14.8.2024 18:34:10 CEST | Demant A/S |
Halvårsrapport
Selskabsmeddelelse nr. 2024-12 14. august 2024
Halvårsrapport 2024
Organisk vækst på 3 % i H1 under forventningerne pga. Hearing Aids og Diagnostics
EBIT før særlige poster på DKK 2.068 mio. og meget solide pengestrømme med CFFO på DKK 1.491 mio.
Forventninger til 2024 fastholdes (opdateret den 16. juli 2024): Organisk vækst på 2-4 % og EBIT før særlige poster på DKK 4.300-4.600 mio.
Igangsættelse af restruktureringsplan for at opnå lønsomhed i EPOS og indsatsen for at sælge forretningen fortsætter
“Samlet set fortsatte Demant-koncernen med at øge omsætningen i første halvår med en vækst på 5 % i lokal valuta og godt momentum i vores Hearing Care-forretning. Væksten i både Diagnostics- og Hearing Aids-forretningsområderne har været langsommere end forventet, da Hearing Aids har været påvirket af vores valgte brand-strategi i USA. På trods af midlertidigt lavere vækst er vi fortsat dedikerede til vores målsætning om at sikre stærk vækst og lønsomhed ved hjælp af vores markedsledende innovation og høresundhedsydelser med henblik på at forbedre livet for så mange mennesker med høretab som muligt i år og fremover,” siger Søren Nielsen, koncernchef & administrerende direktør for Demant.
Omsætning (DKK mio.)
Vækst
Forretningsområde
Q2 2024
Q2 2023
Organisk
Akkvisitiv
LCY
FX
Rapporteret
Hearing Aids, samlet omsætning
3.123
3.040
3 %
1 %
4 %
-2 %
3 %
Hearing Aids, intern omsætning
-609
-530
12 %
3 %
14 %
0 %
15 %
Hearing Aids, ekstern omsætning
2.514
2.510
1 %
1 %
2 %
-2 %
0 %
Hearing Care
2.516
2.290
5 %
4 %
9 %
0 %
10 %
Diagnostics
634
632
0 %
0 %
0 %
0 %
0 %
Koncern
5.664
5.432
3 %
2 %
5 %
-1 %
4 %
Omsætning (DKK mio.)
Vækst
Forretningsområde
H1 2024
H1 2023
Organisk
Akkvisitiv
LCY
FX
Rapporteret
Hearing Aids, samlet omsætning
6.230
6.088
3 %
1 %
4 %
-1 %
2 %
Hearing Aids, intern omsætning
-1.208
-1.100
6 %
3 %
10 %
0 %
10 %
Hearing Aids, ekstern omsætning
5.022
4.988
2 %
0 %
2 %
-2 %
1 %
Hearing Care
4.834
4.508
3 %
4 %
7 %
0 %
7 %
Diagnostics
1.231
1.198
3 %
0 %
3 %
0 %
3 %
Koncern
11.087
10.694
3 %
2 %
5 %
-1 %
4 %
Medmindre andet er angivet, omhandler nedenstående tekst H1 2024.
Koncernen leverede organisk vækst på 3 % (Q2: 3 %), som var relativt ligeligt fordelt på tværs af forretningsområder. Den akkvisitive vækst lå på 2 % (Q2: 2 %) og væksten i valutakurseffekter på -1 % (Q2: -1 %). Den rapporterede omsætningsvækst var 4 % (Q2: 4 %).
Hearing Aids genererede organisk vækst i omsætningen fra eksterne kunder på 2 %, hvilket er under forventningerne, selvom man tager højde for de meget høje sammenligningstal. Efter en organisk vækst på 4 % i Q1 faldt væksten til 1 % i Q2, hvilket primært skyldes et betydeligt tab af markedsandel inden for forsikringsdækket behandling (managed care) i USA, som ikke er blevet opvejet af yderligere salg til de uafhængige forhandlere i USA, samt generel skarp konkurrence i mere prisfokuserede kanaler og segmenter. Når vi ser på vores samlede høreapparatsalg, har denne ugunstige udvikling resulteret i en vækst i styksalget på -6 %, som dog er blevet mere end opvejet af en positiv udvikling i den gennemsnitlige salgspris (ASP) på 11 % som følge af positive produkt- og kanalmiksændringer. Udviklingen i ASP’en blev også understøttet af, at vi lancerede nye premium-høreapparater i H1, herunder vores nye flagskibsprodukt, Oticon Intent, som de uafhængige forhandlere – som forventet – har taget godt imod.
Som forventet oplevede Hearing Care en forbedring af resultatet i Q2, hvilket resulterede i 5 % organisk vækst, og på trods af den langsomme start på året med flad organisk vækst i Q1 nåede den organiske vækst op på 3 % i H1. Denne forbedring blev understøttet af stærk vækst på mange af vores mellemstore markeder og af et positivt momentum i Frankrig, og forbedringen blev opnået på trods af en negativ udvikling på det kinesiske marked, som fortsatte med at hæmme den organiske vækst. Væksten i lokal valuta var i H1 drevet ligeligt af stykvækst og en positiv udvikling i ASP’en. Opkøb fortsatte med at bidrage til væksten med bidrag fra primært Tyskland og Belgien.
Diagnostics leverede organisk vækst på 3 % (Q2: 0 %) på trods af et afdæmpet marked for diagnostisk udstyr og modvind fra de igangværende Made in China-initiativer. Vi så en opbremsning i den organiske vækst fra 7 % i Q1 til 0 % i Q2, hvilket primært skyldes den modvind, som markedet oplever på nuværende tidspunkt, samt vores balanceprodukter, som oplever negativ vækst.
Koncernens bruttomargin var 76,8 %, hvilket er bedre end forventet og en stigning på 1,8 procentpoint i forhold til H1 2023. Denne stigning i bruttomarginen er drevet af vores fortsatte fokus på at forbedre vores produktmiks med henblik på at hæve ASP’en i Hearing Aids og af en betydelig forbedring af bruttomarginen i Diagnostics. Udviklingen i bruttomarginen var desuden positivt påvirket af ændringer i forretningssammensætningen, ligesom valutakurseffekter havde en moderat positiv effekt på bruttomarginen i H1.
OPEX voksede organisk med 7 %, men fra Q1 til Q2 faldt vores organiske OPEX vækst sekventielt. Opkøb bidrog med yderligere 3 % i relation til OPEX, mens vi kun så en begrænset effekt af ændringer i valutakurser. Vækstraten i OPEX afspejler øgede udgifter til vores fortsatte investeringer i F&U og distribution i H2 2023. Efter at have annualiseret de øgede omkostninger fra H2 2023, og fordi vi har leveret lavere end forventet omsætning i H1, har vi igangsat nogle omkostningsbesparende tiltag på tværs af koncernen for at opnå en bedre balance mellem omsætnings- og OPEX-vækst i H2.
EBIT før særlige poster udgjorde DKK 2.068 mio. svarende til en EBIT-margin før særlige poster på 18,7 %. Marginen faldt med 1,5 procentpoint i forhold til H1 2023 som følge af lavere driftsmæssig gearing efter en lavere end forventet omsætningsvækst og også som følge af stærke sammenligningstal. I H1 beløb særlige poster sig til DKK 124 mio., hvilket resulterede i et rapporteret EBIT på DKK 2.192 mio.
Trods lavere lønsomhed leverede koncernen meget solide pengestrømme med CFFO på DKK 1.491 mio. og FCF på DKK 1.157 mio. Pengestrømme var lavere end sidste år, hvilket primært skyldes større skattebetalinger og større finansielle nettoomkostninger. Virksomhedsopkøb beløb sig til DKK 763 mio., hvilket er på niveau med vores forventninger.
Koncernen havde pr. 30. juni tilbagekøbt aktier for DKK 1.137 mio. Godt hjulpet på vej af meget solide pengestrømme og på trods af et fortsat højt niveau af virksomhedsopkøb var koncernens gearing-multipel 2,3 ved udgangen af juni 2024.
Tab efter skat fra ophørte aktiviteter, som omfatter Communications og Hearing Implants, blev DKK 154 mio., hvilket er mere negativt end forventet. Dette skyldes hovedsageligt driftstab i Communications og i vores forretning for cochlear-implantater (CI), hvor der i sidstnævnte også var nogle engangsomkostninger relateret til frasalget af CI-forretningen til Cochlear i maj 2024. Driftsaktiviteterne i vores forretning for benforankrede høresystemer (BAHS) var positive i H1, og forretningen vil forblive en del af Demant indtil videre, mens evalueringen af vores strategiske muligheder pågår.
Koncernen så en lille forbedring i kønsdiversiteten, hvor andelen af kvinder i topledelsen steg til 30 % i H1 2024, hvilket er en forbedring på 1 procentpoint i forhold til helåret 2023. Vi har dermed nået vores mål på 30 % kvinder i topledelsen lidt tidligere end i 2025, som er det år, vi havde sat som endemål.
De samlede scope 1 og 2 CO2e-emissioner udgjorde 16.219 ton (markedsbaserede emissioner), hvilket er en stigning på 3 % i forhold til H1 2023. Stigningen kan primært tilskrives opkøb i vores Hearing Care-forretning.
Vi har konkluderet på vores evaluering af strategiske muligheder for forretningsområdet Communications. På trods af at EPOS-forretningen er godt eksponeret i markedet med markedsledende teknologi, en robust go-to-market-strategi og et godt brand, så har det faktum, at forretningen p.t. er tabsgivende, været en barriere for at indgå aftaler med potentielle købere. Vi har derfor besluttet at igangsætte en omfattende restruktureringsplan af EPOS-forretningen, hvilket indebærer en intention om at strømline organisationen og at etablere en mere fokuseret forretning. Når restruktureringen er gennemført, planlægger vi at fortsætte med frasalget af EPOS.
Forventninger til 2024
Vores forventninger til 2024, som opsummeres i nedenstående tabel, er opdateret for at afspejle vores øgede forventninger til aktietilbagekøb:
Parameter
Forventninger til 2024
Organisk vækst
2-4 %
EBIT før særlige poster
DKK 4.300-4.600 mio.
Aktietilbagekøb
Ca. DKK 2.300 mio. (tidligere mere end DKK 2.000 mio.)
Forventningerne er baseret på en række nøgleantagelser som beskrevet nedenfor (ændringer markeret med fed skrift):
Vi forventer, at stykvækstraten på det globale høreapparatmarked i 2024 vil være på niveau med den strukturelle vækstrate på 4-6 %, og at høreapparatmarkedet vil se flad udvikling i ASP’en for året.
Vi forventer, at de beløb, der anvendes til mindre virksomhedsopkøb i 2024, vil være større end normalt som følge af dels allerede gennemførte opkøb i 2024, og dels fortsat attraktive opkøbsmuligheder.
I Hearing Aids antages det, at tabet af markedsandel i managed care samt vores manglende evne til at kompensere fuldt ud herfor gennem yderligere salg til de uafhængige forhandlere i USA vil fortsætte på det nuværende niveau i resten af 2024.
For at opnå en bedre balance mellem omsætnings- og OPEX-væksten har vi gennemført nogle omkostningsbesparende tiltag på tværs af koncernen. Hvis vi medregner effekten af disse tiltag, forventer vi sammenlignet med samme periode sidste år at levere lav til midt encifret organisk vækst i OPEX i H2.
Vi forventer et tab efter skat i Communications på DKK 500 mio. (tidligere tab efter skat på DKK 100-150 mio.). Dette kommer efter et større driftsunderskud end forventet i H1 samt engangsomkostninger på DKK 400 mio. i forbindelse med den påtænkte restrukturering af EPOS.
Efter frasalget af vores CI-forretning i maj 2024 vil vores BAHS-forretning forblive en del af koncernen indtil videre, mens der pågår en evaluering af vores strategiske muligheder. For helåret 2024 forventer vi et tab efter skat i Hearing Implants på DKK 50 mio. (tidligere omkring DKK 0 mio.) som følge af lidt højere driftstab i CI-forretningen i H1 samt nogle engangsomkostninger relateret til afhændelsen af vores CI-forretning til Cochlear.
Yderligere antagelser omkring den finansielle modellering for 2024, som er opdateret pr. 14. august 2024:
Parameter
Antagelser vedrørende 2024
Akkvisitiv vækst
2 % baseret på omsætning fra akkvisitioner gennemført pr. 13. august 2024
Valutakursvækst
-1 % baseret på valutakurser pr. 13. august 2024 og inkl. effekten af valutakurssikring
Effektiv skattesats
Ca. 24 %
Tab efter skat vedrørende ophørende aktiviteter
DKK 550 mio. (tidligere DKK 100-150 mio.), hvoraf omkring DKK 500 mio. relaterer sig til Communications og DKK 50 mio. til Hearing Implants
Særlige poster
Positive med ca. DKK 125 mio.
Telekonference
Demant afholder en telekonference den 15. august 2024 kl. 14.00 CEST. Telekonferencen vil blive vist via webcast på vores hjemmeside www.demant.com. Hvis man ønsker at deltage i telekonferencen for at stille spørgsmål, bedes man forhåndsregistrere sig her for at modtage opkaldsdetaljer og adgangskode. Præsentationen, der vises på telekonferencen, vil blive uploadet på vores hjemmeside, kort før konferencen starter.
Yderligere information:
Søren Nielsen, koncernchef & adm. direktør
Telefon +45 3917 7300
www.demant.com
Øvrige kontaktpersoner:
René Schneider, CFO
Peter Pudselykke, Head of Investor Relations
Henrik Axel Lynge Buchter, Manager of External Communication
Kontakter
Henrik Axel Lynge Buchter, External Communication Manager, Corporate Communication & Sustainability, +45 2264 9982, heey@demant.com
Om Demant A/S
Demant is a world-leading hearing healthcare group that offers solutions and services to help people with hearing loss connect with the world around them. In every aspect, from hearing devices, hearing implants, diagnostics to audio and video solutions and hearing care all over the world, Demant is active and engaged. Our innovative technologies and know-how help improve people’s health and hear-ing. We create life-changing differences through hearing health.
Vedhæftninger
2024-12 Halvårsrapport 2024.pdf
Interim Report 2024.pdf
14.8.2024 18:34:10 CEST | Demant A/S |
Half Year financial report
Company announcement no 2024-12 14 August 2024
Interim Report 2024
Organic growth of 3% in H1 below expectations due to Hearing Aids and Diagnostics
EBIT before special items of DKK 2,068 million and very solid cash flow generation with CFFO of DKK 1,491 million
Outlook for 2024 maintained (as updated on 16 July 2024): Organic growth of 2-4% and EBIT before special items of DKK 4,300-4,600 million
Initiation of restructuring plan for EPOS to obtain profitability and continuous commitment to divest the business
“Overall, the Demant Group continued to increase revenue in the first half of the year with 5% growth in local currencies and good momentum in our Hearing Care business. Both our Diagnostics and Hearing Aids business areas have grown at a slower pace than expected, with Hearing Aids being impacted by our chosen brand strategy in the US. Despite seeing temporarily lower growth, we remain dedicated to our strategy to ensure strong growth and profitability through our market-leading innovation and hearing healthcare services with a view to improving the lives of as many people with a hearing loss as possible this year and beyond,” says Søren Nielsen, President & CEO of Demant.
Revenue (DKK million)
Growth
Business area
Q2 2024
Q2 2023
Organic
Acquisitive
LCY
FX
Reported
Hearing Aids, total revenue
3,123
3,040
3%
1%
4%
-2%
3%
Hearing Aids, internal revenue
-609
-530
12%
3%
14%
0%
15%
Hearing Aids, external revenue
2,514
2,510
1%
1%
2%
-2%
0%
Hearing Care
2,516
2,290
5%
4%
9%
0%
10%
Diagnostics
634
632
0%
0%
0%
0%
0%
Group
5,664
5,432
3%
2%
5%
-1%
4%
Revenue (DKK million)
Growth
Business area
H1 2024
H1 2023
Organic
Acquisitive
LCY
FX
Reported
Hearing Aids, total revenue
6,230
6,088
3%
1%
4%
-1%
2%
Hearing Aids, internal revenue
-1,208
-1,100
6%
3%
10%
0%
10%
Hearing Aids, external revenue
5,022
4,988
2%
0%
2%
-2%
1%
Hearing Care
4,834
4,508
3%
4%
7%
0%
7%
Diagnostics
1,231
1,198
3%
0%
3%
0%
3%
Group
11,087
10,694
3%
2%
5%
-1%
4%
Unless otherwise indicated, the commentary below relates to H1 2024.
The Group generated organic growth of 3% (Q2: 3%), which was relatively evenly split between business areas. Acquisitive growth was 2% (Q2: 2%) and exchange rate effects were -1% (Q2: -1%). Reported revenue growth was 4% (Q2: 4%).
Hearing Aids saw organic growth in revenue from external customers of 2%, which was below expectations, even if we take very strong comparative figures into account. Following organic growth of 4% in Q1, growth decelerated to 1% in Q2, primarily due to a significant loss of market share with managed care in the US, which has not been fully compensated by additional sales to independents in the US, as well as to a generally intense competitive environment in more price-focused channels and segments. When we look at our total hearing aid sales, these adverse developments have resulted in unit growth of -6%, which has, however, been more than offset by a positive development in the average selling price (ASP) of 11% due to positive product and channel mix changes. The development in the ASP was also supported by the fact that we launched new premium hearing aids in H1, including our new flagship product, Oticon Intent, which has, as expected, been well received by the independent channel.
As expected, Hearing Care saw performance improve in Q2, leading to 5% organic growth, but despite the slow start to the year with flat organic growth in Q1, organic growth reached 3% in H1. This improvement was supported by strong growth in many of our medium-sized markets as well as positive momentum in France, and it was achieved despite negative developments in the Chinese market, which continued to be a drag on organic growth. In H1, growth in local currencies was driven equally by unit growth and a positive ASP development. Acquisitions continued to contribute to growth, with contributions from primarily Germany and Belgium.
Diagnostics saw organic growth of 3% (Q2: 0%) despite a soft market for diagnostic equipment and headwinds in China from the ongoing Made in China initiatives. Organic growth decelerated from 7% in Q1 to 0% in Q2, primarily due to these current market headwinds and to balance products, which are seeing negative growth.
The Group’s gross margin was 76.8%, which is better than expected and an increase of 1.8 percentage points compared to H1 2023. This margin expansion was driven by our continued focus on improving our product mix to lift the ASP in Hearing Aids and by a meaningful gross margin improvement in Diagnostics. Moreover, the gross margin development was positively impacted by changes in the business mix, and exchange rate effects also had a slightly positive impact on the gross margin in H1.
OPEX grew organically by 7%, but from Q1 to Q2, our organic OPEX growth declined sequentially. Acquisitions added additional growth of 3%, while we only saw a limited impact of changes in foreign exchange rates. The OPEX growth was mainly due to increased spending in H2 2023, reflecting our continuous commitment to invest in R&D and distribution. After having annualised the increased spending from H2 2023 and due to us having generated lower-than-expected revenue in H1, we have taken certain cost-saving initiatives across the Group to achieve a better balance between revenue and OPEX growth in H2.
EBIT before special items amounted to DKK 2,068 million, corresponding to an EBIT margin before special items of 18.7%. The margin contracted by 1.5 percentage points compared to H1 2023 due to lower operating leverage following the weaker-than-expected revenue growth and to strong comparative figures. In H1, special items amounted to DKK 124 million, leading to a reported EBIT of DKK 2,192 million.
Despite lower profitability, the Group delivered very solid cash flow with CFFO of DKK 1,491 million and FCF of DKK 1,157 million. The cash flow was lower than last year, primarily due to higher tax payments and higher net financial expenses. The cash spent on acquisitions amounted to DKK 763 million, which is in line with expectations.
As of 30 June, the Group had bought back shares worth DKK 1,137 million. Supported by the very solid cash flow generation and despite a continuously high level of acquisitions, the Group’s gearing multiple was 2.3 at the end of June 2024.
Loss after tax from discontinued operations, which comprise Communications and Hearing Implants, amounted to DKK 154 million, which is more negative than expected. This is mainly attributable to the operating loss in Communications and in our cochlear implants (CI) business where the latter also saw certain one-off charges related to the divestment of our CI business to Cochlear in May 2024. The operating activities of our bone anchored hearing systems (BAHS) business were positive in H1, and the business will remain with Demant for now, pending a review of our strategic options.
The Group continued to see a slight improvement in gender diversity, with the share of women in top-level management increasing to 30% in H1 2024, an improvement of 1 percentage point compared to FY 2023. We have thus achieved our goal of 30% women in top-level management slightly earlier than in 2025, which was our target timeline.
Total scope 1 and 2 CO2e emissions amounted to 16,219 tonnes (market-based emissions), which is a 3% increase compared to H1 2023. The increase can mainly be attributed to acquisitions in our Hearing Care business.
We have concluded on the review of strategic options for Communications. Despite the EPOS business having good exposure in the market by offering leading technology, a robust go-to-market set-up and a strong brand, the current loss-making financial condition has been a barrier for reaching an agreement with a potential buyer. Consequently, we have decided to initiate a significant restructuring of the EPOS business, which entails an intention to rightsize the organisation and create a more focused business. Following the restructuring, we intend to carry on with the divestment of EPOS.
Outlook for 2024
Our outlook for 2024, which is summarised in the table below, is updated to reflect higher expectations of share buy-backs:
Metric
Outlook for 2024
Organic growth
2-4%
EBIT before special items
DKK 4,300-4,600 million
Share buy-backs
Around DKK 2,300 million (previously more than DKK 2,000 million)
The outlook is based on a number of key assumptions as described below (changes marked in bold):
We expect the unit growth rate in the global hearing aid market in 2024 to be in line with the structural growth rate of 4-6% and the hearing aid market to see flattish ASP development for the year.
We expect the cash allocated to bolt-on acquisitions in 2024 to be higher than normal due to acquisitions already made in 2024 and a continuously good pipeline of attractive opportunities.
In Hearing Aids, the loss of market share in managed care and the lack of ability to fully compensate through additional sales to independents in the US are assumed to continue at the current low level for the remainder of 2024.
In order to achieve a better balance between revenue and OPEX growth, we have taken certain cost-saving initiatives across the Group. When including the effect of these initiatives, we expect OPEX to grow organically in the low-to-mid single digits in H2 compared to the same period last year.
We expect the loss after tax related to Communications to be DKK 500 million (previously loss after tax of DKK 100-150 million). This follows a higher operating loss than expected in H1 as well as one-off costs of DKK 400 million related to the intended restructuring of EPOS.
Following the divestment of our cochlear implants business in May 2024, our bone anchored hearing systems business will remain with the Group for now, pending a review of our strategic options. For the full year 2024, we expect the loss after tax related to Hearing Implants to be around DKK 50 million (previously DKK 0 million) due to a slightly higher operating loss in Cochlear Implants in H1 and certain one-off costs related to the divestment of our CI business to Cochlear.
For modelling purposes, we provide further assumptions for 2024 below, which are updated as of 14 August 2024:
Metric
Assumption for 2024
Acquisitive growth
2% based on revenue from acquisitions completed as of 13 August 2024
FX growth
-1% based on exchange rates as of 13 August 2024 and including the impact of hedging
Effective tax rate
Around 24%
Loss after tax from discontinued operations
Around DKK 550 million (previously DKK 100-150 million), of which around DKK 500 million relates to Communications and DKK 50 million to Hearing Implants
Special Items
Positive by around DKK 125 million
Conference call details
Demant will host a conference call on 15 August 2024 at 14:00 CEST. A live webcast of the call will be available on our website www.demant.com. If you would like to access the conference call to ask questions, please pre-register here to receive the dial-in numbers and access codes. A presentation for the call will be uploaded on our website shortly before the call.
Further information:
Søren Nielsen, President & CEO
Phone +45 3917 7300
www.demant.com
Other contacts:
René Schneider, CFO
Peter Pudselykke, Head of Investor Relations
Henrik Axel Lynge Buchter, Manager of External Communication
Contacts
Henrik Axel Lynge Buchter, External Communication Manager, Corporate Communication & Sustainability, +45 2264 9982, heey@demant.com
About Demant A/S
Demant is a world-leading hearing healthcare group that offers solutions and services to help people with hearing loss connect with the world around them. In every aspect, from hearing devices, hearing implants, diagnostics to audio and video solutions and hearing care all over the world, Demant is active and engaged. Our innovative technologies and know-how help improve people’s health and hear-ing. We create life-changing differences through hearing health.
Attachments
2024-12 Interim Report 2024.pdf
Interim Report 2024.pdf
