bidrog betydeligt med 4 % vækst i perioden.
Diagnostics oplevede svagt momentum med organisk vækst på -4 % (Q4: -3 %) på grund af et fortsat meget afdæmpet marked for diagnostisk udstyr samt negativ vækst i salget af vores portefølje af balanceprodukter. I Kina ser vi fortsat negative effekter af vores begrænsede adgang til de offentlige markeder. Men til trods for denne negative udvikling på markedet anslår vi, at vores organiske vækstrate lå over den skønnede markedsvækstrate i perioden.
Koncernens bruttomargin var 75,7 %, men til trods for en positiv effekt af ændringer i forretningsmikset og en fortsat god ASP i Hearing Aids, så faldt bruttomarginen med 0,4 procentpoint i forhold til H2 2023. Udviklingen i valutakurser samt en stigende andel af genopladelige produkter havde begge en negativ effekt, hvilket mere end opvejede den positive effekt af de tidligere nævnte faktorer.
OPEX voksede organisk med 2 %, hvilket er i tråd med vores antagelser og afspejler omkostningsbesparende tiltag gennemført i H1 på tværs af koncernen med virkning fra H2, hvilket førte til lavere OPEX og derved en bedre balance mellem omsætning og væksten i OPEX. Akkvisitioner bidrog med yderligere 4 procentpoint til denne vækst, mens væksten i valutakurser var flad.
EBIT før særlige poster udgjorde DKK 2.336 mio., hvilket afspejler en flad år-over-år udvikling. EBIT-marginen før særlige poster var 20,6 %, hvilket er et fald på 0,9 procentpoint i forhold til H2 2023. og var negativt påvirket af valutakurser og af en lavere operationel gearing, især i Hearing Aids. Koncernen havde ingen særlige poster i H2, hvilket resulterede i et rapporteret EBIT på DKK 2.336 mio.
Koncernen leverede et meget stærkt cashflow med et CFFO på DKK 2.589 mio. og et FCF på DKK 2.329 mio. Efter et højere end normalt aktivitetsniveau i H1 var opkøbsniveauet fortsat højt, og det samlede beløb anvendt til opkøb i H2 nåede DKK -471 mio. Dette beløb vedrører udelukkende opkøb foretaget af Hearing Care.
Koncernens aktietilbagekøb beløb sig til DKK 1.164 mio. Understøttet af et stærkt cashflow og til trods for et fortsat højt opkøbsniveau var koncernens gearing-multipel 2,3 ved udgangen af 2024, hvilket er på niveau med vores mellemlange til langsigtede mål om en gearing-multipel på 2,0-2,5.
Overskuddet efter skat fra ophørende aktiviteter, som består af Communications (EPOS) og Hearing Implants (vores forretning for benforankrede høresystemer), udgjorde DKK -350 mio. Tabet relaterer sig udelukkende til Communications, som afholdt DKK 430 mio. i engangsomkostninger vedrørende restruktureringen af EPOS. Efter det succesfulde frasalg af vores cochlear-implantatforretning i Q2 og restruktureringen af EPOS i Q3, leverede begge forretninger positive driftsresultater efter skat i Q4.
Gennemgang af bæredygtighed for helåret 2024
Vi er stolte over at præsentere en række nye og opdaterede bæredygtighedsmål for 2030 for koncernen. Målene er baseret på vores ambition – som den ledende virksomhed inden for hearing healthcare – at forbedre så mange liv som muligt og på vores forpligtelse til at drive vores virksomhed på en ansvarlig og bæredygtig måde.
I overensstemmelse med Demants formål forbedrede koncernen i 2024 10,9 millioner liv ved hjælp af sine løsninger og gennem individuel behandling af høreapparatbrugere. Til sammenligning var tallet 10,3 millioner i 2023. Derudover udførte vi 1,5 millioner høretests i vores høreklinikker i løbet af året.
Demant reducerede sine scope 1 og 2 markedsbaserede drivhusgasudledninger med 11 % i forhold til 2023 og med 8 % i forhold til basisåret 2019, som danner udgangspunkt for beregning af vores klimamål. Faldet i udledninger er drevet af en stigning i vores forbrug af vedvarende elektricitet, som udgjorde 35 % af Demants samlede elforbrug i 2024.
Koncernen så en forbedring i kønsdiversiteten på 2 procentpoint, idet andelen af kvinder i de øverste ledelseslag steg til 31 % i 2024. Til sammenligning var andelen 29 % i 2023. Vi har således nået vores mål for 2025 om 30 % kvinder i de øverste ledelseslag.
I forhold til medarbejderengagement opnåede Demant en score på 4,13 (på en skala fra 1 til 5), hvilket er en lille stigning fra 4,11 i 2023. Hvad angår medarbejdernes oplevelse af inklusion, så vi med en inklusionsscore på 4,27 en meget lille stigning fra 4,26 i 2023.
Som et led i arbejdet med at forbedre vores forretningsstandarder trænede vi 76 % af vores højt eksponerede medarbejdere i Demants code of conduct i 2024.
Forventninger til 2025
Vores forventninger til 2025 opsummeres i nedenstående tabel:
Parameter
Forventninger til 2025
Organisk vækst
3-7 %
EBIT
DKK 4.500-4.900 mio.
Aktietilbagekøb
Over DKK 1.500 mio.
Forventningerne er baseret på en række nøgleantagelser som beskrevet nedenfor:
Vi forventer, at stykvækstraten på det globale høreapparatmarked vil være på niveau med den strukturelle vækstrate på 4-6 % i 2025, og at høreapparatmarkedet vil se en forholdsvis flad ASP-udvikling for året.
Vi forventer at se høj encifret vækst i styksalget på det franske marked i 2025.
Vi forventer, at den organiske vækstrate i Q1 vil ligge under vores forventninger til helåret, især på grund af faseopdelingen af væksten i Hearing Aids, hvilket skyldes udviklingen inden for managed care. Dog forventes der betydelig stigning i vækstraten i de følgende kvartaler.
Vi forventer, at vores investeringer i mindre opkøb i 2025 vil være på et højere end normalt niveau som følge af en fortsat god pipeline af attraktive opkøbsmuligheder.
I vores forventninger har vi ikke medtaget eventuelle betydelige økonomiske konsekvenser af den mulige indførelse af toldtariffer i 2025.
Vores Communications-forretningsområde samt vores forretning for benforankrede høresystemer indregnes som ophørende aktiviteter, og for helåret 2025 forventes det samlede nettooverskud efter skat i disse forretninger at være DKK 0-50 mio. Dette beløb relaterer sig alene til forventede driftsresultater i disse forretninger og omfatter ikke nogen finansiel effekt af det påtænkte frasalg af forretningerne.
Yderligere antagelser omkring den finansielle modellering for 2025 fremgår af nedenstående tabel:
Parameter
Antagelser vedrørende 2025
Akkvisitiv vækst
2 % baseret på omsætning fra akkvisitioner gennemført pr. 4. februar 2025
Valutakursvækst
1 % baseret på valutakurser pr. 4. februar 2025 og inkl. effekten af valutakurssikring
Effektiv skattesats
Ca. 23 %
Overskud fra ophørende aktiviteter
DKK 0-50 mio.
Telekonference
Demant afholder en telekonference den 5. februar 2025 kl. 14.00 CET. Telekonferencen vil blive vist via webcast på vores hjemmeside www.demant.com. Hvis man ønsker at deltage i telekonferencen for at stille spørgsmål, bedes man forhåndsregistrere sig her for at modtage opkaldsdetaljer og adgangskode. Præsentationen, der vises på telekonferencen, vil blive uploadet på vores hjemmeside, kort før konferencen starter.
Yderligere information:
Søren Nielsen, koncernchef & adm. direktør
Telefon +45 3917 7300
www.demant.com
Øvrige kontaktpersoner:
René Schneider, CFO
Peter Pudselykke, Head of Investor Relations
Gustav Høegh, Investor Relations Officer
Maribel Alonso Francisco, Communication Advisor
Finansielle hoved- og nøgletal
(DKK mio.)
H2 2024
H2 2023
Ændring
FY 2024
FY 2023
Ændring
Resultatopgørelse
Omsætning
11.332
10.907
4 %
22.419
21.601
4 %
Organisk vækst
2 %
13 %
2 %
14 %
Bruttoresultat
8.580
8.303
3 %
17.090
16.320
5 %
EBITDA
3.066
3.010
2 %
5.963
5.799
3 %
Driftsresultat før særlige poster
2.336
2.344
0 %
4.404
4.506
-2 %
Særlige poster
–
–
n.a.
124
–
n.a.
Driftsresultat (EBIT)
2.336
2.344
0 %
4.528
4.506
0 %
Finansielle poster, netto
-402
-399
1 %
-812
-761
7 %
Resultat efter skat – fortsættende aktiviteter
1.538
1.452
6 %
2.892
2.823
2 %
Resultat efter skat – ophørende aktiviteter
-350
-236
48 %
-504
-1.025
-51 %
Periodens/ resultat
1.188
1.216
-2 %
2.388
1.798
33 %
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktiviteter (CFFO)
2.589
2.540
2 %
4.080
4.458
-8 %
Opkøb af virksomheder, kapitalandele og aktiviteter
-471
-622
-24 %
-1.234
-935
32 %
Investeringer i materielle anlægsaktiver, netto
259
320
-19 %
545
621
-12 %
Frie pengestrømme (FCF)
2.329
2.071
12 %
3.486
3.622
-4 %
Aktietilbagekøb
1.164
829
40 %
2.301
846
172 %
Balance
Egenkapital
9.644
9.338
3 %
9.644
9.338
3 %
Aktiver
32.450
30.546
6 %
32.450
30.546
6 %
Nettorentebærende gæld (NIBD)
13.545
12.280
10 %
13.545
12.280
10 %
Nettoarbejdskapital (NWC)
3.289
3.630
-9 %
3.289
3.630
-9 %
Finansielle nøgletal
Bruttomargin
75,7 %
76,1 %
76,2 %
75,6 %
EBIT-margin
20,6 %
21,5 %
19,6 %
20,9 %
Effektiv skattesats
20,5 %
25,3 %
22,2 %
24,6 %
Gearing-multipel (NIBD/EBITDA)
2,3
2,1
2,3
2,1
Aktienøgletal
Indtjening pr. aktie (EPS) – fortsættende aktiviteter, DKK
7,08
6,50
9 %
13,31
12,64
5 %
Indtjening pr. aktie (EPS), DKK
5,47
5,44
1 %
10,99
8,04
37 %
Aktiekurs, ultimo periode/år, DKK
264,20
296,00
-11 %
264,20
296,00
-11 %
Vi henviser til Note 9.1 i Annual Report 2024 for en beskrivelse af den anvendte regnskabspraksis for rapportering af finansielle hoved- og nøgletal.
Hoved- og nøgletal i relation til bæredygtighed
FY 2024
FY 2023
Ændring
Bæredygtighedspåvirkninger
Antal forbedrede liv (mio.)
10,9
10,3
6 %
Miljø
Scope 1 og 2 markedsbaserede udledninger (ton CO2e)1
29.426
33.103
-11 %
Scope 1 og 2 lokationsbaserede udledninger (ton CO2e)1
33.686
33.323
1 %
Scope 3 udledninger (ton CO2e)1
464.103
492.026
-6 %
Andel af vedvarende elektricitet
35 %
21 %
14 pp
Social
Kønsdiversitet, øverste ledelseslag (kvinder/mænd)
31/69 %
29/71 %
2 pp
Kønsdiversitet, alle ledere (kvinder/mænd)
50/50 %
48/52 %
2 pp
Inklusionsscore (1-5)
4,27
4,26
0 %
Engagementscore (1-5)
4,13
4,11
0 %
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte (FTE)
21.381
20.690
3 %
Alle ansatte (antal)
22.639
22.240
2 %
Selskabsledelse
Træning i code of conduct af højt eksponerede medarbejdere
76 %
n.a.
n.a.
Whistleblower-indberetninger
87
90
-3 %
1 2023-tallene er omregnet baseret på en forbedret beregningsmetode.
Om Demant A/S
Demant is a world-leading hearing healthcare group that offers solutions and services to help people with hearing loss connect with the world around them. In every aspect, from hearing devices, hearing implants, diagnostics to audio and video solutions and hearing care all over the world, Demant is active and engaged. Our innovative technologies and know-how help improve people’s health and hear-ing. We create life-changing differences through hearing health.
Vedhæftninger
2025-02 Årsrapport 2024.pdf
Demant Annual Report 2024.pdf
DEMANT-2024-12-31-en.zip
5.2.2025 07:32:21 CET | Demant A/S |
Annual Financial Report
Company announcement no 2025-02 5 February 2025
Annual Report 2024 and review of H2 2024
Revenue growth of 4% (2% organic) in 2024 as expected, driven by strong performance in Hearing Care
EBIT before special items of DKK 4,404 million, resulting in an EBIT margin before special items of 19.6%
Very strong cash flow with CFFO of DKK 4,080 million and FCF of DKK 3,486 million
Outlook for 2025: Organic growth of 3-7% and EBIT of DKK 4,500-4,900 million
“In 2024, we took important steps to become a more focused hearing healthcare company and concentrate our efforts on our core business. We delivered on our ambition to help as many people as possible by improving the lives of 11 million people based on our life-changing hearing solutions and personalised care. I am pleased that the Group achieved a solid operating profit before special items of DKK 4.4 billion and a very strong cash flow for the year, which allows us to continue to invest in growth and innovation. All our hearing aid brands launched new products in 2024, and our flagship product, Oticon Intent, was a strong sales driver, particularly for our Hearing Care business area, which generated solid growth in 2024.
Also in 2025, Demant will continue to invest in hearing solutions based on artificial intelligence, and the possibilities to help users seem limitless, which includes the launch of new AI-powered in-the-ear devices in our smallest form factors already in the first quarter, so we have entered the year with optimism, energy and commitment to drive sustainable growth and to help even more people hear better through innovation,” says Søren Nielsen, President & CEO of Demant.
Financial review of FY 2024
Revenue (DKK million)
Growth
Business area
FY 2024
FY 2023
Organic
Acquisitive
LCY
FX
Reported
Hearing Aids, total revenue
12,413
12,112
3%
1%
4%
-1%
2%
Hearing Aids, internal revenue
-2,391
-2,076
12%
3%
15%
0%
15%
Hearing Aids, external revenue
10,022
10,036
1%
1%
2%
-2%
0%
Hearing Care
9,932
9,083
5%
4%
9%
0%
9%
Diagnostics
2,465
2,482
0%
0%
0%
0%
0%
Group
22,419
21,601
2%
2%
5%
-1%
4%
The Group generated revenue of DKK 22,419 million. Organic growth was 2%, with acquisitive growth adding 2% and exchange rate effects -1%. Total reported growth for the Group was thus 4% in 2024.
Supported by an improvement in the gross margin, but offset by higher OPEX growth, EBIT before special items amounted to DKK 4,404 million in 2024, down 2% compared to 2023 and in line with our revised outlook for the year.
The Group continues to be highly cash-generative and thus delivered CFFO of DKK 4,080 million for the full year. The Group’s share buy-backs amounted to DKK 2,301 million in 2024, which is in line with our expectations.
Following a positive development in profit after tax and supported by the share buy-backs, the Group realised earnings per share (EPS) for continuing operations of DKK 13.31 in 2024, corresponding to 5% year-over-year growth.
Financial review of H2 2024
Revenue (DKK million)
Growth
Business area
Q4 2024
Q4 2023
Organic
Acquisitive
LCY
FX
Reported
Hearing Aids, total revenue
3,179
3,100
2%
2%
4%
-1%
3%
Hearing Aids, internal revenue
-583
-482
18%
3%
21%
0%
21%
Hearing Aids, external revenue
2,596
2,618
-1%
2%
0%
-1%
-1%
Hearing Care
2,698
2,423
7%
4%
11%
0%
11%
Diagnostics
637
659
-3%
0%
-3%
0%
-3%
Group
5,931
5,700
2%
3%
4%
0%
4%
Revenue (DKK million)
Growth
Business area
H2 2024
H2 2023
Organic
Acquisitive
LCY
FX
Reported
Hearing Aids, total revenue
6,183
6,024
2%
2%
4%
-1%
3%
Hearing Aids, internal revenue
-1,183
-976
18%
3%
21%
0%
21%
Hearing Aids, external revenue
5,000
5,048
-1%
2%
1%
-2%
-1%
Hearing Care
5,098
4,575
7%
4%
11%
0%
11%
Diagnostics
1,234
1,284
-4%
0%
-4%
0%
-4%
Group
11,332
10,907
2%
3%
5%
-1%
4%
Unless otherwise indicated, the commentary below relates to H2 2024.
The Group generated organic growth of 2% (Q4: 2%) driven by Hearing Care. Acquisitive growth added 3% (Q4: 3%) and exchange rate effects -1% (Q4: 0%), resulting in total reported growth of 4% (Q4: 4%).
Hearing Aids saw organic growth from external customers of -1% (Q4: -1%), as growth continued to be impacted by strong comparative figures with 20% organic growth in the same period the year before. In the period under review, we saw an intense competitive environment and a continued impact from the loss of revenue from managed care customers in Q2. Despite these factors, we estimate that our market share remained stable in Q4 compared to Q3. Growth in our total Hearing Aids revenue was driven by a positive development in the average selling price (ASP) of 5% due to strong product and channel mix. Our unit growth was -1%, which is a sequential improvement compared to H1, aided by positive unit growth in Q4.
Hearing Care continued to perform strongly and delivered an above-market organic growth rate of 7% (Q4: 7%), driven by continuously strong growth in many of our medium-sized markets and in North America. In France, growth was slightly positive in H2 following a return to growth in Q4. In H2, growth was predominantly driven by unit sales, but it was also supported by a positive ASP development due to favourable product mix changes following the launch of our premium product, Oticon Intent, in February 2024, and by positive geography mix changes. In line with our strategic priorities, we continue to expand our distribution network by acquiring hearing clinics, which contributed considerably with 4% growth in the period.
Diagnostics saw weak momentum with organic growth of -4% (Q4: -3%), because of a continuously very soft market for diagnostic instruments as well as negative growth in sales of our portfolio of balance products. In China, we continue to see adverse effects of our limited access in public markets. Despite this negative market development, we estimate that our organic growth rate was above the estimated market growth rate in the period.
The Group’s gross margin was 75.7%, but despite a positive impact of changes in the business mix and a continuously good ASP in Hearing Aids, the gross margin decreased by 0.4 percentage points compared to H2 2023. The developments in foreign exchange rates and an increasing share of rechargeable units both had a negative impact, which more than offset the previously mentioned factors.
OPEX grew organically by 2%, in line with our assumptions, reflecting cost-saving measures taken across the Group in H1, which took effect in H2, leading to lower OPEX and a better balance between revenue and OPEX growth. Acquisitions added an additional 4 percentage points of growth, while exchange rates were flat.
EBIT before special items amounted to DKK 2,336 million, reflecting flat year-over-year development. The EBIT margin before special items was 20.6%, a decrease of 0.9 percentage points compared to H2 2023, and was negatively impacted by foreign exchange rates and by lower operating leverage, particularly in Hearing Aids. The Group did not incur any special items in H2, resulting in a reported EBIT of DKK 2,336 million.
The Group delivered very strong cash flow with CFFO of DKK 2,589 million and FCF of DKK 2,329 million. Following a higher-than-normal level of activity in H1, the acquisition level continued to be high, with cash spent on acquisitions amounting to DKK -471 million in H2, which relates entirely to acquisitions in Hearing Care.
The Group’s share buy-backs amounted to DKK 1,164 million. Supported by strong cash flow generation and despite a continuously high level of acquisitions, the Group’s gearing multiple was 2.3 at the end of 2024, which is in line with our medium- to long-term target of 2.0-2.5.
Profit after tax from discontinued operations, which comprise Communications (EPOS) and Hearing Implants (our bone anchored hearing systems business), amounted to DKK -350 million. The loss was entirely related to Communications, which incurred DKK 430 million in one-off costs related to the restructuring of EPOS. Following the successful divestment of our cochlear implants business in Q2 and the restructuring of EPOS in Q3, we delivered profit after tax in both businesses in Q4.
Sustainability review of FY 2024
We are proud to introduce a series of new and updated sustainability targets for 2030 for our Group. These are guided by our ambition, as the leading hearing healthcare company, to improve as many lives as possible and by our commitment to operate our business in a responsible and sustainable manner.
Enacting Demant’s purpose, in 2024, the Group improved 10.9 million lives through its solutions and by providing personalised care to hearing aid users. By comparison, the number was 10.3 million in 2023. Furthermore, we carried out 1.5 million hearing tests in our hearing care clinics during the year.
Demant reduced its scope 1 and 2 market-based greenhouse gas (GHG) emissions by 11% compared to 2023 and by 8% compared to the 2019 baseline year from which our climate targets are set. The decrease in GHG emissions is driven by an increase in our consumption of renewable electricity, which represented 35% of Demant’s total electricity consumption in 2024.
The Group saw an improvement in gender diversity of 2 percentage points, with the share of women in top-level management increasing to 31% in 2024. By comparison, the share was 29% in 2023. We have thus achieved our 2025 target of 30% women in top-level management.
Demant reached an employee engagement score of 4.13 (on a scale from 1 to 5), which is a small increase from 4.11 in 2023. With an inclusivity score of 4.27, we see a very small increase from 4.26 in 2023 regarding employees’ experience of inclusion.
To increase excellence in business conduct, 76% of highly exposed employees were trained in Demant’s code of conduct.
Outlook for 2025
Our outlook for 2025 is summarised in the table below:
Metric
Outlook for 2025
Organic growth
3-7%
EBIT
DKK 4,500-4,900 million
Share buy-backs
More than DKK 1,500 million
The outlook is based on a number of key assumptions as described below:
We expect the unit growth rate in the global hearing aid market in 2025 to be in line with the structural growth rate of 4-6% and the hearing aid market to see flattish ASP development for the year.
We expect the French market to grow in the high-single digits in units in 2025.
We expect the organic growth rate in Q1 to be below our full-year outlook, caused by the phasing of growth in Hearing Aids, due to managed care dynamics. However, we expect to see significant improvement in the growth rate in the subsequent quarters.
We expect the cash allocated to bolt-on acquisitions in 2025 to be at a higher-than-normal level due to a continuously good pipeline of attractive opportunities.
We have not included any significant financial impacts of the potential introduction of tariffs in 2025 in our outlook.
Our Communications business area and our business for bone anchored hearing systems are recognised as part of discontinued operations, and for the full year 2025, the combined net profit after tax in these businesses is expected to be DKK 0-50 million. This relates entirely to an expected operating profit for the businesses and does not include any financial impact related to our intended divestment of the businesses.
For modelling purposes, we provide further assumptions for 2025 below:
Metric
Assumption for 2025
Acquisitive growth
2% based on revenue from acquisitions completed as at 4 February 2025
FX growth
1% based on exchange rates as at 4 February 2025 and including the impact of hedging
Effective tax rate
Around 23%
Profit from discontinued operations
DKK 0-50 million
Conference call details
Demant will host a conference call on 5 February 2025 at 14:00 CET. A live webcast of the call will be available on our website www.demant.com. If you would like to attend the conference call to ask questions, please pre-register here to receive the dial-in numbers and access codes. A presentation for the call will be uploaded on our website shortly before the call.
Further information:
Søren Nielsen, President & CEO
Phone +45 3917 7300
www.demant.com
Other contacts:
René Schneider, CFO
Peter Pudselykke, Head of Investor Relations
Gustav Høegh, Investor Relations Officer
Maribel Alonso Francisco, Communication Advisor
Key financial figures and ratios
(DKK million)
H2 2024
H2 2023
Change
FY 2024
FY 2023
Change
Income statement
Revenue
11,332
10,907
4%
22,419
21,601
4%
Organic growth
2%
13%
2%
14%
Gross profit
8,580
8,303
3%
17,090
16,320
5%
EBITDA
3,066
3,010
2%
5,963
5,799
3%
Operating profit before special items
2,336
2,344
0%
4,404
4,506
-2%
Special items
–
–
n.a.
124
–
n.a.
Operating profit (EBIT)
2,336
2,344
0%
4,528
4,506
0%
Net financial items
-402
-399
1%
-812
-761
7%
Profit after tax – continuing operations
1,538
1,452
6%
2,892
2,823
2%
Profit after tax – discontinued operations
-350
-236
48%
-504
-1,025
-51%
Profit for the period
1,188
1,216
-2%
2,388
1,798
33%
Cash flow statement
Cash flow from operating activities (CFFO)
2,589
2,540
2%
4,080
4,458
-8%
Acquisition of enterprises, participating interests and activities
-471
-622
-24%
-1,234
-935
32%
Investment in property, plant and equipment, net
259
320
-19%
545
621
-12%
Free cash flow (FCF)
2,329
2,071
12%
3,486
3,622
-4%
Share buy-backs
1,164
829
40%
2,301
846
172%
Balance sheet
Equity
9,644
9,338
3%
9,644
9,338
3%
Total assets
32,450
30,546
6%
32,450
30,546
6%
Net interest-bearing debt (NIBD)
13,545
12,280
10%
13,545
12,280
10%
Net working capital (NWC)
3,289
3,630
-9%
3,289
3,630
-9%
Financial ratios
Gross margin
75.7%
76.1%
76.2%
75.6%
EBIT margin
20.6%
21.5%
19.6%
20.9%
Effective tax rate
20.5%
25.3%
22.2%
24.6%
Gearing multiple
2.3
2.1
2.3
2.1
Share ratios
Earnings per share (EPS) – continuing operations, DKK
7.08
6.50
9%
13.31
12.64
5%
Earnings per share (EPS), DKK
5.47
5.44
1%
10.99
8.04
37%
Share price, end of period/year, DKK
264.20
296.00
-11%
264.20
296.00
-11%
We refer to section 9.1 of Annual Report 2024 for a description of the accounting policies used for reporting key figures and financial ratios.
Key sustainability figures and ratios
FY 2024
FY 2023
Change
Sustainability impacts
Number of lives improved (million)
10.9
10.3
6%
Environment
Scope 1 and 2 GHG emissions market-based (tonnes of CO2e)1
29,426
33,103
-11%
Scope 1 and 2 GHG emissions location-based (tonnes of CO2e)1
33,686
33,323
1%
Scope 3 GHG emissions (tonnes of CO2e)1
464,103
492,026
-6%
Share of renewable electricity
35%
21%
14pp
Social
Gender diversity, top-level management (women/men)
31/69%
29/71%
2pp
Gender diversity, all managers (women/men)
50/50%
48/52%
2pp
Inclusion score (1-5)
4.27
4.26
0%
Engagement score (1-5)
4.13
4.11
0%
Average number of full-time employees (FTE)
21,381
20,690
3%
All employees (headcounts)
22,639
22,240
2%
Governance
Code of Conduct training of highly exposed employees
76%
n.a.
n.a.
Whistleblower reports
87
90
-3%
1 2023 numbers are restated due to methodological improvement.
About Demant A/S
Demant is a world-leading hearing healthcare group that offers solutions and services to help people with hearing loss connect with the world around them. In every aspect, from hearing devices, hearing implants, diagnostics to audio and video solutions and hearing care all over the world, Demant is active and engaged. Our innovative technologies and know-how help improve people’s health and hear-ing. We create life-changing differences through hearing health.
Attachments
2025-02 Annual Report 2024.pdf
Demant Annual Report 2024.pdf
DEMANT-2024-12-31-en.zip
