2.4.2024 10:30:01 CEST | Sveriges Riksbank
The Riksbank has today made a submission to the Riksdag with a proposal to restore equity to the statutory base level stipulated in the Sveriges Riksbank Act. The proposal involves a capital injection of SEK 43.7 billion in 2024. The submission is being made in accordance with the new Riksbank Act, which entered into force on 1 January 2023.
According to the new Riksbank Act, the Riksbank must make a submission to the Riksdag for the restoration of equity if the reported equity according to the annual report falls below one third of the target level, which this year corresponds to SEK 20.9 billion. After the allocation of profit for 2023, equity is expected to amount to SEK –2.0 billion. Restoring equity to the statutory base level of SEK 41.7 billion therefore involves a capital injection of SEK 43.7 billion.
“A negative equity does not affect the Riksbank’s ability to conduct monetary policy in the short term. But to maintain confidence in an independent monetary policy in the long term, it is necessary that the Riksbank is financially independent, that is, has sufficient equity and earnings to cover its costs,” says Governor Erik Thedéen.
A common source of income for central banks is what is known as seignorage. This emanates from central banks having a monopoly on issuing banknotes and coins, while the cost of minting and printing these is relatively low. It is an interest-free financing of the central bank’s assets that helps to generate profit. However, the low use of cash in Sweden makes restoring equity more difficult for the Riksbank than for many other central banks.
“The Riksbank now proposes a restoration of equity in accordance with the Riksbank Act, but in the longer term the Riksbank needs to strengthen its self-financing in order to maintain financial independence,” says Erik Thedéen.
The Riksbank’s balance sheet is now shrinking rapidly but remains large. Even if equity is restored to the statutory base level in 2024, this year’s result will be very sensitive to changes in the interest rates and exchange rates. There is therefore a risk that new losses will arise and lead to the Riksbank’s equity falling below the base level again as early as at the start of 2025. To mitigate these risks, an alternative could be to divide the restoration over two years so that the Riksbank’s equity is restored in 2025 to the base level applicable at that time. This would provide a more solid foundation for the Riksbank to build up equity to the target level in the long term.
The new legislation
The new Riksbank Act, which entered into force on 1 January 2023, contains provisions for the allocation of profit, dividends to the government and the restoration of equity that aim to create financial independence for the Riksbank. The Act establishes a target level for the Riksbank’s equity, which is to be adjusted upwards by inflation each year. Furthermore, the Act defines a statutory base and a minimum equity level of two thirds and one third of the target level, respectively. If the Riksbank makes losses that cause reported equity to fall below the minimum level, the Act requires the Riksbank to make a submission to the Riksdag to restore equity. At present, the target level is SEK 62.6 billion, the base level is SEK 41.7 billion and the minimum level is SEK 20.9 billion.
Background
The Riksbank reported a loss in 2022 caused by a sharp rise in interest rates that year both in Sweden and abroad due to a rapid increase in inflation. The higher interest rates reduced the market value of the Riksbank’s bonds in Swedish krona and foreign currency to a level below their cost of acquisition. This unrealised loss caused the Riksbank’s equity to decrease and become negative.
Contacts
Presstjänsten/Press office, +46 8 787 0200
About Sveriges Riksbank
The Riksbank is Sweden’s central bank. We are to ensure that inflation is low and stable over time, contribute to the stability and efficiency of the financial system and make sure that payments can be made. The Riksbank also issues Sweden’s banknotes and coins.
Attachments
Press release The Riksbank proposes that equity be restored to the statutory base level.pdf
Submission to the Riksdag – 2023-2024-RB4 – Restoration of equity.pdf
DECISION Submission for the restoration of equity.pdf
2.4.2024 10:30:01 CEST | Sveriges Riksbank
Riksbanken har idag lämnat in en framställning till riksdagen med ett förslag om att återställa det egna kapitalet till riksbankslagens grundnivå. Förslaget innebär ett kapitaltillskott på 43,7 miljarder kronor under 2024. Framställningen görs mot bakgrund av den nya riksbankslagen som trädde i kraft 1 januari 2023.
Riksbanken ska enligt den nya riksbankslagen göra en framställning till riksdagen om återställning av eget kapital om det redovisade egna kapitalet enligt årsredovisningen understiger en tredjedel av målnivån, som i år motsvarar 20,9 miljarder kronor. Efter 2023 års resultatdisposition väntas det egna kapitalet hamna på –2,0 miljarder kronor. En återställning av det egna kapitalet till riksbankslagens grundnivå på 41,7 miljarder kronor innebär därför ett kapitaltillskott på 43,7 miljarder kronor.
”Ett negativt eget kapital påverkar inte Riksbankens möjligheter att bedriva penningpolitik på kort sikt. Men för att förtroendet för en oberoende penningpolitik långsiktigt ska upprätthållas är det nödvändigt att Riksbanken är finansiellt oberoende, det vill säga har ett tillräckligt eget kapital och tillräcklig intjäning för att täcka sina kostnader”, säger riksbankschef Erik Thedéen.
En vanlig intäktskälla för centralbanker är det så kallade seignoraget. Det innebär att centralbanker har monopol på utgivning av sedlar och mynt samtidigt som kostnaden för att prägla och trycka dessa är relativt låg. Det utgör en räntefri finansiering av centralbankens tillgångar som bidrar till att skapa vinst. Eftersom kontanter används så lite i Sverige gör det att Riksbanken har svårare än många andra centralbanker att återställa det egna kapitalet.
”Riksbanken föreslår nu en återställning av eget kapital enligt riksbankslagen men på längre sikt behöver Riksbanken stärka sin självfinansiering, för att bevara ett finansiellt oberoende”, säger Thedéen.
Riksbankens balansräkning krymper nu snabbt men är fortsatt stor. Även om det egna kapitalet återställs till lagens grundnivå 2024 kommer årets resultat att vara mycket känsligt för utvecklingen av räntor och valutakurser. Det finns därför risk för att nya förluster uppstår och leder till att Riksbankens eget kapital åter hamnar under grundnivån redan vid inledningen av 2025. För att parera dessa risker kan ett alternativ vara att dela upp återställningen över två år så att Riksbankens eget kapital under 2025 återställs till den då gällande grundnivån. Det skulle medföra en säkrare grund för Riksbanken att långsiktigt bygga upp eget kapital till målnivån.
Den nya lagstiftningen
Den nya riksbankslagen som trädde i kraft 1 januari 2023 innehåller bestämmelser för resultatdisposition, utdelning till staten och återställning av eget kapital som syftar till att skapa ett finansiellt oberoende för Riksbanken. I lagen fastställs en målnivå för Riksbankens eget kapital som skall räknas upp med inflationen varje år. Vidare definierar lagen en grund- och en miniminivå för eget kapital om två tredjedelar respektive en tredjedel av målnivån. Om Riksbanken gör förluster som medför att det redovisade egna kapitalet sjunker under miniminivån ska Riksbanken enligt lagen göra en framställning till riksdagen om att återställa kapitalet. I dagsläget är målnivån på 62,6 miljarder kronor, grundnivån 41,7 miljarder kronor och miniminivån 20,9 miljarder kronor.
Bakgrund
Riksbanken redovisade en förlust 2022 som berodde på att räntorna steg kraftigt i både Sverige och omvärlden det året på grund av att inflationen ökade snabbt. De högre räntorna medförde att marknadsvärdet på Riksbankens obligationer i svenska kronor och utländsk valuta minskade till en nivå under anskaffningsvärdet. Denna orealiserade förlust medförde att Riksbankens eget kapital minskade och blev negativt.
Kontakter
Presstjänsten/Press office, +46 8 787 0200
Om Sveriges Riksbank
Riksbanken är Sveriges centralbank. Vi ska se till att inflationen är låg och stabil över tid, bidra till att det finansiella systemet är stabilt och effektivt och att det går att göra betalningar. Riksbanken ger också ut Sveriges sedlar och mynt.
Bilagor
Pressmeddelande Riksbanken föreslår att det egna kapitalet återställs till lagens grundnivå.pdf
Framställning till riksdagen – 2023-2024-RB4 – Återtsällning av eget kapital.pdf
BESLUT Framställning om återställning av eget kapital.pdf
